#PI# Ativos de criptografia风向突变：金库公司热潮见顶，RWA成下一波浪潮？

Reitor observa finanças

2025-8-616:00 Yunnan

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Ponto principal:
Ativos de criptografia super otimista Michael Novogratz última análise:

A onda das empresas de cofres atingiu o auge: a tendência de aumento das empresas que imitam o modelo da MicroStrategy (atualmente Strategy) pode já ter atingido o seu pico.
RWA (tokenização de ativos reais) se tornará uma nova tendência: espera-se que o tamanho do mercado ultrapasse 18 trilhões de dólares até 2033, com uma taxa de crescimento anual composta de 53%.
Instituições financeiras tradicionais aceleram a entrada: Goldman Sachs, JPMorgan e outros já começaram a se posicionar no financiamento em blockchain.

Uma, empresa do cofre: da fervor à diversificação
Atual configuração:
Referência do setor: A empresa Strategy (anteriormente MicroStrategy) detém mais de 200 mil BTC (cerca de 14 mil milhões de dólares).
Novos jogadores: BitMine, SharpLink, entre outros, começam a configurar tokens como ETH, SOL.
Escala de gestão: os ativos relacionados à custódia da Galaxy Digital atingem 2 mil milhões de dólares.
Novogratz julga:
"Os verdadeiros gigantes irão surgir entre as empresas existentes"
Os novos entrantes enfrentarão um ambiente de financiamento mais rigoroso.
As janelas de benefícios trazidas pelo período amigável à regulação estão a enfraquecer.
Dois, A onda RWA: O novo campo de batalha de Wall Street
Últimos desenvolvimentos:

Estratégia institucional:
Banco da América: incluir títulos do tesouro tokenizados em produtos de gestão de património
Morgan Stanley: O volume médio de liquidações da plataforma Onyx ultrapassa 2 bilhões de dólares.
BlackRock: Lançamento do primeiro fundo tokenizado BUIDL (com mais de 3,5 bilhões de dólares)
Avanço tecnológico:
O volume de liquidações mensais de stablecoins alcançou 700 bilhões de dólares (dados do Citi)
Contratos inteligentes realizam a verificação e distribuição de ativos em tempo real.
Desafios-chave:

Migração de liquidez: a conexão entre os mercados tradicionais e os mercados em cadeia
Estrutura regulatória: o progresso do "Project Crypto" da SEC é lento
Padrões técnicos: A interoperabilidade entre cadeias ainda não foi resolvida
Três, impacto do mercado e oportunidades de investimento
Impacto a curto prazo:
As ações da Galaxy Digital caíram 4% (lucro por ação no Q2 de 0,08 dólares, ligeiramente abaixo do esperado)
Ativos de criptografia da empresa de cofre enfrentam reavaliação
Oportunidades a longo prazo:
Infraestrutura: fornecedores de soluções de custódia e conformidade
Pioneiros: Instituições financeiras que se posicionaram precocemente em RWA
Altos campos de crescimento: títulos do governo tokenizados, crédito privado, comércio de carbono
Previsão de Novogratz:
"Nos próximos 5 anos, veremos mais de 10 trilhões de dólares em ativos tradicionais serem migrados para a cadeia, o que é um nível de grandeza maior do que o valor total atual das criptomoedas."

Perspectiva de dados: potencial de crescimento de RWA
indicador

2025

Ano 2030 (previsão)

CAGR

Escala de ativos tokenizados

3000 bilhões

18 trilhões

53%

Participação de instituições

15%

65%

-

Proporção de liquidação em cadeia

2%

22%

-

(Fonte de dados: Ripple & Boston Consulting)

Conclusão:
Quando o mercado de ativos de criptografia entra em uma nova fase, a transição de acumulação de ativos para criação de valor tornou-se inevitável. Como disse Novogratz: "O valor final da blockchain não está na criação de novos ativos, mas sim em tornar os ativos existentes mais líquidos e eficientes." Com os gigantes das finanças tradicionais acelerando sua entrada, os RWA podem se tornar a ponte chave que conecta o mundo da encriptação ao sistema financeiro tradicional.

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