O fim da era da encriptação nativa

Um, Curvar-se à Conformidade

O sucesso da tecnologia de blockchain na transição de nicho para mainstream deve-se à falta de regulamentação. Desde o início do ICO até o surgimento do DeFi, e agora com os super aplicativos de stablecoins, tudo se baseia nessa fundação. No entanto, com a aprovação do ETF de BTC e as mudanças na situação política, a criptomoeda nativa parece ter entrado em uma era de fim de lei.

A indústria começa a buscar conformidade, atendendo à demanda do setor financeiro tradicional. As moedas estáveis, a tokenização de ativos físicos e os pagamentos tornaram-se as principais tendências de desenvolvimento. Ao mesmo tempo, a emissão pura de ativos ainda existe, mas a forma é mais simplificada, uma imagem ou uma história pode se tornar um sucesso.

A tecnologia de blockchain atualmente carece de meios eficazes para restringir comportamentos inadequados das entidades por trás dos endereços. Embora seja possível garantir a honestidade dos nós e a desintermediação do DeFi, não é possível impedir os diversos eventos que ocorrem na "floresta sombria". O declínio de muitos projetos parece ser o resultado inevitável.

A visão não financeira não pode ser alcançada apenas com a melhoria do desempenho da infraestrutura. Tarefas que são difíceis de concluir em servidores centralizados são ainda mais desafiadoras na blockchain. Não podemos exigir que os projetos implementem prova de trabalho, portanto, se submeter à conformidade pode ser o ponto de partida para um futuro não financeiro, embora essa seja uma situação bastante irônica.

A encriptação está gradualmente se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a autoridade sobre os livros de blockchain está começando a ser retirada das mãos da camada inferior. Inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo comprimidas. Estamos entrando na era do domínio na cadeia.

Dois, o novo padrão das stablecoins

O domínio na cadeia manifesta-se principalmente em duas áreas: stablecoins e a repetição de histórias da internet tradicional.

No campo das criptomoedas, as stablecoins apoiadas por moeda fiduciária e as stablecoins de promessa de rendimento (YBS) dominam. A recente aprovação da "Lei dos Gênios" estabeleceu diretrizes claras para a emissão e regulamentação das stablecoins, incluindo definições, restrições de emissão, requisitos de reserva, requisitos de transparência e o quadro regulatório. Isso marca a inclusão oficial das stablecoins no sistema regulatório, o que também significa que os pagamentos em blockchain estão prestes a entrar no mainstream.

No entanto, os desafios que as stablecoins podem enfrentar após serem regulamentadas, assim como as contramedidas de outros países, ainda são incógnitas. Através da tomada de controle dos meios de transação on-chain, os Estados Unidos terão maior poder sobre o mundo da blockchain. Isso pode levar a algumas situações inesperadas, como a congelamento repentino de stablecoins em projetos DeFi.

Por outro lado, o mercado de stablecoins YBS também apresenta algumas tendências não saudáveis. Desde fundos de hedge até formadores de mercado e bolsas, todos estão a competir para entrar neste setor. No entanto, este entusiasmo parece ter desviado do seu significado original. Projetos verdadeiramente inovadores estão a ser reprimidos, enquanto o limiar para projetos iniciais continua a aumentar. Nesta competição, a taxa de retorno anual e a conveniência tornaram-se fatores decisivos.

Embora a stablecoin YBS possa ser uma escolha melhor em comparação com alguns projetos controversos, quando essa embalagem, semelhante a produtos de investimento de exchanges centralizadas, se torna a única inovação, é difícil não refletir se houve problemas no caminho de desenvolvimento no passado.

Três, a evolução da emissão de ativos

As blockchains, as the largest asset issuance platforms, have undergone multiple transformations since ICOs. However, the current development trend seems to be leaning towards traditional internet. The profit models of certain projects are already very close to Web2, with almost zero returns to the community. This is contrary to the ideals of democratization, co-construction, and shared prosperity that Web3 initially pursued.

O Launchpad tornou-se a última terra prometida para os usuários nativos de encriptação que esperam enriquecer rapidamente, mas o ambiente aqui também não é saudável. Os usuários, além de pagarem taxas à plataforma e às ferramentas, também têm que passar por uma experiência semelhante a um campo de batalha. A emissão de ativos começou a tornar-se complexa, e até surgiram fenômenos de emissão de moedas de projetos completamente fora da cadeia.

Desde a estrutura de IA até a proposta do conceito DeSci, passando pela ascensão das moedas de celebridades, o mercado parece estar constantemente à procura de novas narrativas. Quando o mercado esfria, alguns projetos começam a adotar modelos semelhantes a esquemas Ponzi, como a troca de staking por pontos em novas ofertas. Embora essa abordagem direta e nua possa trazer ganhos a curto prazo, é difícil estimular valor a longo prazo.

Comparado às inovações em áreas como DeFi no ciclo anterior, a especulação na fase atual parece difícil de criar algo realmente valioso. O que vemos é a constante diminuição das barreiras de entrada, acompanhada pelo aumento de vários eventos malignos. Isso pode significar que a indústria precisa estabelecer novas regras.

Quatro, a ascensão da economia da atenção

A ascensão do projeto não depende mais apenas da narrativa e da tecnologia, mas começou a comprar atenção. Desde o uso de pontos até investimentos reais em KOL, uma variedade de estratégias de marketing foi amplamente aplicada. Embora essa abordagem seja direta e eficaz, também trouxe alguns problemas.

Embora a atenção seja um dos ativos mais valiosos hoje em dia, é difícil de medir. Alguns projetos tentam quantificar o valor da atenção através da IA, mas se esse método realmente consegue capturar o valor a longo prazo ainda está por ser observado. Os tokens estão se tornando um "produto de consumo rápido".

Os defeitos do sistema de pontos já se tornaram evidentes, e a tendência de todos participarem na especulação também gerou preocupações. A antiga era da encriptação parece estar chegando ao fim, e a venda de influência tornou-se um modelo de negócio maduro. De políticos a bolsas de valores e influenciadores, todos estão tentando obter uma parte deste jogo, mas isso não realmente impulsionou a prosperidade de nenhum projeto.

Conclusão

Apesar de as moedas estáveis e os pagamentos em blockchain estarem a tornar-se mainstream, os nativos deste ecossistema podem não estar satisfeitos com isso. Precisamos de moedas estáveis nativas verdadeiramente em cadeia, precisamos de aplicações não financeirizadas, precisamos da próxima onda de inovação. Não queremos que o Web3 se torne um mero lugar de transações de tráfego.

Embora o tempo pareça validar algumas das profecias dos primeiros apoiantes do bitcoin, ainda esperamos que o futuro prove que eles estão errados.