Pedido S-1 submetido à SEC em 25 de agosto de 2025: Canary Capital apresenta o ETF cripto E.U.A. "Canary American‑Made Crypto ETF" com o ticker MRCA, projetado para oferecer exposição a ativos digitais com raízes predominantemente americanas e com uma listagem planejada na Cboe BZX.
O fundo tem como objetivo replicar de forma transparente o índice proprietário, operando por meio de exposição direta – sem alavancagem e sem derivativos – e confiando a custódia a um trust regulado nos E.U.A.. Deve-se notar que a configuração é deliberadamente essencial, com uma arquitetura operacional simples.
De acordo com os dados recolhidos da análise de documentos públicos e relatórios de operadores de mercado, os pedidos de esclarecimento da SEC sobre produtos cripto tendem a focar na custódia, governança e riscos relacionados ao staking.
Analistas da indústria observam que um filtro geográfico como o requisito "Feito nos E.U.A." pode facilitar o diálogo regulatório sobre aspectos de conformidade, enquanto não elimina a necessidade de detalhes operacionais (, como nomes de custodiante e políticas de penalização ).
No passado, processos semelhantes viram integrações documentais solicitadas pela SEC dentro de um prazo que normalmente varia de 30 a 120 dias.
O que o MRCA oferece de novo
MRCA é criado para canalizar capital para protocolos e tokens intimamente ligados ao desenvolvimento, governança ou infraestrutura dos E.U.A.. A proposta inclui:
Replicação física do índice através da compra direta de tokens elegíveis;
Exclusão de stablecoins, memecoins e tokens atrelados a moedas ou ativos tradicionais;
Reequilíbrio trimestral do índice, com critérios relacionados à liquidez e conformidade;
Possibilidade de staking para ativos de consenso proof‑of‑stake através de provedores de terceiros, com recompensas reinvestidas no NAV;
Custódia confiada a um truste regulado ( baseado, por exemplo, em Dakota do Sul ) e gestão da maioria das reservas em armazenamento a frio ( visão da custódia ).
“Índice de Blockchain Feito nos E.U.A.”: critérios de seleção e exclusões
O índice "Feito nos E.U.A." inclui exclusivamente criptomoedas criadas, mineradas ou predominantemente geridas nos Estados Unidos e negociadas em plataformas estabelecidas.
A admissão é avaliada por um comitê de supervisão independente e requer conformidade com requisitos mínimos específicos do mercado. Um aspecto interessante é o foco na rastreabilidade da origem e na governança.
Requisitos para inclusão
Custódia: é necessário que o token seja custódia com um trust ou um banco de custódia regulado nos E.U.A.
Liquidez e profundidade: os ativos devem ter liquidez adequada e estar listados em várias bolsas reconhecidas;
Diligência devida e aprovação por um comitê independente, com monitorização contínua dos riscos técnicos e legais;
Exclusões: stablecoin, memecoin e tokens atrelados a moedas ou ativos tradicionais.
Rebalanceamento e pesos
A cesta adota um reequilíbrio trimestral (a cada 90 dias) para atualizar tanto a composição quanto os pesos dos ativos com base na liquidez, capitalização e conformidade, introduzindo limites de anti-concentração úteis para mitigar o risco idiossincrático. Nesse contexto, a gestão dos pesos parece pragmática.
Custódia e staking: as operações do fundo
Os ativos digitais serão mantidos por um truste regulamentado nos E.U.A., com controles rigorosos para garantir a segregação e a segurança das reservas, principalmente em armazenamento a frio.
Para ativos com um mecanismo de prova de participação, o fundo pode delegar a aposta a prestadores de serviços terceiros, reinvestindo quaisquer recompensas nos ativos do fundo e aplicando salvaguardas sobre penalizações, períodos de bloqueio e riscos operacionais. Deve ser observado que o prospecto esclarece como o fundo irá operar sem alavancagem financeira ou derivados.
Candidatos potenciais e o critério de "origem dos E.U.A."
Entre os projetos que poderiam atender aos critérios – sujeitos à verificação da presença de infraestruturas de custódia e liquidez adequada – estão indicativamente incluídos Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM) e, em alguns casos, Algorand (ALGO).
A exigência de "Feito nos E.U.A." refere-se a projetos onde o desenvolvimento, a governança ou a infraestrutura têm uma forte presença americana, mesmo que em alguns casos a origem possa ser parcial ou sujeita a debate.
Neste contexto, o filtro geográfico pode excluir ativos como Bitcoin e Ether, considerados expressões de um ecossistema global e não atribuíveis unicamente aos E.U.A.
Processo regulatório: status do pedido e próximos passos
A Canary Capital apresentou o Formulário S‑1 à SEC, visando obter aprovação para listagem na Cboe BZX (ticker MRCA). O processo padrão exige que a SEC declare o prospecto "efetivo" e, para um ETF com criptomoedas subjacentes, a aprovação de um procedimento de listagem através do Formulário 19b‑4 pela bolsa também pode ser necessária.
A publicação do prospecto e a declaração de eficácia da SEC podem exigir prazos variados ( de dias a mais de 120 dias, dependendo dos pedidos de integração).
Para o processo de listagem, as regras e requisitos da Cboe para listagem e 19b‑4 também se aplicam, o que requer documentação adicional da bolsa.
O timing continua a ser sensível: após a aprovação dos primeiros ETFs à vista nos últimos anos, a SEC continua a avaliar cuidadosamente os produtos que envolvem staking ou exposições a múltiplos ativos; atrasos ou pedidos de esclarecimento são hipóteses realistas nos próximos meses.
Comparação com outros ETFs de cripto E.U.A.
Foco geográfico: a MRCA se concentra exclusivamente em tokens "Feito nos E.U.A.", diferenciando-se de fundos de exposição de mercado amplo ou aqueles focados em ativos únicos como BTC ou ETH;
Staking: o potencial uso de fornecedores de terceiros para obter recompensas em PoS representa um ponto de discussão no contexto regulatório, especialmente em comparação com os primeiros ETFs à vista, que geralmente não incluem staking em cadeia;
Exposição direta: como produtos à vista em ativos únicos, o MRCA evita derivados e alavancagem, focando na replicação "física" do índice.
Impacto para investidores e mercado
Prós: maior transparência sobre a origem dos ativos, custódia regulamentada, reequilíbrio periódico e seleção curada por um comitê independente;
Contra: a concentração geográfica e a exclusão de ativos como BTC/ETH podem reduzir a representatividade do mercado, além dos potenciais riscos regulatórios de staking e classificação de tokens, bem como os riscos específicos de protocolos individuais.
Perguntas Frequentes
Pontos Distintivos em Comparação com Outros ETFs
A MRCA destaca-se pela sua concentração em tokens de origem americana e pela exigência de que os ativos sejam mantidos em instituições reguladas nos E.U.A.
Frequência de reequilíbrio do índice
Um reequilíbrio trimestral ( a cada 90 dias ) está agendado para atualizar a composição e os pesos com base nos critérios de elegibilidade definidos.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Cripto “Feito nos EUA”: Canary Capital lança o ETF MRCA na Cboe BZX e foca em star-spangl...
Pedido S-1 submetido à SEC em 25 de agosto de 2025: Canary Capital apresenta o ETF cripto E.U.A. "Canary American‑Made Crypto ETF" com o ticker MRCA, projetado para oferecer exposição a ativos digitais com raízes predominantemente americanas e com uma listagem planejada na Cboe BZX.
O fundo tem como objetivo replicar de forma transparente o índice proprietário, operando por meio de exposição direta – sem alavancagem e sem derivativos – e confiando a custódia a um trust regulado nos E.U.A.. Deve-se notar que a configuração é deliberadamente essencial, com uma arquitetura operacional simples.
De acordo com os dados recolhidos da análise de documentos públicos e relatórios de operadores de mercado, os pedidos de esclarecimento da SEC sobre produtos cripto tendem a focar na custódia, governança e riscos relacionados ao staking.
Analistas da indústria observam que um filtro geográfico como o requisito "Feito nos E.U.A." pode facilitar o diálogo regulatório sobre aspectos de conformidade, enquanto não elimina a necessidade de detalhes operacionais (, como nomes de custodiante e políticas de penalização ).
No passado, processos semelhantes viram integrações documentais solicitadas pela SEC dentro de um prazo que normalmente varia de 30 a 120 dias.
O que o MRCA oferece de novo
MRCA é criado para canalizar capital para protocolos e tokens intimamente ligados ao desenvolvimento, governança ou infraestrutura dos E.U.A.. A proposta inclui:
Replicação física do índice através da compra direta de tokens elegíveis;
Exclusão de stablecoins, memecoins e tokens atrelados a moedas ou ativos tradicionais;
Reequilíbrio trimestral do índice, com critérios relacionados à liquidez e conformidade;
Possibilidade de staking para ativos de consenso proof‑of‑stake através de provedores de terceiros, com recompensas reinvestidas no NAV;
Custódia confiada a um truste regulado ( baseado, por exemplo, em Dakota do Sul ) e gestão da maioria das reservas em armazenamento a frio ( visão da custódia ).
“Índice de Blockchain Feito nos E.U.A.”: critérios de seleção e exclusões
O índice "Feito nos E.U.A." inclui exclusivamente criptomoedas criadas, mineradas ou predominantemente geridas nos Estados Unidos e negociadas em plataformas estabelecidas.
A admissão é avaliada por um comitê de supervisão independente e requer conformidade com requisitos mínimos específicos do mercado. Um aspecto interessante é o foco na rastreabilidade da origem e na governança.
Requisitos para inclusão
Custódia: é necessário que o token seja custódia com um trust ou um banco de custódia regulado nos E.U.A.
Liquidez e profundidade: os ativos devem ter liquidez adequada e estar listados em várias bolsas reconhecidas;
Diligência devida e aprovação por um comitê independente, com monitorização contínua dos riscos técnicos e legais;
Exclusões: stablecoin, memecoin e tokens atrelados a moedas ou ativos tradicionais.
Rebalanceamento e pesos
A cesta adota um reequilíbrio trimestral (a cada 90 dias) para atualizar tanto a composição quanto os pesos dos ativos com base na liquidez, capitalização e conformidade, introduzindo limites de anti-concentração úteis para mitigar o risco idiossincrático. Nesse contexto, a gestão dos pesos parece pragmática.
Custódia e staking: as operações do fundo
Os ativos digitais serão mantidos por um truste regulamentado nos E.U.A., com controles rigorosos para garantir a segregação e a segurança das reservas, principalmente em armazenamento a frio.
Para ativos com um mecanismo de prova de participação, o fundo pode delegar a aposta a prestadores de serviços terceiros, reinvestindo quaisquer recompensas nos ativos do fundo e aplicando salvaguardas sobre penalizações, períodos de bloqueio e riscos operacionais. Deve ser observado que o prospecto esclarece como o fundo irá operar sem alavancagem financeira ou derivados.
Candidatos potenciais e o critério de "origem dos E.U.A."
Entre os projetos que poderiam atender aos critérios – sujeitos à verificação da presença de infraestruturas de custódia e liquidez adequada – estão indicativamente incluídos Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM) e, em alguns casos, Algorand (ALGO).
A exigência de "Feito nos E.U.A." refere-se a projetos onde o desenvolvimento, a governança ou a infraestrutura têm uma forte presença americana, mesmo que em alguns casos a origem possa ser parcial ou sujeita a debate.
Neste contexto, o filtro geográfico pode excluir ativos como Bitcoin e Ether, considerados expressões de um ecossistema global e não atribuíveis unicamente aos E.U.A.
Processo regulatório: status do pedido e próximos passos
A Canary Capital apresentou o Formulário S‑1 à SEC, visando obter aprovação para listagem na Cboe BZX (ticker MRCA). O processo padrão exige que a SEC declare o prospecto "efetivo" e, para um ETF com criptomoedas subjacentes, a aprovação de um procedimento de listagem através do Formulário 19b‑4 pela bolsa também pode ser necessária.
A publicação do prospecto e a declaração de eficácia da SEC podem exigir prazos variados ( de dias a mais de 120 dias, dependendo dos pedidos de integração).
Para o processo de listagem, as regras e requisitos da Cboe para listagem e 19b‑4 também se aplicam, o que requer documentação adicional da bolsa.
O timing continua a ser sensível: após a aprovação dos primeiros ETFs à vista nos últimos anos, a SEC continua a avaliar cuidadosamente os produtos que envolvem staking ou exposições a múltiplos ativos; atrasos ou pedidos de esclarecimento são hipóteses realistas nos próximos meses.
Comparação com outros ETFs de cripto E.U.A.
Foco geográfico: a MRCA se concentra exclusivamente em tokens "Feito nos E.U.A.", diferenciando-se de fundos de exposição de mercado amplo ou aqueles focados em ativos únicos como BTC ou ETH;
Staking: o potencial uso de fornecedores de terceiros para obter recompensas em PoS representa um ponto de discussão no contexto regulatório, especialmente em comparação com os primeiros ETFs à vista, que geralmente não incluem staking em cadeia;
Exposição direta: como produtos à vista em ativos únicos, o MRCA evita derivados e alavancagem, focando na replicação "física" do índice.
Impacto para investidores e mercado
Prós: maior transparência sobre a origem dos ativos, custódia regulamentada, reequilíbrio periódico e seleção curada por um comitê independente;
Contra: a concentração geográfica e a exclusão de ativos como BTC/ETH podem reduzir a representatividade do mercado, além dos potenciais riscos regulatórios de staking e classificação de tokens, bem como os riscos específicos de protocolos individuais.
Perguntas Frequentes
Pontos Distintivos em Comparação com Outros ETFs
A MRCA destaca-se pela sua concentração em tokens de origem americana e pela exigência de que os ativos sejam mantidos em instituições reguladas nos E.U.A.
Frequência de reequilíbrio do índice
Um reequilíbrio trimestral ( a cada 90 dias ) está agendado para atualizar a composição e os pesos com base nos critérios de elegibilidade definidos.