No mercado financeiro em constante mudança, velocidade é dinheiro. 2/3 da velocidade da luz é apenas um piscar de olhos para uma pessoa comum, mas para empresas de trading de alta frequência, pode decidir o sucesso ou fracasso de uma negociação. Hoje, vamos falar sobre a "guerra da velocidade" no trading de alta frequência e sobre aquelas histórias de investimentos pesados em busca de uma vantagem em microssegundos.
Para ser 0,07 milissegundos mais rápido do que os concorrentes, uma empresa gastou 14 milhões de dólares, o que é apenas 1/5700 do tempo de um piscar de olhos!
O valor de 0,07 milissegundos: uma batalha de velocidade
Imagine que piscar leva 0,4 segundos, enquanto uma empresa de trading de alta frequência chamada Jump Trading gastou 14 milhões de dólares apenas para aumentar a velocidade de transmissão de dados em 0,07 milissegundos (ou seja, 0,00007 segundos). Esta empresa comprou um terreno de 120.000 metros quadrados em frente ao centro de dados da maior bolsa de futuros do mundo - o Chicago Mercantile Exchange (CME), não para construir um edifício, nem por questões de feng shui, mas para instalar uma estação de comunicação por micro-ondas, garantindo que as ordens de negociação cheguem à bolsa no primeiro momento.
Com base em um caso semelhante de torre de micro-ondas na Nasdaq, essa melhoria é de apenas 0,07 milissegundo. Pode parecer insignificante, mas para a negociação de alta frequência, este pouco de tempo pode ser a fonte de enormes lucros. É importante saber que a velocidade de transmissão da fibra ótica tradicional é de cerca de 2/3 da velocidade da luz, enquanto a velocidade de transmissão de micro-ondas é próxima da velocidade da luz, que é 50% mais rápida do que a da fibra ótica. Além disso, a colocação de fibra ótica muitas vezes não é uma linha reta, enquanto a transmissão de micro-ondas pode tomar um "atalho".
Para os traders humanos, a diferença entre 0,00007 segundos e 0,00014 segundos não tem significado, afinal, o olho humano leva entre 0,15 a 0,225 segundos para processar informações. Mas o objetivo da Jump Trading não são os humanos, mas sim os computadores — os seus sistemas de negociação algorítmica podem tomar decisões e executar operações em microssegundos.
Negociação de alta frequência: compras e vendas concluídas em 0,2 segundos
A Jump Trading é uma típica empresa de negociação de alta frequência (HFT). Quando uma empresa de capital aberto publica relatórios financeiros, o banco central ajusta as taxas de juros ou divulga dados importantes como o CPI, seus servidores usam algoritmos complexos para prever a flutuação dos preços das ações nos próximos segundos, e as operações de compra ou venda são executadas automaticamente por computadores. Devido ao tempo extremamente curto da negociação de alta frequência, mesmo pequenas flutuações no preço das ações podem gerar lucros consideráveis ou reduzir perdas. Assim, como obter informações mais rapidamente do que os concorrentes e concluir as transações é a busca central de cada empresa de negociação de alta frequência.
Esta não é a primeira vez que a Jump Trading "investe dinheiro" na velocidade. Em 2013, eles adquiriram uma torre de micro-ondas no Reino Unido, que tinha sido utilizada pela NATO, apenas para transmitir dados mais rapidamente para a London Metal Exchange. A velocidade tornou-se a linha de vida do trading de alta frequência.
A interpretação extrema da velocidade de transação: Evento de resultados da Ulta
O "Wall Street Journal" revelou um caso clássico que ilustra a rapidez da negociação de alta frequência. No dia 5 de dezembro de 2014, às 16:00, horário da Costa Leste dos EUA, a varejista de cosméticos Ulta divulgou o seu relatório financeiro, e na altura o preço das ações era de 122 dólares. A seguir, o evento se desenrolou em milésimos de segundo:
• 4 horas 0 minutos 0.15 segundos: A PR Newswire divulgou as notícias financeiras para empresas de negociação de alta frequência e Bloomberg.
• 4 horas 0 minutos e 0,20 segundos: uma empresa de trading de alta frequência vendeu ações da Ulta no valor de 800.000 dólares por 122 dólares.
• 4 horas 0 minutos 0.242 segundos: a Bloomberg foi a primeira a divulgar as notícias dos resultados da Ulta.
• 4 horas 0 minutos 0,464 segundos: Dow Jones publica notícias relacionadas.
• 4 horas 0 minutos 0,7 segundos: O preço das ações da Ulta caiu para 118 dólares.
• 4 horas 0 minutos 1 segundo: a Thomson Reuters acabou de divulgar a notícia do relatório financeiro.
Até este momento, passaram-se apenas 0,85 segundos, e nenhum trader humano conseguiu ler o título do relatório financeiro, mas os computadores de alta frequência já concluíram a operação. Os humanos não conseguem competir com tal velocidade.
O incidente gerou preocupação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), e as agências de notícias de negócios dos EUA ficaram sob pressão regulatória. Embora a CEO Cathy Baron Tamraz tenha insistido que "nada havia sido feito de errado", a empresa parou de enviar dados financeiros diretamente para usuários pagantes específicos depois de consultar seu acionista controlador, Warren Buffett, devido à opinião pública e potencial influência. Hoje, as empresas de negociação de alta frequência têm de esperar pela divulgação da Bloomberg antes de poderem agir, com um atraso de cerca de 0,192 segundos. Pode parecer mais justo, mas para as máquinas, a corrida pela velocidade nunca para.
Frenesi Tecnológico: A Batalha entre Micro-ondas, Fibra Óptica e Laser
Na "guerra de velocidade" da negociação de alta frequência, a tecnologia mais avançada foi utilizada. Normalmente, as redes de fibra óptica são a escolha preferida para conexões de alta velocidade a longa distância, mas sua velocidade de transmissão é limitada pelo meio (cerca de 200.000 metros/segundo), e as rotas de instalação seguem as ferrovias, muitas vezes não são retas. Já as micro-ondas têm uma velocidade de transmissão no ar próxima à velocidade da luz (300.000 metros/segundo), e ao instalar torres de sinal em montanhas ou edifícios altos, as empresas conseguem encurtar a distância de transmissão da melhor forma possível.
A Jump Trading ergueu uma torre de micro-ondas em frente à Chicago Mercantile Exchange em busca de velocidade extrema. Na verdade, os próprios data centers do CME Group também dependem da transmissão por micro-ondas. Em 2015, McKay vendeu um terreno para o CME Group para uso como um data center e, mais recentemente, o Condado de DuPage, perto de Aurora, aprovou McKay para construir uma nova torre de micro-ondas que fica 188 metros mais perto do centro comercial do CME Group, novamente com o objetivo de economizar até 0,00007 segundos.
No entanto, a transmissão por micro-ondas não é perfeita. A qualidade da comunicação é suscetível a interferências devido a condições meteorológicas adversas (especialmente em dias de chuva), com uma fiabilidade de cerca de 90%. Além disso, a largura de banda das micro-ondas é limitada, com a largura de banda de uma única estação de micro-ondas fornecida pela empresa Anova a ser apenas de 100Mbps, enquanto a fibra óptica pode chegar a ser 1000 vezes superior. Assim, as micro-ondas são mais adequadas para pequenas transações de dados sensíveis à velocidade, enquanto a fibra óptica é mais adequada para a transmissão de grandes volumes de dados, como os relatórios financeiros de empresas cotadas.
Além do micro-ondas e da fibra ótica, há empresas que tentam soluções mais extremas. Desde 2010, a Spread Networks gastou US$ 300 milhões para cavar um túnel de cabo de fibra ótica através das Montanhas Apalaches, reduzindo o tempo de transferência de dados em cerca de 3 milissegundos. Além disso, há projetos de cabos submarinos transárticos, incluindo "Artic Fibre", "Arctic Link" e o "ROTACS" da Rússia, com um custo total de cerca de US$ 1,5 bilhão, que visa reduzir o tempo de transmissão de dados de 0,23 segundos para 0,17 segundos nos dois centros financeiros de Londres e Tóquio, economizando quase 8.000 quilômetros de caminhos.
Uma tecnologia mais promissora é a comunicação a laser. A Anova criou uma estação base de laser entre Manhattan, Nova York, e os data centers NYSE e NASDAQ para transmitir dados com lasers infravermelhos, que são duas vezes mais rápidos que a fibra ótica, com uma largura de banda de até 2Gbps, e não são afetados pelo clima. Michael Persico, CEO da Anova, revelou que eles também estão instalando equipamentos na 1275 K Street, em Washington, D.C., para ser o primeiro a obter os dados econômicos do governo dos EUA. No entanto, a comunicação a laser precisa ser transmitida em linha reta, e a influência do tremor de prédios altos na precisão do sinal precisa ser resolvida.
O valor da negociação de alta frequência: eficiência ou lucro?
O que o trading de alta frequência realmente trouxe? O autor do "The Wall Street Journal", Larry Tabb, já questionou: "O trading de alta frequência é amplamente criticado, o que eles fizeram de errado?" Como fundador do Tabb Group, ele é um defensor do trading de alta frequência, acreditando que torna o mercado "mais eficiente do que nunca", permitindo que as instituições realizem transações em milissegundos, o que é um reflexo do avanço tecnológico.
O núcleo da negociação de alta frequência é economizar o próprio tempo, acelerar a velocidade de compra e venda, e, em última análise, é para ganhar dinheiro de forma mais eficiente.
No entanto, críticos como Mark Cuban, dono do Dallas Mavericks, da NBA, chamaram a negociação de alta frequência de "hacker final", argumentando que seu jogo de velocidade não tem nada a ver com o verdadeiro valor da empresa. Warren Buffett também ironizou uma abordagem de investimento que se baseia em fórmulas complexas. Em 2005, ele fez uma aposta de US$ 1 milhão, dizendo que os fundos de hedge não poderiam superar os fundos de índice. Em 2007, Ted Seides, sócio da Protege Partners, juntou-se à equipa. Dez anos depois, o fundo de índice de Buffett cresceu a uma taxa média anual de 7,1%, em comparação com 2,2% para os outros cinco fundos de hedge, mais de três vezes o retorno.
A rentabilidade das empresas de negociação de alta frequência também está a descer. Em 2016, segundo dados da "Institutional Investor", apenas Renaissance e Bridgewater tinham gestores com rendimentos anuais superiores a 1 bilhão de dólares, mas os seus retornos ficaram abaixo do mercado durante vários anos consecutivos. Hoje, há cada vez mais empresas de negociação de alta frequência, o mercado está mais justo, mas os ganhos dos participantes não são tão bons como antes. Apesar disso, a tendência de as máquinas substituírem os humanos é irreversível. Em março deste ano, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, BlackRock (que gere 5,1 trilhões de dólares em ativos), começou a usar IA para selecionar ações e cortou mais de 30 analistas e gestores de fundos, o que representa 7% do total de funcionários do departamento.
A revelação dos fatores de alta frequência: do microssegundo ao cotidiano
O trading de alta frequência pode parecer distante, mas sua filosofia pode ser aplicada à investida pessoal de forma simplificada. Transformar dados de alta frequência em dados diários ainda pode revelar bons retornos alpha. A busca extrema pela velocidade não é apenas uma disputa técnica, mas também um reflexo da melhoria da eficiência do mercado financeiro.
Na competição entre máquinas e velocidade, ninguém pode parar. No futuro, a tecnologia financeira trará ainda mais surpresas e desafios. Você está pronto?
Ver original
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Para acelerar 0,07 milissegundos, a Jump Trading gastou 14 milhões de dólares. Vale a pena?
No mercado financeiro em constante mudança, velocidade é dinheiro. 2/3 da velocidade da luz é apenas um piscar de olhos para uma pessoa comum, mas para empresas de trading de alta frequência, pode decidir o sucesso ou fracasso de uma negociação. Hoje, vamos falar sobre a "guerra da velocidade" no trading de alta frequência e sobre aquelas histórias de investimentos pesados em busca de uma vantagem em microssegundos.
Para ser 0,07 milissegundos mais rápido do que os concorrentes, uma empresa gastou 14 milhões de dólares, o que é apenas 1/5700 do tempo de um piscar de olhos!
O valor de 0,07 milissegundos: uma batalha de velocidade
Imagine que piscar leva 0,4 segundos, enquanto uma empresa de trading de alta frequência chamada Jump Trading gastou 14 milhões de dólares apenas para aumentar a velocidade de transmissão de dados em 0,07 milissegundos (ou seja, 0,00007 segundos). Esta empresa comprou um terreno de 120.000 metros quadrados em frente ao centro de dados da maior bolsa de futuros do mundo - o Chicago Mercantile Exchange (CME), não para construir um edifício, nem por questões de feng shui, mas para instalar uma estação de comunicação por micro-ondas, garantindo que as ordens de negociação cheguem à bolsa no primeiro momento.
Com base em um caso semelhante de torre de micro-ondas na Nasdaq, essa melhoria é de apenas 0,07 milissegundo. Pode parecer insignificante, mas para a negociação de alta frequência, este pouco de tempo pode ser a fonte de enormes lucros. É importante saber que a velocidade de transmissão da fibra ótica tradicional é de cerca de 2/3 da velocidade da luz, enquanto a velocidade de transmissão de micro-ondas é próxima da velocidade da luz, que é 50% mais rápida do que a da fibra ótica. Além disso, a colocação de fibra ótica muitas vezes não é uma linha reta, enquanto a transmissão de micro-ondas pode tomar um "atalho".
Para os traders humanos, a diferença entre 0,00007 segundos e 0,00014 segundos não tem significado, afinal, o olho humano leva entre 0,15 a 0,225 segundos para processar informações. Mas o objetivo da Jump Trading não são os humanos, mas sim os computadores — os seus sistemas de negociação algorítmica podem tomar decisões e executar operações em microssegundos.
Negociação de alta frequência: compras e vendas concluídas em 0,2 segundos
A Jump Trading é uma típica empresa de negociação de alta frequência (HFT). Quando uma empresa de capital aberto publica relatórios financeiros, o banco central ajusta as taxas de juros ou divulga dados importantes como o CPI, seus servidores usam algoritmos complexos para prever a flutuação dos preços das ações nos próximos segundos, e as operações de compra ou venda são executadas automaticamente por computadores. Devido ao tempo extremamente curto da negociação de alta frequência, mesmo pequenas flutuações no preço das ações podem gerar lucros consideráveis ou reduzir perdas. Assim, como obter informações mais rapidamente do que os concorrentes e concluir as transações é a busca central de cada empresa de negociação de alta frequência.
Esta não é a primeira vez que a Jump Trading "investe dinheiro" na velocidade. Em 2013, eles adquiriram uma torre de micro-ondas no Reino Unido, que tinha sido utilizada pela NATO, apenas para transmitir dados mais rapidamente para a London Metal Exchange. A velocidade tornou-se a linha de vida do trading de alta frequência.
A interpretação extrema da velocidade de transação: Evento de resultados da Ulta
O "Wall Street Journal" revelou um caso clássico que ilustra a rapidez da negociação de alta frequência. No dia 5 de dezembro de 2014, às 16:00, horário da Costa Leste dos EUA, a varejista de cosméticos Ulta divulgou o seu relatório financeiro, e na altura o preço das ações era de 122 dólares. A seguir, o evento se desenrolou em milésimos de segundo:
• 4 horas 0 minutos 0.15 segundos: A PR Newswire divulgou as notícias financeiras para empresas de negociação de alta frequência e Bloomberg.
• 4 horas 0 minutos e 0,20 segundos: uma empresa de trading de alta frequência vendeu ações da Ulta no valor de 800.000 dólares por 122 dólares.
• 4 horas 0 minutos 0.242 segundos: a Bloomberg foi a primeira a divulgar as notícias dos resultados da Ulta.
• 4 horas 0 minutos 0,464 segundos: Dow Jones publica notícias relacionadas.
• 4 horas 0 minutos 0,7 segundos: O preço das ações da Ulta caiu para 118 dólares.
• 4 horas 0 minutos 1 segundo: a Thomson Reuters acabou de divulgar a notícia do relatório financeiro.
Até este momento, passaram-se apenas 0,85 segundos, e nenhum trader humano conseguiu ler o título do relatório financeiro, mas os computadores de alta frequência já concluíram a operação. Os humanos não conseguem competir com tal velocidade.
O incidente gerou preocupação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), e as agências de notícias de negócios dos EUA ficaram sob pressão regulatória. Embora a CEO Cathy Baron Tamraz tenha insistido que "nada havia sido feito de errado", a empresa parou de enviar dados financeiros diretamente para usuários pagantes específicos depois de consultar seu acionista controlador, Warren Buffett, devido à opinião pública e potencial influência. Hoje, as empresas de negociação de alta frequência têm de esperar pela divulgação da Bloomberg antes de poderem agir, com um atraso de cerca de 0,192 segundos. Pode parecer mais justo, mas para as máquinas, a corrida pela velocidade nunca para.
Frenesi Tecnológico: A Batalha entre Micro-ondas, Fibra Óptica e Laser
Na "guerra de velocidade" da negociação de alta frequência, a tecnologia mais avançada foi utilizada. Normalmente, as redes de fibra óptica são a escolha preferida para conexões de alta velocidade a longa distância, mas sua velocidade de transmissão é limitada pelo meio (cerca de 200.000 metros/segundo), e as rotas de instalação seguem as ferrovias, muitas vezes não são retas. Já as micro-ondas têm uma velocidade de transmissão no ar próxima à velocidade da luz (300.000 metros/segundo), e ao instalar torres de sinal em montanhas ou edifícios altos, as empresas conseguem encurtar a distância de transmissão da melhor forma possível.
A Jump Trading ergueu uma torre de micro-ondas em frente à Chicago Mercantile Exchange em busca de velocidade extrema. Na verdade, os próprios data centers do CME Group também dependem da transmissão por micro-ondas. Em 2015, McKay vendeu um terreno para o CME Group para uso como um data center e, mais recentemente, o Condado de DuPage, perto de Aurora, aprovou McKay para construir uma nova torre de micro-ondas que fica 188 metros mais perto do centro comercial do CME Group, novamente com o objetivo de economizar até 0,00007 segundos.
No entanto, a transmissão por micro-ondas não é perfeita. A qualidade da comunicação é suscetível a interferências devido a condições meteorológicas adversas (especialmente em dias de chuva), com uma fiabilidade de cerca de 90%. Além disso, a largura de banda das micro-ondas é limitada, com a largura de banda de uma única estação de micro-ondas fornecida pela empresa Anova a ser apenas de 100Mbps, enquanto a fibra óptica pode chegar a ser 1000 vezes superior. Assim, as micro-ondas são mais adequadas para pequenas transações de dados sensíveis à velocidade, enquanto a fibra óptica é mais adequada para a transmissão de grandes volumes de dados, como os relatórios financeiros de empresas cotadas.
Além do micro-ondas e da fibra ótica, há empresas que tentam soluções mais extremas. Desde 2010, a Spread Networks gastou US$ 300 milhões para cavar um túnel de cabo de fibra ótica através das Montanhas Apalaches, reduzindo o tempo de transferência de dados em cerca de 3 milissegundos. Além disso, há projetos de cabos submarinos transárticos, incluindo "Artic Fibre", "Arctic Link" e o "ROTACS" da Rússia, com um custo total de cerca de US$ 1,5 bilhão, que visa reduzir o tempo de transmissão de dados de 0,23 segundos para 0,17 segundos nos dois centros financeiros de Londres e Tóquio, economizando quase 8.000 quilômetros de caminhos.
Uma tecnologia mais promissora é a comunicação a laser. A Anova criou uma estação base de laser entre Manhattan, Nova York, e os data centers NYSE e NASDAQ para transmitir dados com lasers infravermelhos, que são duas vezes mais rápidos que a fibra ótica, com uma largura de banda de até 2Gbps, e não são afetados pelo clima. Michael Persico, CEO da Anova, revelou que eles também estão instalando equipamentos na 1275 K Street, em Washington, D.C., para ser o primeiro a obter os dados econômicos do governo dos EUA. No entanto, a comunicação a laser precisa ser transmitida em linha reta, e a influência do tremor de prédios altos na precisão do sinal precisa ser resolvida.
O valor da negociação de alta frequência: eficiência ou lucro?
O que o trading de alta frequência realmente trouxe? O autor do "The Wall Street Journal", Larry Tabb, já questionou: "O trading de alta frequência é amplamente criticado, o que eles fizeram de errado?" Como fundador do Tabb Group, ele é um defensor do trading de alta frequência, acreditando que torna o mercado "mais eficiente do que nunca", permitindo que as instituições realizem transações em milissegundos, o que é um reflexo do avanço tecnológico.
O núcleo da negociação de alta frequência é economizar o próprio tempo, acelerar a velocidade de compra e venda, e, em última análise, é para ganhar dinheiro de forma mais eficiente.
No entanto, críticos como Mark Cuban, dono do Dallas Mavericks, da NBA, chamaram a negociação de alta frequência de "hacker final", argumentando que seu jogo de velocidade não tem nada a ver com o verdadeiro valor da empresa. Warren Buffett também ironizou uma abordagem de investimento que se baseia em fórmulas complexas. Em 2005, ele fez uma aposta de US$ 1 milhão, dizendo que os fundos de hedge não poderiam superar os fundos de índice. Em 2007, Ted Seides, sócio da Protege Partners, juntou-se à equipa. Dez anos depois, o fundo de índice de Buffett cresceu a uma taxa média anual de 7,1%, em comparação com 2,2% para os outros cinco fundos de hedge, mais de três vezes o retorno.
A rentabilidade das empresas de negociação de alta frequência também está a descer. Em 2016, segundo dados da "Institutional Investor", apenas Renaissance e Bridgewater tinham gestores com rendimentos anuais superiores a 1 bilhão de dólares, mas os seus retornos ficaram abaixo do mercado durante vários anos consecutivos. Hoje, há cada vez mais empresas de negociação de alta frequência, o mercado está mais justo, mas os ganhos dos participantes não são tão bons como antes. Apesar disso, a tendência de as máquinas substituírem os humanos é irreversível. Em março deste ano, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, BlackRock (que gere 5,1 trilhões de dólares em ativos), começou a usar IA para selecionar ações e cortou mais de 30 analistas e gestores de fundos, o que representa 7% do total de funcionários do departamento.
A revelação dos fatores de alta frequência: do microssegundo ao cotidiano
O trading de alta frequência pode parecer distante, mas sua filosofia pode ser aplicada à investida pessoal de forma simplificada. Transformar dados de alta frequência em dados diários ainda pode revelar bons retornos alpha. A busca extrema pela velocidade não é apenas uma disputa técnica, mas também um reflexo da melhoria da eficiência do mercado financeiro.
Na competição entre máquinas e velocidade, ninguém pode parar. No futuro, a tecnologia financeira trará ainda mais surpresas e desafios. Você está pronto?