Por trás do fervor dos projetos RWA: qualidade dos ativos subjacentes variável e dúvidas sobre a estrutura de negociação

[比推] Segundo relatos, a emissão e captação de RWA no exterior está em alta, com a qualidade dos ativos subjacentes variando, dúvidas sobre a estrutura de negociação e preços, além de operações nebulosas de entrada e saída de fundos. O primeiro caso de RWA no país veio de uma determinada empresa, sendo todos ativos domésticos - confirmação de acções em Hong Kong - paradigma de circulação global, que, de acordo com os requisitos regulatórios de Hong Kong, não foi aberto a investidores de retalho, limitado apenas a investidores institucionais/profissionais e sem negociação no mercado secundário.

Especialistas do setor afirmam que, em termos de ativos subjacentes, a Autoridade Monetária de Hong Kong incentiva casos de RWA, como financiamento de novas energias e comércio marítimo, e não apoia projetos imobiliários. Os investidores são principalmente fundos de investimento privados, escritórios familiares e instituições de gestão de património de Hong Kong, com pouco capital internacional envolvido, sendo que investidores da China continental têm mais facilidade em compreender esses projetos.

Atualmente, muitos projetos de RWA conseguem arrecadar fundos limitados, mas devido ao rápido processo de emissão de RWA e ao baixo limiar, uma série de empresas estão buscando a esperança de formar uma ligação entre moeda e ações. Alguns observadores apontam que o atual mecanismo de compartilhamento de direitos de RWA não considera os custos dos ativos relacionados, o que pode violar a lógica econômica básica.