韓国の暗号化政策は規制の相違に直面している

韓国は暗号化通貨政策において深層的な変革を経験しており、その核心は常に「慎重」と「開放」という二つの理念に影響されています。この矛盾は、最高金融規制機関と執行部門から発信される異なるシグナルにだけでなく、政策立案者がデジタル資産の位置付けについて繰り返し考慮していることにも反映されています。

資産管理機関が非公式な警告を受けました

最近、金融監督院は複数の国内資産運用会社に対し、特定の米国上場デジタル資産企業へのリスクエクスポージャーを減少させるよう非公式な口頭指示を出しました。この警告は、韓国の2017年に金融機関がデジタル資産企業の株式を直接保有または購入することを禁止する政策を厳格に引用したものです。

金融監督院は、正式な規制の更新前に現行のルールが依然として拘束力を持つことを強調しました。この措置は市場に混乱を引き起こし、金融サービス委員会が最近発信したオープンシグナルとは対照的です。このような「政策摩擦」は、改革の青写真がまだ完全に実行されていない監督の移行期の典型的な特徴です。規制当局は一方でオープンな姿勢を伝えようとし、他方で口頭での警告を通じて潜在的なリスクに対するバックアップを残しており、本質的には現実的な考慮と理想的なビジョンの間でバランスを求めているのです。

機関投資家向け取引の解禁は順次解除されます

これまで、金融サービス委員会は2017年に施行された機関による暗号取引禁止令を撤回することを発表しました。規制当局は、当初の禁止令は投機や違法行為を抑制することを目的としていたが、現在の市場の動向の変化と地元企業のブロックチェーンへの参加ニーズの急増、さらに重要なインフラの整備が政策の転換を促したと述べています。

注目すべきは、金融サービス委員会のこの行動が単なる国際的な流行に追随するものではなく、市場の成熟度とリスク管理能力に対する総合的な判断に基づいていることです。関連する法律の施行に伴い、韓国は取引所のライセンス、顧客のデューデリジェンス、資産の保管を含む比較的整ったコンプライアンスフレームワークを初めて構築しました。金融サービス委員会は、機関の参加を引き続き厳しく制限することは、むしろ地元の資本と技術がブロックチェーン金融の波に乗ることを抑制し、発展の機会を逃すことになると考えています。

新しいフレームワークは2025年に段階的に実施されます：上半期には慈善、教育、及び法執行機関が暗号資産を販売することが許可され、下半期には上場企業及び専門投資家が取引を行うことができ、韓国の規制が国際基準に近づくことを促進します。金融サービス委員会は、海外の主要国では企業が市場に参加することを一般的に許可しており、改革はトレンドに沿ったものであると指摘しています。

政策の交差点：認知の違いとグローバル競争

金融監督院と金融サービス委員会の表明の相違は、韓国の金融規制システムの深層におけるデジタル資産の本質に対する根本的な認識の違いを露呈しています。金融サービス委員会は、ビットコインおよびその派生商品を「プログラム可能な価値の媒体」として捉え、国境を越えた支払い、企業の財務管理、金融革新におけるその潜在能力を重視しています。一方、金融監督院は依然としてそれを「投機とバブル」というネガティブな枠組みに置き、規制のアービトラージや過剰なレバレッジが市場のボラティリティを悪化させ、流動性を歪めることを懸念しています。特に、国内の機関が大規模に関与する際には。

この矛盾は韓国に特有のものではありません。2024年、多くの国や地域が伝統的な金融巨頭に関連ライセンスを発行し、マネーマーケットファンドとビットコイン戦略のトークン化を推進しています。それに対して、韓国の歩みは慎重でためらいがちであり—まるで「機会を追い求める」左足と「リスクに警戒する」右足が霧の中で並行しようとしているかのようで、歩調が合わないのは避けられません。

"双脚分道"の阵痛と未来のビジョン

規制信号の分裂は直接的な結果をもたらした：中長期的な資金は慎重な観望に陥っている。資産管理会社は、海外の暗号株式とETFのポジションを規制のグレーゾーンに維持することを選び、明確でない国内市場に軽率に踏み込むことを避けている。国内取引所はライセンスを獲得し機関業務を拡大する際、絶えず更新されるコンプライアンスの「ソフトなレッドライン」に対処しなければならず、コストと不確実性が増加している。

しかし、よりマクロな視点から見ると、このような痛みは政策が自然に成熟するための必然的な段階かもしれません。過激な一律の解放は投機的な狂乱や規制の抜け穴を引き起こす可能性がありますが、保守的すぎるのも国を世界のデジタル経済で遅れさせることになります。重要なのは、韓国が今後数ヶ月のうちに：金融機関のポジションに関する具体的な定量ルールを改訂し、越境資本の流れと為替リスクヘッジのメカニズムを明確にし、金融サービス委員会のオープンな意図と金融監督院の慎重な要求を統合して統一規制を作成できるかどうかです。こうすることで、「二段階の並行」が「肩を並べての同行」に変わることができるのです。

最も期待されるのは、機関レベルの資本の安定したアクセスがローカルの暗号エコシステムをどのように再構築するかです。規制当局は単に「ブレーキを踏む」または「アクセルを踏む」だけではなく、「安全性と効率性の両立」を目指すバッファゾーンを構築しようとしています：市場の安定を保障することを前提に、コンプライアンス資金が徐々にグローバルなデジタル資産ネットワークに統合されるように導くのです。この道は挑戦に満ちていますが、一度通れば、韓国は他のアジア諸国に続いて、金融イノベーションの活力と厳格なコンプライアンスの利点を兼ね備えたデジタル資産の中心地となることが期待されています。

! 韓国の暗号政策は「規制人格の分裂」に陥る

多中心の進化の複雑なプロセス

結局として、韓国の現在の暗号化政策は単純に「放任」または「警告」と定義することはできません。それは多中心的で段階的に進化する複雑なプロセスであり、伝統的な金融の安全境界を守ることと、金融テクノロジーの未来に対する強い期待が含まれています。次の核心的な命題は、金融サービス委員会と金融監督院の政策のリズム、立法の進捗、そして市場の実践を正確に整合させる方法です。規制とイノベーションが深く協調することができたとき、韓国は「慎重に試す」段階を本当に越え、デジタル資産の次の発展の時代を積極的に迎えることができるのです。