最近、オンチェーンデータは驚くべき現象を明らかにしました：過去30日間に、イーサリアムエコシステム内の戦略的なヘッジファンド、マーケットメーカー、資産管理の大手によるETHの購入量は、ネットの純発行量の47倍にも達しました。このデータは、現在のETHの供給と需要の深刻な不均衡を反映しているだけでなく、機関投資家がイーサリアムに対して強い期待を抱いていることを浮き彫りにしています。

この現象の背後にある論理を深く分析してみましょう。まず、イーサリアムの純発行量の概念を理解する必要があります。イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムに移行して以来、そのインフレ率は大幅に低下しました。さらに、EIP-1559提案によって導入された手数料の焼却メカニズムにより、イーサリアムの純発行量は増発量から焼却量を引いたものになります。この数値が正であれ負であれ、47倍の買い入れ量は機関投資家が市場の新たな供給を大量に吸収していることを意味します。

機関投資家の参入がイーサリアムのゲームルールを変えつつある。彼らは主に二つの方法で参加している。一つはETFなどの伝統的な金融商品を通じてである。アメリカでは現物ETH ETFはまだ承認されていないが、投資家たちはすでにグレースケールGBTC、Bitwiseなどの既存商品を通じて配置を始めている。二つ目は、戦略的実体、例えば量子やヘッジファンドを通じてである。これらの専門投資家はアルゴリズムを利用してオンチェーンデータを追跡し、供給が不足している信号を発見すると、即座に大規模な買い入れを開始する。

注目すべきは、これらの機関投資家の行動は短期的な市場の変動に対するものではなく、Web3インフラストラクチャとしてのイーサリアムの長期的な見通しに基づいているということです。イーサリアムの独自のエコシステムの利点とその潜在的なデフレ特性は、長期的な価値を強力に支えています。

このような機関の大規模な参入のトレンドに加え、イーサリアム自身の技術進歩とエコシステムの発展は、暗号通貨市場の新たな成長サイクルの到来を示唆している可能性があります。しかし、投資家は、大規模な機関の参加がもたらす市場の変動とリスクにも警戒する必要があります。

総じて、現在のイーサリアム市場が示している供給と需要の不均衡な状況は、機関投資家がその将来の発展に対して強い自信を持っていることを反映しています。このトレンドが続けば、イーサリアムの長期的な価値や全体的な暗号通貨エコシステムに深遠な影響を及ぼす可能性があります。