Web3 Mint To Be：探討穩定幣發展與未來趨勢

近期，穩定幣成爲區塊鏈領域的熱點話題。本期節目邀請了 dForce 創始人民道，就穩定幣的發展現狀、監管政策、未來趨勢等方面進行深入探討。

穩定幣在本輪週期的不同之處

民道指出，與上一輪週期相比，本輪穩定幣發展呈現出明顯的分化:

1. 法幣支付型穩定幣仍佔主導地位，但鏈上原生穩定幣種類減少。

2. 穩定幣總鑄幣量從低點回升,已超過上輪高點達到2500億美元。

3. 算法穩定幣等敘事被證僞,監管趨嚴導致部分類型穩定幣可能被淘汰。

4. 新興穩定幣多由大型渠道推動,如PayPal等。

5. 理財型穩定幣如Ethena的USDE出現,但仍存在價格波動風險。

影響最大的監管政策

關於監管政策,民道認爲美國和歐盟是兩個重要市場:

1. 歐盟MiCA條例框架較爲嚴格。

2. 美國GENIUS法案重點關注穩定幣監管,明確了發行主體身分。

3. 監管分層,超100億美元規模由聯邦監管,其他由州監管。

4. 美國監管政策對全球有示範作用,如香港也在推動穩定幣沙盒。

USDT vs USDC

USDT在本輪週期增長遠超USDC等競爭對手,民道分析原因如下:

1. USDT更接近"影子美元",使用場景更廣,如永續合約保證金、OTC交易等。

2. USDC主要用於理財和出入金,渠道成本高。

3. USDT二級市場流通量遠超USDC。

4. USDT作爲一般等價物被廣泛接受,護城河更深。

傳統金融機構進入穩定幣領域的可能性

對於傳統金融機構進入穩定幣領域,民道認爲:

1. 傳統機構在出入金和支付渠道方面具有優勢。

2. 新進入者可能主要與USDC競爭,而非USDT。

3. 大型科技公司如Facebook、Twitter等也有意進入穩定幣領域。

4. USDT在網路效應和二級市場流通方面仍具優勢。

各國在穩定幣上的可能性舉措

各國對美元穩定幣的快速發展可能會有所反應:

1. 美國推動穩定幣發展有助於降低美元融資成本。

2. 其他國家可能加速本國貨幣穩定幣的實踐。

3. 人民幣穩定幣的推動可能降低人民幣融資成本。

中心化穩定幣 vs 去中心化穩定幣

民道認爲,機構化的中心化穩定幣更適合當前市場:

1. 去中心化穩定幣定位和敘事已發生變化,從支付媒介轉向理財收益。

2. 去中心化穩定幣可能在特定場景下存在,如理財類和協議內部記帳。

3. 傳統法幣穩定幣在支付和交易方面仍佔優勢。

穩定幣法案對頭部DeFi業務的影響

穩定幣法案通過可能對頭部DeFi項目產生影響:

1. 借貸協議如Aave可能受益於更多穩定幣流動性。

2. DEX和RWA資產相關項目也可能受益。

3. 原生穩定幣協議如Ethena可能面臨挑戰。

DeFi、AI以及穩定幣的化學反應

民道對DeFi、AI和穩定幣的結合持積極態度:

1. AI agent可能改變DeFi開發模式,實現更多動態邏輯。

2. 穩定幣可能成爲AI agent支付服務的核心媒介。

3. AI與DeFi結合可能帶來新的產品形態和發展方向。

總的來說,穩定幣市場仍處於藍海階段,但參與者正在從加密原生團隊轉向傳統金融機構和大型科技公司。未來穩定幣、DeFi和AI的結合可能帶來更多創新和發展機會。