USTC (trước đây là TerraUSD hoặc UST) được giới thiệu vào năm 2020 như một đồng tiền ổn định theo thuật toán trên blockchain Terra. Nó được thiết kế để duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ thông qua một cơ chế độc đáo liên quan đến token native của Terra là LUNA, thay vì dự trữ tiền tệ truyền thống. Phương pháp độc đáo này ban đầu hoạt động tốt, và TerraUSD đã đạt được sự chấp nhận đáng kể - đến đầu năm 2022, nó trở thành một trong những đồng tiền ổn định lớn nhất trên toàn cầu. Tuy nhiên, sự ổn định này được xây dựng trên một mô hình thuật toán mong manh, và như chúng tôi sẽ thảo luận dưới đây, nó cuối cùng đã sụp đổ một cách ngoạn mục.

Nguồn gốc của USTC trong Hệ sinh thái Terra

TerraUSD được tạo ra bởi Terraform Labs (dưới sự lãnh đạo của các nhà sáng lập Do Kwon và Daniel Shin) như là thành phần stablecoin của hệ sinh thái Terra rộng lớn hơn. Được ra mắt vào cuối năm 2020, UST (hiện được biết đến với tên gọi USTC trên mạng lưới Terra Classic) sử dụng mô hình mint-and-burn với token quản trị của Terra là LUNA để quản lý nguồn cung của nó. Đơn giản, người dùng luôn có thể đổi 1 UST thành $1 đồng LUNA (và ngược lại). Nếu giá của UST vượt lên trên $1, các thương nhân cơ hội sẽ giao dịch LUNA để lấy UST (tạo ra UST mới) cho đến khi giá trở lại $1. Nếu giá của UST giảm xuống dưới $1, họ có thể đổi UST thành LUNA (đốt cháy UST) cho đến khi giá trở lại. Hành động cân bằng theo thuật toán này, được hỗ trợ bởi động cơ thị trường, được thiết kế để giữ cho UST luôn giữ chặt ở mức $1.

Trong suốt năm 2021 và đầu năm 2022, mô hình của TerraUSD đã thành công. Nhu cầu về UST tăng mạnh, phần lớn là do các nền tảng DeFi của Terra như Anchor Protocol cung cấp lợi suất khoảng ~20% trên tiền gửi UST - thu hút nhiều người dùng mua và giữ UST. Đến tháng 4 năm 2022, vốn hóa thị trường của UST vượt quá 18 tỷ USD, khiến nó trở thành stablecoin lớn thứ ba vào thời điểm đó. Quan trọng hơn, khác với USDT hoặc USDC (được bảo đảm bằng tiền mặt hoặc tài sản), UST không có dự trữ - giá trị của nó hoàn toàn dựa vào sự ổn định của thuật toán và giá trị của LUNA. Điều này hoạt động khi niềm tin cao. Nhưng cũng có nghĩa là nếu cả UST hoặc LUNA gặp áp lực nghiêm trọng, một chu kỳ phản hồi có thể phát triển, đe dọa việc giữ chặt đồng bạc. Thật không may, đó chính là điều đã xảy ra.

Sự sụp đổ năm 2022: UST mất giá trị ổn định 1 đô la của mình

Vào tháng 5 năm 2022, TerraUSD đã đối mặt với một cuộc khủng hoảng dẫn đến sự sụp đổ của nó. Một sự kết hợp của các yếu tố đã kích hoạt một “vòng xoáy tử thần” cổ điển. Người đầu tư lớn bắt đầu rút UST từ Giao thức Anchor và bán nó, khiến UST trượt nhẹ xuống dưới 1 đô la. Thông thường, giao dịch chênh lệch giá sẽ khôi phục lại chốt bằng cách đốt UST để đổi lấy LUNA. Nhưng quy mô lớn của việc bán ra, và có thể là các cuộc tấn công được phối hợp, đã gây ra sự bán đổ UST trên các sàn giao dịch. Khi UST mất chốt của mình (giảm xuống 0,90 đô la, sau đó là 0,80 đô la), niềm tin vào hệ thống đã biến mất. Người nắm giữ đã lao vào thoát, đổi trả UST hàng loạt để lấy LUNA.

Thuật toán đã phản ứng bằng cách đào ra số lượng LUNA khổng lồ để bù đắp cho việc UST bị bán tháo. Điều này đã tăng cung cấp LUNA một cách mũi nhọn - đẩy giá của LUNA xuống dưới đáy. Đồng thời, việc giảm giá của LUNA càng khiến cho phải đào ra nhiều UST hơn để đền bù, dẫn đến sụt giảm giá của UST. Chỉ trong vài ngày, UST đã giảm từ một mức ổn định là $1 xuống còn vài xu. Vào ngày 9-10 tháng 5 năm 2022, UST rơi xuống dưới $0.50; vào ngày 11 tháng 5, nó giao dịch ở mức khoảng $0.20, và vào ngày 12 tháng 5, UST đã lao dốc xuống dưới $0.10. Đồng tiền trước đây ổn định giờ đã trở nên gần như không có giá trị, và giá trị của LUNA cũng đã sụp đổ hơn 99%.

Sự sụp đổ này đã làm mất hàng chục tỷ đô la giá trị. Blockchain Terra đã bị đình chỉ khi các nhà phát triển và người xác minh đua nhau để kiểm soát hậu quả. Sự tin tưởng vào stablecoin theo thuật toán đã bị phá hủy trên toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, và TerraUSD trở thành biểu tượng của những rủi ro của các thiết kế stablecoin không có tài sản đảm bảo. Sự sụp đổ của TerraUSD đã gây ra sự lan truyền dịch chuyển trên thị trường rộng lớn, góp phần vào thị trường gấu tiền điện tử năm 2022. Đối với cộng đồng của Terra, đó là một sự kiện thảm khốc: những người nắm giữ UST chỉ còn lại các token trị giá một phần nhỏ của 1 đô la, và những người nắm giữ LUNA đã thấy khoản đầu tư của họ gần như tiêu tan. Các dự trữ Bitcoin của quỹ (đã được triển khai vội vã trong một phòng thủ thất bại của peg) đã bị cạn kiệt. Đến giữa tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái Terra đã trong tình trạng tan hoang.

Hình: Biểu đồ giá lịch sử của USTC (TerraUSD) từ khi ra mắt đến năm 2025.Chú ý cách USTC giữ giá cố định $1.00 cho đến đầu tháng 5 năm 2022, khi giảm mạnh. Sau khi sụp đổ, giá USTC đã dao động trong khoảng vài xu. USTC giao dịch ở mức $1.00 một cách ổn định từ khi ra đời đến tuần đầu tiên của tháng 5 năm 2022, sau đó giá cổ phiếu giảm gần như qua đêm. Biểu đồ trên mô tả sự sụt giảm của USTC - từ mức ổn định ở $1 thành một đợt giảm gần như thẳng đứng xuống dưới $0.10 - và hành vi của nó sau đó. Từ giữa năm 2022, USTC chưa bao giờ lấy lại gần như $1, thay vào đó dao động giữa khoảng $0.01 và $0.05. Trong năm 2023 và 2024, giá cổ phiếu có những đợt tăng nhẹ (ví dụ như tăng đột ngột lên $0.04–$0.08 trên tin tức đầu cơ), nhưng giá cố định không bao giờ được khôi phục. Đến năm 2025, USTC vẫn ở mức khoảng một xu, phản ánh sự mất mát lớn về giá trị so với giá cố định ban đầu.

Terra Classic: Trạng thái của USTC sau khi sụp đổ

Sau khi sụp đổ, cộng đồng Terra và Terraform Labs đã tiến hành các bước để tiến lên phía trước. Blockchain Terra ban đầu đã được đổi tên thành “Terra Classic”, mang theo những tài sản cổ điển, trong khi một blockchain Terra 2.0 riêng biệt mới đã được ra mắt (với mã LUNA mới) để cố gắng xây dựng lại mà không cần đến stablecoin thất bại. Trên Terra Classic, TerraUSD đã được đổi tên thành TerraClassicUSD (USTC) và LUNA thành Luna Classic (LUNC). Đơn giản, USTC chính là UST “cổ điển” đã sụp đổ – nó vẫn tồn tại trên chuỗi cũ, nhưng không còn giữ ổn định hoặc được sử dụng làm stablecoin một cách quan trọng nào nữa.

Ngay sau đó, nhiều sàn giao dịch lớn đã hủy bỏ danh sách hoặc tạm ngừng giao dịch UST (USTC) và LUNA (LUNC) để bảo vệ người dùng khỏi biến động cực đoan. Ví dụ, Binance và OKX đã ngừng giao dịch trong thời kỳ tự do rơi, và các nền tảng khác như Coinbase đã loại bỏ thị trường TerraUSD. Cuối cùng, một số sàn giao dịch mở lại giao dịch dưới các mã chứng khoán mới USTC và LUNC, nhưng có cảnh báo rõ ràng về các rủi ro. Tính thanh khoản và khối lượng giao dịch cho USTC giảm đáng kể so với trước đây – nó không còn là một đồng tiền ổn định, được yêu cầu cao mà thay vào đó là một token mạo hiểm với một lịch sử bị nhoè rỉ.

Trong cộng đồng Terra Classic, những nỗ lực đã được chuyển sang việc thu thập từng mảnh vỡ. TerraClassicUSD tại thời điểm đó có nguồn cung lưu hành trong tỷ token và không có cơ chế để khôi phục giá trị của nó. Cơ chế ổn định cốt lõi (tạo/đốt LUNA để điều chỉnh nguồn cung UST) đã bị vô hiệu hóa để ngăn ngừa thêm tổn thương. USTC hiệu quả trở thành một token tự do lưu hành. Giá thị trường của nó kể từ đó đã được xác định hoàn toàn bởi cung cầu giao dịch, không có bất kỳ sự đảm bảo về bất kỳ giá trị cụ thể nào. Suốt cuối năm 2022 và vào năm 2023, USTC chủ yếu được giao dịch trong một phạm vi hẹp chỉ vài xu (thấp hơn nhiều so với mục tiêu 1 đô la), phản ánh sự tự tin tối thiểu.

Hiện tại, USTC vẫn là một phần không thể thiếu của hệ sinh thái Terra Classic theo tên gọi, nhưng việc sử dụng thực tế của nó bị hạn chế. Nó vẫn có thể được giao dịch trên một số sàn giao dịch cụ thể (bao gồm một số sàn lớn như Binance, và các nền tảng như Gate.io liệt kê USTC như một tài sản đầu cơ). Tuy nhiên, nó không còn được sử dụng như một stablecoin trong DeFi vì nó không thể giữ được giá cố định. Một số thành viên cộng đồng sử dụng USTC cho mục đích thử nghiệm hoặc cơ hội mua bán chênh lệch giá nhỏ, nhưng việc thông qua của thương mại hoặc việc sử dụng rộng rãi hơn về cơ bản là không đáng kể sau sự sụp đổ. Vốn hóa thị trường của USTC đã giảm đáng kể (khoảng ~$70 triệu vào năm 2025, từ mức cao điểm là hơn $18 tỷ vào đầu năm 2022), và hạng của nó trong số tiền điện tử đã giảm tương ứng.

Nỗ lực hồi sinh cộng đồng và kế hoạch tái giữa đồng tiền

Mặc dù các rủi ro, cộng đồng Terra Classic vẫn chưa hoàn toàn từ bỏ USTC. Trong hai năm qua, đã có những sáng kiến và đề xuất do cộng đồng dẫn đầu nhằm khôi phục hoặc “đặt lại” USTC dưới một dạng nào đó. Ý tưởng về việc khôi phục giá trị của USTC gần với 1 đô la - hoặc ít nhất đáng kể cao hơn so với mức hiện tại khoảng ~0,01 đô la - được một số người coi là chìa khóa để tạo sức sống mới cho hệ sinh thái Terra Classic. Một số đề xuất đã thu hút sự chú ý:

• Đề xuất Re-Peg “Ziggy”:Vào đầu năm 2023, một nhà phát triển Terra Classic được biết đến với biệt danh Duncan (Rebel) giới thiệu một kế hoạch có tên gọi là Ziggy để hướng dẫn một cách có hệ thống đối với việc đặt lại USTC. Đề xuất này (Đề xuất quản trị Terra Classic 11324) là một đề xuất tín hiệu đã được thông qua với khoảng 76% sự đồng thuận của cộng đồng. Nó chỉ ra việc phát triển một mô-đun Điều chỉnh Tỷ giá Trao đổi (ERM) trong mã nguồn - về cơ bản là một công cụ thuật toán sẽ dần dần điều chỉnh tỷ giá hối đoái hiệu quả của USTC và động viên khôi phục lại việc đặt lại theo thời gian. Kế hoạch Ziggy yêu cầu sự hợp tác với các nhà phát triển, xác nhận và thậm chí cả các sàn giao dịch tập trung để thực hiện các thay đổi có thể từ từ đẩy giá thị trường của USTC lên. Mặc dù chỉ là một đề xuất tín hiệu (không ràng buộc), việc thông qua nó đã thể hiện sự lạc quan của cộng đồng. Theo sau tin tức này, giá USTC tăng tạm thời lên hơn 60% (từ khoảng $0.02 lên $0.04 vào đầu năm 2023), phản ánh hy vọng rằng có thể tồn tại một con đường phục hồi.
• Đốt cung cấp USTC:Một nỗ lực cộng đồng đang diễn ra liên quan đến việc đốt token để giảm nguồn cung USTC, với mục tiêu làm cho số lượng token còn lại trở nên có giá trị hơn. Mạng lưới Terra Classic đã triển khai các loại thuế giao dịch nhỏ và cơ chế đốt (tương tự như cách đốt LUNC) để từ từ giảm nguồn cung USTC. Cũng đã có lời kêu gọi cho Terraform Labs hoặc các chủ sở hữu lớn khác để đốt bất kỳ USTC nào họ đang sở hữu. Ví dụ, các thành viên cộng đồng lưu ý rằng bất kỳ USTC của hồ bơi cộng đồng còn lại hoặc dự trữ không sử dụng nên được gửi đến địa chỉ đốt. Mặc dù đã có một phần USTC được đốt, tác động cho đến nay là không đáng kể - hàng tỷ USTC vẫn còn lưu thông. Việc giảm nguồn cung đáng kể có lẽ sẽ cần thiết để ảnh hưởng đáng kể đến giá cả.
• Tiện ích mới cho USTC:Một số đề xuất gợi ý tìm kiếm các trường hợp sử dụng mới cho USTC trong hệ sinh thái Terra Classic, để nhu cầu về token có thể tăng tự nhiên. Các ý tưởng được đưa ra bao gồm sử dụng USTC như một phần của quản trị hoặc tài sản thế chấp trong các giao thức Terra Classic, hoặc thậm chí tạo ra một phần dự trữ hỗ trợ (ví dụ, thế chấp USTC với các tài sản khác) để tạo ra một giá trị cơ sở. Những ý tưởng này vẫn còn trong tình trạng đặc thù, và chưa có bất kỳ tiện ích mới quan trọng nào được triển khai. Thách thức là mà không có một mức giá ổn định đáng tin cậy, nhiều người đề phòng việc sử dụng USTC trong các hợp đồng hoặc như một loại tiền tệ. Do đó, tiện ích sẽ phụ thuộc vào việc ổn định niềm tin đầu tiên vào giá trị của USTC.
• Phối hợp với Sàn giao dịch và Nhà phát triển:Cộng đồng nhận ra rằng bất kỳ cố gắng ghép lại nào đều yêu cầu sự phối hợp rộng rãi. Các nhà phát triển (qua Liên minh Nhiệm vụ L1 chung cho Terra Classic) đã đang làm việc về cập nhật cho blockchain có thể hỗ trợ các thay đổi USTC. Một số người ủng hộ cũng đã liên hệ với các sàn giao dịch để đảm bảo thị trường USTC vẫn còn và có thể hỗ trợ các nỗ lực khôi phục ghép (ví dụ, bằng cách tôn trọng cơ chế trao đổi cụ thể hoặc hỗ trợ đốt cháy thông qua phí giao dịch). Đây là một tình huống phức tạp, chưa từng có - về cơ bản là cố gắng tái sinh một stablecoin thất bại.

Điều quan trọng cần lưu ý là không có bảo đảm nào trong những nỗ lực này đảm bảo thành công. Việc khôi phục USTC về $1 sẽ đòi hỏi hoặc là một lượng vốn rất lớn đổ vào hoặc là tái định nghĩa cơ bản cách hoạt động của token. Các sáng kiến do cộng đồng điều hành diễn ra chậm chạp và là thử nghiệm. Mặc dù vậy, chúng chứng minh sự quyết tâm của các đam mê Terra Classic để tìm kiếm kết quả tích cực cho USTC trong dài hạn. Stablecoin Terra Classic vẫn có một phần đảng cộng đồng đam mê ủng hộ, dù các cơ quan quản lý và nhiều người dùng tiền điện tử vẫn còn nghi ngờ.

Dự đoán giá USTC năm 2025-2026 (Ngắn hạn)

Với lịch sử đầy biến động của USTC, dự đoán giá cho tương lai của nó rất khác nhau. Trong ngắn hạn (vài năm tới), hầu hết các nhà phân tích đều đồng ý rằng USTC khó có thể lấy lại mức chốt 1 đô la nếu không có bước đột phá lớn. Xu hướng hiện tại cho thấy USTC giao dịch trong phạm vi hẹp khoảng 0,01 đô la – 0,02 đô la. Nếu không có thay đổi đáng kể nào xảy ra, người ta có thể mong đợi USTC sẽ duy trì khoảng vài xu cho đến năm 2025. Một số trang web dự báo tiền điện tử dự đoán điều đó - ví dụ: một dự báo thuật toán cho thấy USTC có thể duy trì khoảng 0,02 đô la đến 0,03 đô la vào năm 2025, về cơ bản đi ngang so với giá hiện tại. Dự đoán “hiện trạng” này giả định không có việc neo lại thành công và ít áp dụng mới, có nghĩa là USTC sẽ tiếp tục trôi dạt ở giá trị thấp với sự gia tăng đầu cơ nhẹ.

Mặt khác, các kịch bản lạc quan ngắn hạn ảnh hưởng đến khả năng thành công ban đầu trong kế hoạch tái chốt hoặc các diễn biến tích cực khác. Nếu cộng đồng có thể thực hiện các phần của kế hoạch chốt lại Ziggy USTC (ví dụ: bắt đầu giảm nguồn cung liên tục hoặc nếu hỗ trợ một phần tài sản thế chấp được giới thiệu), tâm lý thị trường có thể được cải thiện. Trong kịch bản tăng giá cho giai đoạn 2025–2026, USTC có thể tăng lên hàng chục xu. Một số nhà phân tích cộng đồng suy đoán USTC có thể đạt 0,05 đô la hoặc thậm chí 0,10 đô la vào năm 2025 nếu đủ USTC được đốt cháy và nếu niềm tin bắt đầu trở lại. Một số dự đoán cực kỳ lạc quan còn đi xa hơn - một nguồn dự đoán thậm chí còn dự báo USTC vào khoảng 0,50 đô la vào năm 2025, đây sẽ là một mức tăng lớn (điều này có thể sẽ yêu cầu một phần đáng kể của chốt được khôi phục hoặc nhu cầu mới lớn đối với USTC). Mặc dù các mục tiêu ngắn hạn cao như vậy nên được xem xét một cách thận trọng, nhưng chúng nhấn mạnh khả năng tăng giá nếu một chất xúc tác phục hồi cụ thể xuất hiện.

Rất có thể, sự thật cho năm 2025 nằm ở đâu đó giữa thái cực bi quan và lạc quan. Nếu không có việc neo lại, USTC có thể sẽ dao động trong phạm vi 0,01 – 0,03 USD, phản ánh sự sụt giảm dần từ các đợt bán tháo còn lại hoặc tăng trưởng rất khiêm tốn. Với một phần tiến bộ (giả sử cộng đồng quản lý để thực hiện công cụ điều chỉnh tỷ giá hối đoái và ngừng cung cấp một số nguồn cung), USTC có thể tăng lên phạm vi 0,05–0,10 đô la vào năm 2025–2026. Các nhà giao dịch nên nhớ rằng điều này vẫn sẽ thấp hơn nhiều so với 1 đô la, nhưng ngay cả một vài xu tăng so với giá hiện tại cũng có thể đại diện cho mức tăng phần trăm đáng kể. Sự biến động sẽ vẫn cao - tin tức về bất kỳ sự phát triển nào (tích cực hoặc tiêu cực) có thể dễ dàng tăng hoặc giảm giá trong ngắn hạn. Tóm lại, dự đoán giá USTC năm 2025 trong ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào sự thành công của các nỗ lực hồi sinh đang diễn ra; Nếu không có những điều đó, giá có thể vẫn ở mức thấp, nhưng với chúng, USTC có thể chứng kiến sự phục hồi đáng chú ý (nếu một phần) trong hai năm tới.

Dự đoán giá USTC năm 2027–2030 (Triển vọng dài hạn)

Nhìn xa hơn, dự báo giá dài hạn cho USTC (2027-2030) hoàn toàn phụ thuộc vào việc USTC có thể tái chiếm vai trò của một stablecoin hoạt động hoặc tìm thấy một tiện ích mới hấp dẫn. Trong kịch bản giảm giá dài hạn, USTC có thể tiếp tục suy yếu. Nếu tất cả các nỗ lực tái gắn kết thất bại, đến năm 2030, USTC có thể trì trệ hoặc thậm chí tiến gần đến không khi sự quan tâm giảm sút - thực tế trở thành một chú thích lịch sử. Tuy nhiên, cộng đồng Terra Classic đang nỗ lực để đảm bảo một kết quả ý nghĩa hơn. Nhiều phân tích nhìn xa trước cung cấp dự báo phục hồi USTC 2030 mà dự đoán một số mức độ khôi phục giá trị.

Trong trường hợp thành công vừa phải, giả sử trong vài năm tới cộng đồng và bất kỳ nhà phát triển hỗ trợ nào đó quản lý để giảm cung cấp USTC đáng kể (qua việc đốt cháy) và khôi phục một số niềm tin thông qua một bộ điều chỉnh tỷ giá hoặc tài sản thế chấp phần. Đến năm 2027 hoặc 2028, USTC có thể dần dần tăng lên khoảng vài chục xu. Ví dụ, một mô hình dự báo mô phỏng USTC xung quanh $0.06 vào năm 2030 nếu nó đơn giản chỉ tăng trưởng ở mức tỷ lệ bảo thủ sau khi ổn định trong khoảng vài xu. Nhưng có những dự báo lạc quan hơn tồn tại: một số trang web dự đoán giá tiền điện tử (phản ánh một kịch bản giữ đúng) đã phỏng đoán USTC có thể trở lại gần $1 vào năm 2030. Kịch bản lạc quan này hiệu quả giả định rằng vào cuối thập kỷ TerraClassicUSD khôi phục đủ sự hỗ trợ hoặc niềm tin thị trường để hoạt động lại như một stablecoin được định giá đúng.

Hình: Dự đoán quỹ đạo giá USTC qua năm 2030 (kịch bản minh họa).Nếu những nỗ lực hồi sinh cộng đồng thành công và niềm tin trở lại, giá USTC có thể từ từ tăng trong những năm sắp tới. Trong kịch bản lạc quan này, USTC sẽ tăng từ chỉ vài xu vào năm 2025 đến việc cuối cùng khôi phục lại $1 vào năm 2030. Tất nhiên, đây chỉ là một kịch bản - thực tế có thể khác. Trong một kịch bản nơi USTC từ từ khôi phục lại tính hữu ích, chúng ta có thể thấy các mốc như $0.10 vào năm 2026, $0.50 vào năm 2028, và có thể tiến gần đến $1.00 vào khoảng năm 2029-2030. Điều đó sẽ đại diện cho một sự đảo chiều đáng chú ý, về cơ bản là một việc đồng lại đầy đủ vào năm 2030. Một số đề xuất của cộng đồng nhắm đến chính xác kết quả này, mặc dù nó đòi hỏi vượt qua những thách thức khổng lồ về kinh tế và niềm tin.

Đáng chú ý rằng sự không chắc chắn trong bất kỳ dự báo USTC dài hạn nào. Một mặt, sự lạc quan vẫn tồn tại trong số những người ủng hộ Terra Classic rằng USTC có thể được “hoàn toàn” lại sau một vài năm làm việc chăm chỉ. Mặt khác, những người hoài nghi cho rằng một stablecoin theo thuật toán đã thất bại ở quy mô lớn sẽ không bao giờ được tin tưởng đủ để đạt được $1 trở lại - họ dự đoán rằng USTC sẽ trì trệ ở một vài xu vô thời hạn. Một triển vọng trung lập có thể là USTC có thể đạt được một phần phục hồi (nói là $0.10–$0.20 vào năm 2030), nếu không phải là một việc gắn kết lại hoàn toàn, bằng cách trở thành một token giá trị ổn định chuyên ngành trong một hệ sinh thái Terra Classic nhỏ hơn.

Kết luận

TerraClassicUSD (USTC) đã trải qua một hành trình đầy bi hài từ khởi nguồn là một đồng tiền ổn định theo thuật toán hứa hẹn đến việc sụp đổ tai hại vào năm 2022, và hiện nay tồn tại dưới dạng một token không còn giữ đồng bạc cố định đang cố gắng tìm kiếm một cuộc sống thứ hai. Sự sụp đổ của Terra vào năm 2022 đã thể hiện rõ rủi ro cực đoan của mô hình theo thuật toán, xóa sạch giá trị USTC và làm rung chuyển sự tin tưởng của ngành công nghiệp tiền điện tử. Hiện nay, USTC được giao dịch chỉ với một phần nhỏ so với giá trị $1 ban đầu, với số phận của nó chủ yếu nằm trong tay cộng đồng Terra Classic. Có các kế hoạch tái định giá USTC và các sáng kiến phục hồi đang được triển khai, nhấn mạnh một thí nghiệm liên tục để khôi phục một loại tiền điện tử đã thất bại.

Trong thời gian tới, USTC dự kiến sẽ duy trì giá rất thấp mà không có thay đổi lớn; Bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào có thể sẽ đòi hỏi tiến bộ hữu hình trong việc giảm nguồn cung hoặc khôi phục tiện ích. Nhìn về năm 2025, kịch bản tốt nhất có thể chứng kiến USTC bắt đầu tăng từ đống tro tàn sang phạm vi lành mạnh hơn (vài xu), trong khi thất bại trong việc thực hiện sự hồi sinh sẽ giữ nó ở mức ~0,01 đô la hiện tại. Đến năm 2027–2030, các dự báo lạc quan hình dung một USTC đã lấy lại giá trị đáng kể - thậm chí có khả năng tiếp cận mức chốt 1 đô la nếu các ngôi sao thẳng hàng. Những dự đoán thận trọng hơn cho rằng USTC có thể không bao giờ vượt quá một phần nhỏ so với chốt của nó, không có sự hỗ trợ từ bên ngoài hoặc một phép màu của tâm lý thị trường.

Các nhà đầu tư và người quan sát nên tiếp cận USTC với kỳ vọng và cảnh báo mang tính thực tế. Là một tài sản sau sự sụp đổ, nó vẫn rất đặc biệt. Những năm sắp tới sẽ quan trọng: hoặc TerraClassicUSD sẽ từ từ tiến gần hơn đến việc phục hồi thông qua nỗ lực cộng đồng, hoặc nó sẽ tiếp tục là một lời nhắc nhở rõ ràng về một trong những vụ sụp đổ lớn nhất của thị trường tiền điện tử. Tóm lại, câu chuyện của USTC vẫn đang diễn ra. Tình trạng hiện tại của nó chênh lệch xa so với vai trò dự kiến là một stablecoin, nhưng tương lai của nó - có thể là phục hồi cuối cùng hoặc mờ nhạt vĩnh viễn - sẽ phụ thuộc vào việc cộng đồng thực hiện kế hoạch phục hồi USTC một cách hiệu quả và liệu thị trường rộng lớn có sẵn lòng cho đồng token chiến đấu này một cơ hội thứ hai hay không.