O Bitcoin, através da tecnologia de livro-razão de código aberto, realiza a verificação pública em tempo real de todos os registros de transações; enquanto a Reserva Federal (FED), que foi estabelecida há 112 anos, embora publique relatórios regularmente, nunca aceitou uma auditoria completa.
Os detalhes chave do seu plano de empréstimos de emergência e operações de swap de divisas não são divulgados publicamente há muito tempo. Qual é a razão?
Este conteúdo selecionado foi traduzido pelo Running Finance · Web3.0 Reading Room a partir de "Why 16-year-old Bitcoin has an audit trail while the 112-year-old Fed does not" de Ankish Jain.
O artigo revela as diferenças essenciais entre os paradigmas de transparência do banco central e das moedas digitais, comparando os mecanismos de auditoria, o impacto no mercado e a eficiência regulatória, e analisa o impacto real dessa diferença sobre investidores, formuladores de políticas e o sistema financeiro global.
O mecanismo de autoauditoria do Bitcoin
Bitcoin é frequentemente descrito como uma moeda digital ponto a ponto, mas uma das suas características mais subestimadas é a capacidade de auto-auditoria. A rede confirma um novo bloco a cada 10 minutos através de um mecanismo de prova de trabalho, e é validada por milhares de nós independentes em todo o mundo.
Desde janeiro de 2009, foi formada uma continuidade de registos públicos que atravessa mais de 900.000 blocos e contém quase 1,2 mil milhões de transações. Qualquer pessoa conectada à rede pode verificar os dados em tempo real sem necessidade de permissão.
Em comparação, a Reserva Federal (FED), com 112 anos de história, embora seja o pilar do sistema financeiro dos Estados Unidos - gerindo taxas de juro, oferta monetária e estabilidade económica - nunca passou por uma auditoria completamente independente.
Publica regularmente as atas das reuniões de política, o balanço patrimonial e os relatórios financeiros, mas recusa a auditoria externa nas operações centrais, como detalhes de empréstimos de emergência, limites de swaps de moeda e transações com bancos privados.
Esta comparação é extremamente dramática: o Bitcoin, que nasceu há 16 anos, tem um histórico financeiro totalmente público, enquanto a instituição centenária que controla a maior economia do mundo, a Reserva Federal (FED), evita constantemente uma auditoria de mesmo nível.
2.Bitcoin de lógica de auto validação
A característica de auditoria contínua do Bitcoin é um produto natural do seu design de código aberto.
Todos os participantes da rede têm o mesmo direito de validar as regras, quebrando o nível de informação inerente ao setor bancário - os insiders têm acesso privilegiado, enquanto o público apenas pode acessar o que é divulgado pelos reguladores.
O conceito de nós completos é o núcleo do funcionamento do sistema, atuando como juízes independentes. Os nós não precisam de permissões especiais ou aprovações políticas, qualquer pessoa pode operar com hardware de consumo e obter uma cópia completa do livro-razão. Este princípio de "não confiar, verificar" garante que o limite de fornecimento de 21 milhões de Bitcoin pode ser executado sem depender da confiança em autoridades.
Cada novo bloco minerado contém uma quantidade fixa de novos Bitcoins, reduzida aproximadamente a cada quatro anos através do mecanismo de "halving". Desde a recompensa inicial de 50BTC por bloco em 2009, até os 3.125BTC após o halving de abril de 2024, cada unidade de moeda em circulação pode ser rastreada até seu bloco de origem.
As empresas de análise de blockchain, como Chainalysis, Elliptic e Glassnode, construíram modelos de negócios completos em torno do livro-razão público do Bitcoin. Os reguladores também utilizam a transparência da rede para rastrear atividades criminosas, como em 2021, quando o Departamento de Justiça dos EUA recuperou com sucesso um resgate de 63.7 Bitcoins pagos no ataque à Colonial Pipeline, rastreando endereços de carteiras blockchain.
A confiabilidade desta auditoria não provém apenas da transparência, mas também da redundância. Cópias do livro razão do Bitcoin estão espalhadas por várias regiões da Eurásia e América, mesmo que um governo em determinada localidade feche uma bolsa ou centro de dados, os dados ainda podem ser obtidos de outros lugares, garantindo que o processo de auditoria seja contínuo e resistente à censura.
3. O papel global da Reserva Federal (FED)
A Reserva Federal (FED) ocupa uma posição única no sistema financeiro global. Embora apenas estabeleça a política monetária dos EUA, sua influência vai muito além das fronteiras. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, o dólar representa cerca de 58% das reservas de divisas globais, e quase 90% das transações comerciais globais utilizam o dólar de alguma forma.
Dada essa influência, a transparência da Reserva Federal (FED) não é apenas uma questão interna, mas também diz respeito à comunidade internacional. A instituição publica regularmente o balanço patrimonial H.4.1 semanal, o Livro Bege sobre a situação econômica e atas detalhadas das reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto, além de divulgar anualmente demonstrações financeiras auditadas por entidades externas para revelar ativos, passivos e receitas.
No entanto, essas divulgações envolvem apenas operações superficiais, as ferramentas mais poderosas do banco central ainda estão fora da revisão independente.
Tomando como exemplo o plano de empréstimos de emergência: durante a crise financeira de 2008, a Reserva Federal (FED) criou ferramentas para emprestar dezenas de milhares de milhões de dólares a bancos nacionais e internacionais. O Levie Economic Institute estimou posteriormente que o montante total de apoio dos vários planos ultrapassou 29 trilhões de dólares. No entanto, os detalhes dessas intervenções só foram forçados a ser divulgados anos depois, devido a processos judiciais e pressão do Congresso.
Comportamentos semelhantes de sigilo também aparecem nos limites de swaps de câmbio amplamente utilizados pela A Reserva Federal (FED) — essa ferramenta permite que bancos centrais estrangeiros tomem emprestado dólares em momentos de aperto de liquidez global.
As vozes que pedem maior transparência continuam incessantes. O congressista Ron Paul apresentou em 2009 a proposta de lei "Auditar a Reserva Federal (FED)", que, embora tenha sido aprovada na Câmara dos Representantes, foi significativamente reduzida antes de se tornar lei. O senador Rand Paul reiniciou os esforços em 2015, mas foi novamente derrotado no Senado.
A Reserva Federal (FED) sempre se opôs a essas tentativas, com os oficiais afirmando que a total transparência poderia politizar suas decisões e prejudicar a independência. O ex-presidente Ben Bernanke alertou em 2010 que auditar a revisão da política monetária poderia "ameaçar seriamente a independência da política monetária e a estabilidade do sistema financeiro".
Isto leva ao que alguns economistas chamam de "transparência seletiva": a Reserva Federal (FED) divulga informações suficientes para manter a credibilidade do mercado, mas mantém os detalhes mais sensíveis fora do alcance do público.
4. O impacto do fosso de transparência
A diferença de transparência entre Bitcoin e a Reserva Federal (FED) impacta o mercado, a regulamentação e a responsabilidade pública de três maneiras:
Primeiro, a nível do comportamento de mercado.
Os dados da Glassnode mostram que, em 2023, mais de 68% do suprimento em circulação de Bitcoin foi mantido por mais de um ano, um indicador utilizado para avaliar a fé dos investidores de longo prazo. Ao contrário do Bitcoin, cujos dados on-chain refletem diretamente o comportamento dos detentores, a oferta de dólares carece de dados estatísticos comparáveis - as divulgações dos bancos centrais focam no total macroeconômico e não no comportamento individual.
A Reserva Federal (FED) criou, ao invés disso, um mecanismo oposto:
A política monetária é comunicada através de anúncios e conferências de imprensa, e os participantes do mercado reagem a orientações em vez de dados verificáveis.
Os traders dependem do gráfico de pontos a cada trimestre para interpretar as perspectivas de taxa de juros, embora estes sejam apenas pontos de vista dos membros e não um compromisso firme. A discrepância entre expectativas e realidade pode desencadear flutuações de trilhões de dólares nos mercados globais em questão de minutos, destacando a diferença de peso entre a comunicação seletiva e a visibilidade direta.
O campo da regulamentação também reflete o valor comparativo. O livro-razão do Bitcoin é completamente aberto, permitindo que as autoridades regulatórias globais utilizem a blockchain para garantir a conformidade.
O relatório da Chainalysis afirma que, em 2023, as autoridades dos Estados Unidos confiscaram 3,4 bilhões de dólares em Bitcoin relacionados a casos criminais por meio de rastreamento on-chain. Em contraste, a A Reserva Federal (FED) manteve total opacidade nas suas interações com instituições problemáticas durante a crise - como a intervenção no mercado de recompra overnight em 2019 - quando apenas o montante total foi divulgado, enquanto a identidade dos bancos que pediram ajuda permaneceu em sigilo.
A diferença de crédito também afeta as relações internacionais. Países que dependem fortemente do comércio ou das reservas em dólares devem aceitar as decisões da Reserva Federal (FED) sem saber a estratégia completa, o que aumentou o interesse por alternativas.
De acordo com o rastreador de moedas digitais dos bancos centrais do Atlantic Council de 2025, o grupo dos BRICS está discutindo a redução da dependência do dólar, com mais de 130 bancos centrais a testar moedas digitais.
A razão pela qual a diferença de transparência é crucial reside no fato de que ela remodela a percepção das pessoas sobre a equidade financeira. Ambos os modelos são eficazes, mas à medida que os sistemas digitais redefinem os padrões de responsabilidade financeira, essa comparação está se tornando cada vez mais acentuada.
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Por que o Bitcoin de 16 anos tem um mecanismo de auditoria, enquanto a Reserva Federal de 112 anos não tem?
O Bitcoin, através da tecnologia de livro-razão de código aberto, realiza a verificação pública em tempo real de todos os registros de transações; enquanto a Reserva Federal (FED), que foi estabelecida há 112 anos, embora publique relatórios regularmente, nunca aceitou uma auditoria completa. Os detalhes chave do seu plano de empréstimos de emergência e operações de swap de divisas não são divulgados publicamente há muito tempo. Qual é a razão? Este conteúdo selecionado foi traduzido pelo Running Finance · Web3.0 Reading Room a partir de "Why 16-year-old Bitcoin has an audit trail while the 112-year-old Fed does not" de Ankish Jain. O artigo revela as diferenças essenciais entre os paradigmas de transparência do banco central e das moedas digitais, comparando os mecanismos de auditoria, o impacto no mercado e a eficiência regulatória, e analisa o impacto real dessa diferença sobre investidores, formuladores de políticas e o sistema financeiro global.
Em comparação, a Reserva Federal (FED), com 112 anos de história, embora seja o pilar do sistema financeiro dos Estados Unidos - gerindo taxas de juro, oferta monetária e estabilidade económica - nunca passou por uma auditoria completamente independente. Publica regularmente as atas das reuniões de política, o balanço patrimonial e os relatórios financeiros, mas recusa a auditoria externa nas operações centrais, como detalhes de empréstimos de emergência, limites de swaps de moeda e transações com bancos privados. Esta comparação é extremamente dramática: o Bitcoin, que nasceu há 16 anos, tem um histórico financeiro totalmente público, enquanto a instituição centenária que controla a maior economia do mundo, a Reserva Federal (FED), evita constantemente uma auditoria de mesmo nível. 2.Bitcoin de lógica de auto validação A característica de auditoria contínua do Bitcoin é um produto natural do seu design de código aberto. Todos os participantes da rede têm o mesmo direito de validar as regras, quebrando o nível de informação inerente ao setor bancário - os insiders têm acesso privilegiado, enquanto o público apenas pode acessar o que é divulgado pelos reguladores. O conceito de nós completos é o núcleo do funcionamento do sistema, atuando como juízes independentes. Os nós não precisam de permissões especiais ou aprovações políticas, qualquer pessoa pode operar com hardware de consumo e obter uma cópia completa do livro-razão. Este princípio de "não confiar, verificar" garante que o limite de fornecimento de 21 milhões de Bitcoin pode ser executado sem depender da confiança em autoridades. Cada novo bloco minerado contém uma quantidade fixa de novos Bitcoins, reduzida aproximadamente a cada quatro anos através do mecanismo de "halving". Desde a recompensa inicial de 50BTC por bloco em 2009, até os 3.125BTC após o halving de abril de 2024, cada unidade de moeda em circulação pode ser rastreada até seu bloco de origem. As empresas de análise de blockchain, como Chainalysis, Elliptic e Glassnode, construíram modelos de negócios completos em torno do livro-razão público do Bitcoin. Os reguladores também utilizam a transparência da rede para rastrear atividades criminosas, como em 2021, quando o Departamento de Justiça dos EUA recuperou com sucesso um resgate de 63.7 Bitcoins pagos no ataque à Colonial Pipeline, rastreando endereços de carteiras blockchain. A confiabilidade desta auditoria não provém apenas da transparência, mas também da redundância. Cópias do livro razão do Bitcoin estão espalhadas por várias regiões da Eurásia e América, mesmo que um governo em determinada localidade feche uma bolsa ou centro de dados, os dados ainda podem ser obtidos de outros lugares, garantindo que o processo de auditoria seja contínuo e resistente à censura. 3. O papel global da Reserva Federal (FED) A Reserva Federal (FED) ocupa uma posição única no sistema financeiro global. Embora apenas estabeleça a política monetária dos EUA, sua influência vai muito além das fronteiras. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, o dólar representa cerca de 58% das reservas de divisas globais, e quase 90% das transações comerciais globais utilizam o dólar de alguma forma. Dada essa influência, a transparência da Reserva Federal (FED) não é apenas uma questão interna, mas também diz respeito à comunidade internacional. A instituição publica regularmente o balanço patrimonial H.4.1 semanal, o Livro Bege sobre a situação econômica e atas detalhadas das reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto, além de divulgar anualmente demonstrações financeiras auditadas por entidades externas para revelar ativos, passivos e receitas. No entanto, essas divulgações envolvem apenas operações superficiais, as ferramentas mais poderosas do banco central ainda estão fora da revisão independente. Tomando como exemplo o plano de empréstimos de emergência: durante a crise financeira de 2008, a Reserva Federal (FED) criou ferramentas para emprestar dezenas de milhares de milhões de dólares a bancos nacionais e internacionais. O Levie Economic Institute estimou posteriormente que o montante total de apoio dos vários planos ultrapassou 29 trilhões de dólares. No entanto, os detalhes dessas intervenções só foram forçados a ser divulgados anos depois, devido a processos judiciais e pressão do Congresso. Comportamentos semelhantes de sigilo também aparecem nos limites de swaps de câmbio amplamente utilizados pela A Reserva Federal (FED) — essa ferramenta permite que bancos centrais estrangeiros tomem emprestado dólares em momentos de aperto de liquidez global. As vozes que pedem maior transparência continuam incessantes. O congressista Ron Paul apresentou em 2009 a proposta de lei "Auditar a Reserva Federal (FED)", que, embora tenha sido aprovada na Câmara dos Representantes, foi significativamente reduzida antes de se tornar lei. O senador Rand Paul reiniciou os esforços em 2015, mas foi novamente derrotado no Senado. A Reserva Federal (FED) sempre se opôs a essas tentativas, com os oficiais afirmando que a total transparência poderia politizar suas decisões e prejudicar a independência. O ex-presidente Ben Bernanke alertou em 2010 que auditar a revisão da política monetária poderia "ameaçar seriamente a independência da política monetária e a estabilidade do sistema financeiro". Isto leva ao que alguns economistas chamam de "transparência seletiva": a Reserva Federal (FED) divulga informações suficientes para manter a credibilidade do mercado, mas mantém os detalhes mais sensíveis fora do alcance do público. 4. O impacto do fosso de transparência A diferença de transparência entre Bitcoin e a Reserva Federal (FED) impacta o mercado, a regulamentação e a responsabilidade pública de três maneiras: Primeiro, a nível do comportamento de mercado. Os dados da Glassnode mostram que, em 2023, mais de 68% do suprimento em circulação de Bitcoin foi mantido por mais de um ano, um indicador utilizado para avaliar a fé dos investidores de longo prazo. Ao contrário do Bitcoin, cujos dados on-chain refletem diretamente o comportamento dos detentores, a oferta de dólares carece de dados estatísticos comparáveis - as divulgações dos bancos centrais focam no total macroeconômico e não no comportamento individual. A Reserva Federal (FED) criou, ao invés disso, um mecanismo oposto: A política monetária é comunicada através de anúncios e conferências de imprensa, e os participantes do mercado reagem a orientações em vez de dados verificáveis. Os traders dependem do gráfico de pontos a cada trimestre para interpretar as perspectivas de taxa de juros, embora estes sejam apenas pontos de vista dos membros e não um compromisso firme. A discrepância entre expectativas e realidade pode desencadear flutuações de trilhões de dólares nos mercados globais em questão de minutos, destacando a diferença de peso entre a comunicação seletiva e a visibilidade direta. O campo da regulamentação também reflete o valor comparativo. O livro-razão do Bitcoin é completamente aberto, permitindo que as autoridades regulatórias globais utilizem a blockchain para garantir a conformidade. O relatório da Chainalysis afirma que, em 2023, as autoridades dos Estados Unidos confiscaram 3,4 bilhões de dólares em Bitcoin relacionados a casos criminais por meio de rastreamento on-chain. Em contraste, a A Reserva Federal (FED) manteve total opacidade nas suas interações com instituições problemáticas durante a crise - como a intervenção no mercado de recompra overnight em 2019 - quando apenas o montante total foi divulgado, enquanto a identidade dos bancos que pediram ajuda permaneceu em sigilo. A diferença de crédito também afeta as relações internacionais. Países que dependem fortemente do comércio ou das reservas em dólares devem aceitar as decisões da Reserva Federal (FED) sem saber a estratégia completa, o que aumentou o interesse por alternativas. De acordo com o rastreador de moedas digitais dos bancos centrais do Atlantic Council de 2025, o grupo dos BRICS está discutindo a redução da dependência do dólar, com mais de 130 bancos centrais a testar moedas digitais. A razão pela qual a diferença de transparência é crucial reside no fato de que ela remodela a percepção das pessoas sobre a equidade financeira. Ambos os modelos são eficazes, mas à medida que os sistemas digitais redefinem os padrões de responsabilidade financeira, essa comparação está se tornando cada vez mais acentuada. #Leitura Web3