Sumário

• O ETH registou uma performance superior ao BTC, sustentado pela estrutura técnica do preço e pelos fluxos de entrada em ETFs, evidenciando maior continuidade e potencial de valorização.
• O rácio long-short caiu em simultâneo, indicando menor apetência por posições longas e um sentimento mais cauteloso; a perspetiva de curto prazo continua focada na consolidação.
• O open interest e as taxas de financiamento mantiveram-se elevados mas estáveis, sinalizando que a participação alavancada não está excessiva e a estrutura de mercado permanece saudável.
• Os dados de liquidação não evidenciaram despejos extremos; as rotações entre posições long e short contribuíram para redefinir o sentimento e prepararam o próximo ciclo de impulso.
• No âmbito das estratégias quantitativas, a Estratégia de Ruptura por Convergência de Médias Móveis alcançou mais de 285 % de retorno na SUI, revelando elevado potencial de negociação de curto prazo.

Visão Geral do Mercado

Numa análise sistemática da dinâmica de capitais e da estrutura de negociação no mercado de criptomoedas, este relatório aborda cinco dimensões centrais: volatilidade dos preços do Bitcoin e Ethereum, rácio long-short (LSR), open interest, taxas de financiamento e dados de liquidação. Estes indicadores cobrem evolução de preços, sentimento do mercado e perfil de risco, permitindo uma leitura abrangente da intensidade transacional e das características estruturais. Segue-se a análise dos desenvolvimentos recentes em cada indicador desde 05-08-2025.

1. Análise da Volatilidade dos Preços de Bitcoin e Ethereum

Segundo a CoinGecko, de 05-08-2025 a 18-08-2025 o mercado de criptomoedas ficou marcado por um padrão de consolidação em máximos. Após a recente subida a novos picos locais, BTC e ETH entraram em faixas laterais, com desaceleração da dinâmica de curto prazo mas manutenção da estrutura ascendente.

BTC atingiu um novo máximo de 124 400 USDT em 14-08-2025, com resistência reiterada perto dos 119 000 USDT, gerando uma área de consolidação nos patamares superiores. Como mostra a Figura 1, a cotação oscilou nesse intervalo, sem conseguir romper de forma sustentada. O ímpeto e o volume de negociação diminuíram de modo paralelo, refletindo falta de procura adicional por parte dos compradores. Por contraste, o ETH manteve uma subida sólida a partir dos 4 300 USDT, aproximando-se dos 4 800 USDT e acompanhando as médias móveis de curto prazo. Esta ação de preço evidencia maior continuidade e um perfil técnico mais sólido.【1】【2】【3】

Do ponto de vista dos fundamentais, os ETFs à vista de ETH registaram entradas líquidas de 2,85 mil milhões $ na última semana, atingindo um novo máximo histórico. Os fluxos incidiram sobre produtos BlackRock e Fidelity, sinalizando reforço da procura institucional por ETH. Por seu lado, os ETFs sobre BTC mantiveram-se estáveis, mas alguns registaram saídas líquidas, acentuando a divergência estrutural. Os fluxos resiliência dos ETFs reforçam a valorização institucional dos principais ativos e o seu valor para alocação de longo prazo.【4】

Em resumo, o mercado de criptomoedas mantém um padrão de consolidação em máximos no curto prazo. O BTC não apresenta fuga direcional clara, ao passo que o ETH demonstra solidez técnica e libertação gradual de ímpeto. Aliado aos fluxos contínuos para ETFs à vista, o ETH beneficia de maior suporte. Caso o volume e a volatilidade aumentem em simultâneo, o ETH poderá liderar uma rutura. Recomenda-se acompanhamento atento dos fluxos para ETFs e da capacidade do ETH para se manter acima dos 4 000 USDT, como sinais precoces da próxima tendência.

Figura 1: BTC atingiu novo máximo de 124 400 USDT em 14-08-2025, encontrando resistência nos 119 000 USDT e com ímpeto em enfraquecimento.

Em termos de volatilidade, o BTC permaneceu em consolidação moderada, com picos apenas pontuais, evidenciando fluxos de capital mais controlados e expectativas de tendência relativamente estáveis. Em contraponto, o ETH apresentou volatilidade mais ativa, com picos frequentes, refletindo maior sensibilidade do mercado e disputas intensas de posicionamento.

Apesar do nível global de volatilidade se situar em patamares moderados a baixos, a frequência de movimentos acentuados do ETH sugere maior vulnerabilidade a notícias ou choques de liquidez. Se acompanhada por volume crescente, esta dinâmica poderá transformar-se numa rutura relevante.

Figura 2: Volatilidade de BTC permanece moderada, enquanto ETH apresenta picos frequentes de volatilidade, demonstrando maior sensibilidade do sentimento de negociação.

Ao longo das últimas duas semanas, o padrão de consolidação em máximos manteve-se no mercado. O BTC perdeu ímpeto de curto prazo e mantém-se indefinido, enquanto o ETH preserva a trajetória ascendente e superioridade técnica e em fluxos de capital. No plano da volatilidade, ETH mostrou-se mais responsivo e com maior dinâmica de negociação. Se o volume e as entradas em ETFs aumentarem, o ETH deverá destacar-se numa próxima rutura.

2. Análise do Rácio Long/Short Taker Size (LSR) para Bitcoin e Ethereum

O Long/Short Taker Size Ratio (LSR) é um indicador fundamental que mede a relação entre volume de compras e vendas agressivas, sendo utilizado para avaliar o sentimento e a força da tendência. Um LSR superior a 1 indica que as compras no mercado (longs agressivas) superam as vendas (shorts agressivas), sugerindo um viés otimista.

Segundo a Coinglass, o LSR do BTC desceu ao longo das últimas duas semanas. Ainda que o preço se mantenha em consolidação elevada, o rácio continuou a cair, atingindo abaixo de 0,90 em 17-08-2025. Este movimento revela forte retração no interesse por posições longas, com capital de curto prazo mais defensivo ou pessimista. A estrutura técnica de BTC mantém-se, mas o suporte de sentimento está a diluir-se.【5】

O LSR do ETH seguiu tendência semelhante. Apesar do ETH subir acima dos 4 300 USDT desde o início de agosto, o rácio tem vindo a deslizar, situando-se perto de 0,90. A posição de capital tornou-se, assim, mais conservadora durante o rally. Muitos investidores preferiram construir posições short para testar riscos descendentes, gerando uma divergência entre preço e sentimento.

No global, com BTC e ETH em consolidação nos patamares superiores, a descida sincronizada do LSR reforça dúvidas sobre a sustentabilidade de novas valorizações. No curto prazo, se o LSR não recuperar, o potencial ascendente está limitado. Por oposição, uma subida acima de 1,0 será um sinal preditivo importante para possível continuação do rally.

Figura 3: Preço do BTC consolida em máximos com o rácio long-short a cair, evidenciando perda de interesse por posições longas.

Figura 4: O rácio long-short de ETH desce em linha com o BTC, com o sentimento de mercado a não acompanhar o movimento ascendente, revelando maior cautela.

3. Análise do Open Interest

Segundo dados Coinglass, o open interest de BTC e ETH permaneceu elevado nas últimas duas semanas, sinalizando que o capital alavancado mantém-se no mercado e a competição por posicionamento continua. O open interest de ETH subiu rapidamente desde o início de agosto, atingindo pico local de 65,7 mil milhões $ em 12-08-2025 antes de corrigir ligeiramente, mantendo-se acima da média anterior. O open interest do BTC desceu inicialmente, recuperando após 10-08-2025 até aos 84,2 mil milhões $. O padrão acompanhou o de ETH, mas com ritmo mais moderado.【6】

O crescimento mais rápido do open interest do ETH em relação ao BTC indica uma postura alavancada mais agressiva para ETH, alinhada com o rally dos preços spot. Embora o open interest se mantenha saudável, a conjugação de preços elevados e alavancagem acentuada sugere que variações súbitas de mercado podem causar liquidações concentradas ou correções bruscas.

Figura 5: Open interest de BTC e ETH oscila em patamares elevados, com ETH a crescer mais rapidamente e o capital alavancado a manter-se ativo.

4. Taxa de Financiamento

Nas duas semanas recentes, as taxas de financiamento de BTC e ETH oscilaram próximas de zero, demonstrando equilíbrio entre longs e shorts e postura prudente dos traders alavancados. Embora os preços se mantenham elevados, as taxas ainda não são francamente positivas, indicando que o rally é sustentado por capital spot e de baixa alavancagem, mantendo a estabilidade do mercado.

A meio de agosto, as taxas de financiamento do ETH chegaram a valores negativos pontuais, sugerindo ligeiro viés pessimista em certas fases, mas corrigindo rapidamente antes de provocar reversões abruptas. O BTC registou oscilações menores, com taxas mais estáveis, reforçando o seu estatuto de alocação preferencial para institucionais.【7】【8】

No global, o ímpeto alavancado ainda não foi plenamente ativado. Caso as taxas de financiamento passem para terreno positivo e se mantenham, acompanhadas de maior volume, tal será sinal de novo ciclo ascendente.

Figura 6: Taxas de financiamento oscilam junto ao zero, com o mercado de curto prazo cauteloso e ímpeto ainda por extravasar.

5. Gráfico de Liquidações em Criptomoedas

Segundo a Coinglass, apesar da consolidação elevada, a volatilidade localizada tem gerado liquidações periódicas de contratos, criando um padrão de tensão equilibrada entre long e short.

Nos dias 14-08-2025 e 18-08-2025, o montante de liquidações long subiu de modo relevante, superando 800 milhões $ e 400 milhões $. Isto traduz liquidação forçada de posições long alavancadas após correções, sinalizando retração do ímpeto otimista e maior cautela. As liquidações short concentraram-se em 12-08-2025 e 13-08-2025, em resposta a recuperações de preço, obrigando a cobertura de shorts mal posicionados.【9】

O ciclo atual de liquidações mantém-se moderado e rotativo, sem sinais de reações em cadeia ou liquidações por pânico, evidenciando estrutura saudável durante a consolidação. A alternância entre liquidações long e short contribui para limpar o sentimento de curto prazo e reforçar o ímpeto para o próximo ciclo de preços.

Figura 7: Forte subida nas liquidações long em 14-08-2025 e 18-08-2025, evidenciando o desmonte de alavancados em correções pós-rally, sinalizando desaceleração do otimismo.

Com a consolidação elevada e viés estrutural ascendente, a atividade transacional manteve-se forte, mas o sentimento do capital de curto prazo tornou-se divergente, com maior cautela no posicionamento alavancado. Coexistem continuidade de tendência e volatilidade acentuada. Os indicadores sugerem que, embora BTC e ETH estejam tecnicamente sólidos, os dados de rácio long-short, taxas de financiamento e liquidações apontam para menor apetência por valorização e abrandamento do ímpeto ascendente. Neste ambiente de disputa entre long/short e sensibilidade de sentimento agravada, é fundamental recorrer a indicadores quantitativos sistemáticos para detetar inversões de tendência e alterações de estrutura de capital.

A secção seguinte dedica-se às médias móveis, explorando o seu papel na identificação de reversões e na geração de sinais de entrada/saída em cenários de consolidação elevada e rotações cíclicas. Com base na “Estratégia de Ruptura por Convergência de Médias Móveis”, são apresentados backtests em diferentes tokens e estruturas de mercado, analisando adaptabilidade, estabilidade e potencial de maximização de ganhos.

Análise Quantitativa – Estratégia de Ruptura por Convergência de Médias Móveis

(Aviso legal: Todas as previsões presentes neste artigo baseiam-se em dados históricos e tendências de mercado, constituindo apenas informação de caráter geral. Não devem ser entendidas como aconselhamento financeiro nem garantia de performance futura. Os investidores devem avaliar todos os riscos e adotar decisões prudentes.)

1. Visão Geral da Estratégia

A Estratégia de Ruptura por Convergência de Médias Móveis é uma abordagem de momentum que conjuga análise técnica de tendências. A convergência de várias médias móveis de curto e médio prazo (por exemplo, 5, 10 e 20 dias) é monitorizada ao longo do tempo para identificar potenciais momentos de volatilidade direcional. Quando as médias convergem, o mercado tende a estar em consolidação, antecipando possível rutura. Se o preço sobe acima do grupo de médias, sinaliza rutura otimista; se desce abaixo, o sinal é pessimista.

Para reforçar a utilidade e o controlo de risco, a estratégia incorpora mecanismos fixos de take-profit e stop-loss, permitindo entradas e saídas bem temporizadas, equilibrando retorno e proteção de capital. O objetivo passa por captar oportunidades de tendência de curto/médio prazo, com disciplina operacional.

2. Parâmetros Centrais

3. Lógica e Funcionamento da Estratégia

Condições de Entrada

• Convergência de Médias Móveis: Calcular SMA20, SMA60, SMA120, EMA20, EMA60 e EMA120. A diferença entre o valor máximo e mínimo (“amplitude MA”) inferior a 1,5 % do preço indica convergência.

• Condições de Rutura de Preço:

• Preço atual acima da média mais alta indica rutura positiva e entrada comprada.

• Preço abaixo da média mais baixa indica rutura negativa e entrada vendida.

Condições de Saída

• Para Long:
• Preço abaixo da média mais baixa na entrada ativa stop-loss.

• Preço acima de “(Preço de Entrada – Média mais baixa) × Rácio Risco/Retorno” ativa take-profit.

• Para Short:

• Preço acima da média mais alta na entrada ativa stop-loss.
• Preço abaixo de “(Média mais alta – Preço de Entrada) × Rácio Risco/Retorno” ativa take-profit.

Exemplo Prático de Sinal

• Sinal de Negociação Ativado
  O gráfico abaixo mostra o último sinal de entrada gerado em 12-08-2025 para o TRX/USDT em velas de 1 hora. Após a convergência das seis médias móveis, o preço rompeu em alta, cumprindo os critérios da estratégia. O sistema executou compra no nível de rutura, capturando o início do movimento ascendente.

Figura 8: Exemplo real de entrada na estratégia TRX/USDT (12-08-2025).

• Execução e Resultado
  Pelo mecanismo dinâmico de take-profit, o sistema saiu ao atingir o rácio definido, capturando o grosso dos ganhos do movimento. Apesar de algum potencial remanescente não ter sido aproveitado, a execução foi disciplinada e o controlo de risco eficaz. A inclusão futura de trailing stop poderá maximizar lucros em mercados com forte tendência.

Figura 9: Exemplo de ponto de saída TRX/USDT (14-08-2025).

Este exemplo demonstra como a lógica da estratégia é ativada pela convergência das médias móveis e pelas condições de rutura de preço, complementadas por uma gestão dinâmica de take-profit. A interação entre ação de preço e estrutura técnica permitiu captar o início do movimento, sair de modo automático e proteger o lucro central. O caso reforça a robustez da estratégia e sua capacidade de gestão de risco, sustentando futuras otimizações.

4. Exemplo Prático de Backtesting

Configuração de Backtest
Para identificar os melhores parâmetros, realizou-se pesquisa sistemática sobre os seguintes intervalos:

• tp_sl_ratio: 3 a 14 (passo = 1)
• threshold: 1 a 19,9 (passo = 0,1)

Na SUI/USDT, foram testadas 2 280 combinações de parâmetros em dados históricos de velas de 1 hora, escolhendo as cinco com maior retorno acumulado. Os critérios de avaliação incluíram retorno anualizado, rácio Sharpe, drawdown máximo e ROMAD.

Figura 10: Tabela comparativa dos cinco melhores conjuntos de parâmetros.

Lógica da Estratégia
Ao detetar amplitude entre as seis médias móveis inferior a 19,9 % e rutura de preço acima da média mais alta, é gerado sinal de compra. A entrada é feita ao preço atual, usando a média mais alta como referência para take-profit dinâmico.

Configuração da estratégia:

• percentage_threshold = 19,9
• tp_sl_ratio = 14
• short_period = 6，long_period = 14

Análise dos Resultados
O período de backtest abrange 01-08-2024 a 18-08-2025. O parâmetro mostrou desempenho sólido em vários tokens. Na SUI, o retorno acumulado foi de 285,49 %, com drawdown máximo de 36,29 % e ROMAD de 7,25, revelando valorização significativa com risco controlado. Já no XRP, o drawdown máximo foi de 48,87 % e o retorno atingiu 101,86 %, com rácio Sharpe de 1,46, demonstrando controlo efetivo da volatilidade.

Figura 11: Comparação de desempenho dos cinco melhores parâmetros.

5. Sumário da Estratégia

O estudo confirma que a estratégia de seguimento de tendência por rutura de médias móveis apresenta potencial prático robusto em mercados de volatilidade moderada a elevada. Com lógica de entrada/saída clara e gestão de risco eficaz, supera o Buy and Hold e oferece capitalização consistente em vários tokens relevantes.

Mesmo em cenários de taxa de sucesso reduzida, o perfil assimétrico risco/retorno e disciplina operacional da estratégia permitem limitar perdas, maximizar períodos de holding e acumular retorno sob gestão de risco. A sua adaptabilidade destaca-se em ambientes de tendência incerta. Para evolução futura, a integração de sinais multifatoriais, confirmação por volume e ajustes dinâmicos de parâmetros poderá reforçar a estabilidade e flexibilidade, permitindo aplicação transversal em tokens e timeframes diversificados.

Os cinco melhores parâmetros originaram baixo volume de negociações em backtest, o que limita robustez estatística e generalização dos resultados. Tokens como BTC e SOL registaram desempenho inferior, principalmente devido aos critérios de sinal e à própria volatilidade. Recomenda-se alargamento de amostra—prolongando horizonte de teste, integrando mais tokens ou intervalos distintos—para reforçar fiabilidade da implementação real.

Apesar das limitações, os resultados de backtest mostram que, entre os cinco melhores parâmetros, a estratégia atual equilibra retorno e estabilidade, com valor de aplicação prática. A integração de fatores adicionais (volume, volatilidade, confluência de timeframes), junto com otimização da execução e gestão de capital, pode reforçar a adaptabilidade da estratégia em mercados laterais, promovendo performance sustentada.

Conclusão

Entre 05-08-2025 e 18-08-2025, o mercado de criptomoedas manteve-se em consolidação elevada, com os principais ativos a evidenciar perfil técnico sólido. O ETH superou, graças a entradas líquidas recorde em ETFs à vista, garantindo suporte de médio prazo ao mercado. Contudo, os indicadores fundamentais—rácio long-short, taxas de financiamento, estrutura de liquidação—assinalam menor interesse nas posições longas, sentimento cauteloso e perspetiva de curto prazo dominada pela consolidação estrutural e redistribuição de posições.

A participação alavancada não atingiu níveis excessivos; apesar do open interest e das taxas de financiamento se manterem elevados, apresentam estabilidade, sugerindo que a estrutura de mercado é saudável. As liquidações moderadas, perante rotações long/short, permitiram redefinir o sentimento e eliminar posições frágeis. Se o volume aumentar, as taxas de financiamento se mantiverem positivas e o ímpeto permanecer, o mercado pode romper o padrão atual de consolidação. Caso contrário, persistindo hesitação e redução de volatilidade, os principais tokens tenderão a prolongar a consolidação fraca a curto prazo.

Neste contexto, a estratégia de seguimento de tendência por rutura de médias móveis revelou potencial real significativo em mercados voláteis. O backtest evidenciou resultados impressionantes na SUI e XRP, com retornos acima de 100 %.

Importa sublinhar que os cinco parâmetros testados originaram baixo volume transacional durante o período de backtesting, restringindo robustez estatística e generalização. Para tokens como BTC e SOL, o desempenho foi menos expressivo, devido à volatilidade e menor frequência de sinais. No geral, a estratégia atingiu bom equilíbrio entre retorno, controlo de drawdown e eficiência de execução, mostrando viabilidade operacional. Com integração adicional (volume, volatilidade, confluência multi-timeframe, gestão de risco flexível), pode reforçar ainda mais estabilidade e adaptabilidade.


Referências:

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass, https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass, https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate, https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate, https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

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