#PI# 暗号資産の風向きが突如変化：金庫会社の熱潮がピークに達し、RWAが次の波となるのか？

財務に対するプリンシパルの見解

2025-8-616:00雲南省

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重要なポイント:
暗号資産スーパー強気のマイケル・ノボグラッツ最新の見解：

金庫会社の熱潮はピークに達した：MicroStrategy（現在のStrategy）モデルを模倣する企業の急増傾向はすでに頂点に達した可能性がある
RWA（現実資産トークン化）は新たなトレンドとなる：2033年には市場規模が18兆ドルを超え、年平均成長率は53%に達すると予測されている。
伝統的な金融機関が加速して参入：ゴールドマン・サックス、JPモルガンなどがすでにチェーン上の金融に布局を開始した

1. トレジャリー・カンパニー:狂信から差別化へ
現在のパターン:
業界のベンチマーク:ストラテジー(旧マイクロストラテジー)は200,000BTC(約140億ドル)以上を保有しています
新しいプレーヤー:BitMine、SharpLinkなどは、ETH、SOL、その他のトークンの割り当てを開始しました
管理規模:Galaxy Digitalは20億ドルの資産を保有しています
ノボグラッツの判断：
"既存の企業の中に真の巨人が現れる"
新たな参入者はより厳しい資金調達環境に直面することになります。
規制に優しい期間がもたらすウィンドウの利益が減少しています
二、RWAの波：ウォール街の新しい戦場
最新の動向:

機関レイアウト:
アメリカ銀行：トークン化された国債を資産管理製品に組み込む
モルガン・チェース：Onyxプラットフォームの1日の平均決済額が200億ドルを突破
ブラックロック：初のトークン化ファンドBUIDLを発表（規模は3.5億ドルを超える）
技術的ブレークスルー：
ステーブルコインの月間決済量は7000億ドルに達する（シティのデータ）
スマートコントラクトはリアルタイムで資産の権利確定と配当を実現します。
主な課題:

流動性の移行:従来の市場とオンチェーン市場の間の接続
規制フレームワーク：SEC「プロジェクト暗号」の進展が遅い
技術基準：クロスチェーン相互運用性はまだ解決されていない
三、マーケットの影響と投資機会
短期的な影響:
Galaxy Digitalの株価は4%下落（Q2の1株当たり利益は0.08ドルで、予想をわずかに下回りました）
Crypto Vault企業は評価額の再評価に直面しています
長期的な機会:
インフラ：ホスティング、コンプライアンスソリューションプロバイダー
先駆者:初期にRWAを導入した金融機関
高成長分野：トークン化された国債、プライベートクレジット、カーボントレード
ノボグラッツ予測：
"今後5年間で、10兆ドル以上の伝統資産がブロックチェーンに移行するのを目にすることになるでしょう。これは暗号資産の現在の総時価総額の1桁大きいものです。"

データピボット：RWAの成長ポテンシャル
インデックス

2025年に

2030年(予想)

年平均成長率(CAGR)

トークン化された資産の規模

3,000億円

18兆円

53%

インスティテューショナル・エンゲージメント

15%

65%

-

チェーン上決済の割合

2%

22%

-

（データ出所：Ripple&ボストンコンサルティング）

エピローグ：
暗号資産市場が新しい段階に入ると、資産の囤積から価値創造への移行は避けられない。ノボグラッツが言うように、「ブロックチェーンの究極の価値は新しい資産を創造することではなく、既存の資産をより効率的に流動させることにある。」伝統的な金融の巨人たちが参入を加速させる中、RWAは暗号世界と主流金融を結ぶ重要な橋梁となる可能性がある。

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