ステーブルコイン立法は単なる規制プロセスの幕開けに過ぎない

最近、アメリカは初めて暗号通貨に対する特別な規制法案を制定し、画期的な意味を持っています。しかし、これは規制プロセスの始まりに過ぎず、より複雑な規制フレームワークはまだ構築中です。

新しい規制は日常の消費にETHまたはビットコインを使用することを許可し、年金や401k口座への投資範囲に含まれることが期待されています。法案の通過は高官の調整のおかげですが、市場の反応は予想外でした。法案の通過などの好材料があったにもかかわらず、主要な暗号通貨の価格は明らかな上昇を見せていません。

業界関係者は、市場構造と規制フレームワークの整備が根本的な変革であると考えています。複数の大手銀行は、自社のステーブルコインやトークン化された預金を発表する意向を示しており、変革のプロセスが予想以上に加速する可能性があることを示しています。これらの機関は、関連する研究開発に大量のリソースを投入しています。

ステーブルコインに関する立法は、2つの根本的な変化をもたらす: 暗号通貨とフィンテックの深い融合、金融インフラの再構築; 従来の決済システムは構造的な変革を迎え、決済の巨人の地位は低下する可能性がある。しかし、現存の決済巨人が蓄積した顧客サービスなどの利点は、短期的には置き換えが難しいとの意見もある。

未来のステーブルコインエコシステムは多様な発展の態勢を示す可能性があります。伝統的な銀行とテクノロジーの巨人が競争を繰り広げ、今後数年間で異なるシーンに対する細分化されたステーブルコインが登場するでしょう。最終的な受益者はエンドユーザーです。

ETH上昇の裏側:ファンダメンタルズの質的変化と期待の変化

最近、イーサリアムの価格が大幅に上昇し、ETH/BTCの為替レートが2ヶ月以内にほぼ倍増しました。これは市場の期待の重大な変化を反映しています。デジタル資産の保管機関が大規模に買い入れることが主要な推進力となっており、その核心的な論理は、イーサリアムがステーブルコインエコシステムのインフラ層になると考えていることです。

ETHには依然としていくつかの核心的な問題がありますが、いくつかの重要な変化が起こっています:

1. 組織文化の革新。イーサリアム財団の効率問題が改善されており、新任ディレクターが推進する組織文化の転換が顕著な成果を上げています。

2. 規制環境の改善。ステーブルコインの立法化は業界に確実性を提供し、大きな出来事は資産クラスの信頼性を高めます。

3. 価値捕獲能力の強化。イーサリアムは基盤インフラとしての価値の位置付けがより明確になりました。

これらの変化は実質的なファンダメンタルズの改善を構成しています。現在、イーサリアムのエコシステムが経験しているポジティブなサイクルは、ファンダメンタルズの質的変化の典型的な特徴です。

しかし、暗号の分野には依然として認識のギャップがあります。政策が実施されるとニュースになり、新しい投資家が注目し始めるとき、市場はまだ十分に価格が付けられていません。

市場運営メカニズムには逆説が存在する:非中央集権的なシステムは逆に中央集権的な市場リーダーシップを必要とする。イーサリアムは現在、市場の声量不足の問題に直面しており、これはコアメンバーの比較的控えめな公的イメージに関連している。

デジタル資産財務管理会社の急増:機会と課題が共存

最近、デジタル資産ファイナンス会社が爆発的な成長を見せています。Solanaチェーン上の国債会社を例に挙げると、その革新的なモデルが市場で迅速に検証され、多くの機関が次々と類似の製品を発表しています。この分野は新しい投資のホットスポットとなりつつあります。

しかし、業界は淘汰されることになります。投資家は本当に質の高い対象を見極める必要があります。成功の鍵はスケールメリットにあり、これにはトークン自体が持つべき条件があります:

1. 十分な市場価値(は通常、上位10-15位にランクインする必要があります) 2.主流の市場認識
2. 明確なバリュープロポジション

実行能力は決定的な要因です。チームは暗号ネイティブなマーケティング能力と伝統的な金融ツールの運用能力の両方を兼ね備える必要があります。

一方で、市場には疲軟な信号が見られています。暗号通貨の季節的な特徴が特に際立っており、伝統的な弱気の周期が間もなく訪れようとしています。現在、この"上昇トレンドの自己強化"メカニズムが弱まっており、モメンタム駆動の相場が転換点を迎える可能性を示唆しています。

複数の暗号巨頭がIPO申請を提出しましたが、評価体系が明らかに分化しています。一部のプライベートプロジェクトの評価は上場企業の35%に過ぎず、ある上場企業は60倍のPERに達しています。第4四半期にはさらに多くのIPO事例が出現する見込みです。

市場資金は二極化を示しています。高評価の上場企業のベンチマーク効果により、Pre-IPOラウンドがより魅力的になっています。シードラウンドなどの初期投資は依然として活発ですが、A-Cラウンドなどの中間段階は相対的に冷え込んでいます。

マクロ環境: フェデラル・リザーブの独立性と貿易摩擦が注目される

現在のマクロデータは予想通りであり、利下げの理由は不十分です。今週は住宅データに注目します。関税政策の影響が現れ、影響を受けた品目の価格が顕著に上昇しています。

ある高官が連邦準備制度理事会の議長を解雇するという発言は警戒すべきであり、これは実質的に連邦準備制度の独立性を弱体化させている。連邦準備制度の独立性が損なわれると、長期的なインフレが悪化する。今年の利下げの可能性は基本的に排除されており、現議長は政策の独立性を守らなければならない。

たとえ連邦準備制度理事が交代しても、新しい任者が完全に政治的意志に屈することは難しい。連邦制度の政策は集団的な決定に依存しており、現在のFOMCの中央値の見解は強硬寄りである。重要なのは連邦準備制度の独立性の伝統であり、委員たちは政治的圧力に抵抗することは必至である。

インフレの要因を区別する必要があります: 関税の影響は一時的なものであり、真のリスクは財政の不均衡にあります。

最近の中欧関係は注目を集めています。元々EUが主催する予定だったサミットは、中国の反対により強制的に調整され、議題は1日に圧縮され、ヨーロッパの代表団は受け身に陥っています。緊張状況は、EUの最近の対中不適切な発言に起因しており、その戦略的なジレンマを暴露しています。ヨーロッパの経済の脆弱性はますます顕著になっています。

注目すべき市場動向

1. ブラジル市場には投資機会があり、あるフィンテック企業に注目すべきです。特赦交渉が進むにつれて、以前の政治的要因による関税が緩和される見込みです。

2. ある暗号通貨取引所がS&P500指数に組み入れられた影響が過小評価されている。この変化は、世界中の資産運用者にデジタル資産の配分戦略を再調整させ、現在ほとんどの機関がオーバーアロケーションを選択している。

3. 香港の《ステーブルコイン法案》は注目に値します。この法案は8月1日に施行され、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコインが登場する可能性があります。現在、中国がデジタル人民元のクロスボーダー決済を推進し、非ドル貿易を拡大している背景の中で、この動向は重要な意味を持ちます。