.резюме статьи {
отступы: 15px;
поле: 20px 0;
цвет фона: #f7f9fc;
border-left: 4px solid #f5a623; /* Изменить на оранжевый */
border-radius: 4px;
семейство шрифтов: 'Helvetica Neue', Arial, без засечек;
}
.резюме статьи p {
толщина шрифта: жирный;
размер шрифта: 17px;
цвет: #333;
margin: 0 0 10px;
}
.article-summary ul {
padding-left: 20px;
маржа: 0;
Цвет: #555;
}
.резюме статьи ul li {
margin-bottom: 5px;
высота линии: 1.6;
}
Основные моменты этой статьи
Нижняя палата Конгресса США уточнила юрисдикцию SEC и CFTC в регулировании криптовалют
Первоначальное определение терминов, таких как цифровые активы и цифровые товары
Уточнить, что DeFi и самокастоди находятся вне регулирования
Регулирование стейблкоинов продолжает обсуждаться в отдельном законопроекте
Содержание* 1. Палата представителей США предлагает разделение полномочий между SEC и CFTC
Новые стандарты регулирования криптовалют, установленные США
2.1. Определение терминов закона о структуре рынка цифровых активов
2.2. Уточнение распределения ролей SEC и CFTC
- 2.2.1. Ясное определение сферы надзора SEC и CFTC
- 2.2.2. Определение децентрализации и зрелости
2.3. Регулирование бирж и кастодиальных провайдеров и внимание к DeFi
- 2.3.1. Система новой регистрации посредников
- 2.3.2. DeFi・Исключение из регулирования самоуправляемых хранилищ
2.4. Политика регулирования стейблкоинов
Ожидания и опасения по поводу регулирования американских криптовалют
3.1. Оценка регулирования, представленная известными инвесторами
3.2. Осторожная позиция со стороны Демократической партии и политическое противостояние
Ужесточение регулирования криптовалют в США, ускорение обсуждения законопроекта
Палата представителей США предлагает разделение юрисдикции между SEC и CFTC
Председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Френч Хилл (Республика) и другие 5 мая 2025 года представили проект обсуждения законопроекта о структуре рынка криптовалют (цифровых активов) совместно с Комитетом по сельскому хозяйству.
Этот проект направлен на уточнение юрисдикции SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и CFTC (Комиссии по товарным фьючерсам США) и впервые вводит юридические определения ключевых терминов в области криптовалют и блокчейна.
Проект был представлен четырьмя членами Конгресса, включая председателя Комиссии по финансовым услугам Хила и председателя Комиссии по сельскому хозяйству Г.Т. Томпсона (республиканец), которые заявили: «Этот законопроект приносит необходимую ясность в регулирование мира цифровых активов и поддерживает здоровое развитие рынка, защищая потребителей.»
Этот проект обсуждения был представлен в связи с совместными слушаниями в Нижней палате по цифровым активам, запланированными на 6 мая. В дальнейшем планируется собрать мнения участников отрасли и экспертов для окончательной доработки.
Председатель Хилл заявил, что "этот проект закона является первым шагом к долгосрочной стабильности рынка криптовалют в США", и комитет будет разрабатывать законопроект на основе мнений общественности, стремясь в конечном итоге получить подпись президента.
Новый стандарт регулирования криптовалют, установленный США
Определение терминов в законопроекте о структуре рынка цифровых активов
В недавно опубликованном законопроекте о структуре рынка цифровых активов впервые четко определены такие ключевые понятия, как «цифровые активы», «цифровые товары», «блокчейн-система», «децентрализованное управление» и «зрелая блокчейн-система»**.
Например, «цифровые активы» определяются как «цифровое представление ценности, записанное на распределенном реестре с использованием криптографических технологий», а «цифровые товары» относятся к криптовалютам, таким как биткойн (BTC), которые подпадают под закон о товарных биржах.
Кроме того, было четко указано, что распределение вознаграждений участникам сети, таких как майнинг и стейкинг (распределение для пользователей), не подлежит продаже ценных бумаг.
Уточнение ролей SEC и CFTC
Ясно определить сферу надзора SEC и CFTC
В проекте четко разделены сферы надзора SEC и CFTC. SEC отвечает за криптовалюты, обладающие характером инвестиционного контракта (токены, относящиеся к ценным бумагам), и применяет регуляции закона о ценных бумагах, такие как регистрация и раскрытие информации.
С другой стороны, «цифровыми товарами», которые не подпадают под определение ценных бумаг, такими как биткойн, будет заниматься CFTC, и она будет осуществлять мониторинг их наличной торговли (спотового рынка).
Данный проект закона разработан на основе «FIT21», который был остановлен после прохождения через Палату представителей в 2023 году, и включает в себя концепцию, обсуждавшуюся тогда: «Цифровые товары в принципе подлежат регулированию CFTC, а SEC также будет вовлечена до тех пор, пока не будет достигнута децентрализация сети».
Этот подход направлен на установление юридических границ между юрисдикциями ценных бумаг и товаров, которые до сих пор были неясными.
Определение децентрализации и зрелости
Также приведены конкретные критерии для оценки того, насколько децентрализован блокчейн (не является централизованным) и насколько он зрел.
В проекте говорится, что определенный блокчейн-проект рассматривает «состояние, когда ни одна компания или физическое лицо не может единолично влиять на ситуацию» как условие децентрализации. Например, если одна организация или физическое лицо владеет более 10% токенов, возникает обязанность раскрытия этой информации, что явно указывает на централизованную систему управления.
Также зрелая блокчейн-система определяется как "имеющая реальные примеры использования, достаточную разработку и операционный опыт, работающая по справедливым и прозрачным правилам и больше не находящаяся под центральным управлением."
Если эти критерии будут выполнены, токены, которые изначально считались ценными бумагами, могут быть исключены из рамок законодательства о ценных бумагах и рассматриваться как цифровые товары.
Регулирование бирж и кастодиальных провайдеров и внимание к DeFi
Система новой регистрации посредников
Кроме того, проект содержит новую систему регистрации для посредников в сделках с криптовалютой.
CFTC создает новую систему регистрации для бирж и посредников, работающих с цифровыми товарами, и требует от SEC разработки правил для торговых платформ (ATS) и управляющих активами (кастодианов) для токенов, имеющих признаки ценных бумаг.
Это приведет к тому, что такие компании, как биржи криптовалют и кастодиальные сервисы, будут нести четкие обязательства по регистрации и отчетности в соответствии с законом о товарных фьючерсах и законом о ценных бумагах, что ожидается повысит прозрачность рынка.
Кроме того, в сделках на вторичном рынке цифровых товаров четко указано, что если покупателям не предоставляются дивиденды от прибыли или доли в бизнесе, такие сделки не регулируются как "инвестиционный контракт" в соответствии с законами о ценных бумагах.
DeFi・исключение из регулирования самохранения
В этот проект включены распределенные финансы (DeFi) и способы самостоятельного управления активами (селф-костоди).
В системе DeFi, где сделки происходят автоматически через смарт-контракты без участия центрального управляющего, ясно указано, что не применяются традиционные законы о ценных бумагах и законы о товарных биржах.
Конкретно, это указывает на то, что чисто блокчейн-сервис, который посредничает в сделках без хранения активов пользователей третьими сторонами, не подпадает под определение бирж или брокеров.
Кроме того, в документе содержится положение, запрещающее министерству финансов и Сети по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) устанавливать правила, ограничивающие самостоятельное управление личными криптовалютными кошельками, что демонстрирует намерение защитить право пользователей управлять своими активами в соответствии с законодательством страны.
Политика регулирования стейблкоинов
Также приведено определение обращения стейблкоинов.
В этом проекте документа предлагается определить «стейблкоины для расчетов» как один из видов цифровых активов, при этом не классифицируя их как ценные бумаги.
Однако сам регуляторный механизм стейблкоинов рассматривается отдельно, и в этом проекте не содержится подробной информации о регулировании.
Комитет по финансовым услугам Палаты представителей уже в марте одобрил законопроект о регулировании стейблкоинов под названием «STABLE», а в Сенате рассматривается двухпартийный законопроект «GENIUS».
Обсуждение регулирования стейблкоинов продолжается между правящей и оппозиционной партиями, и будущее данного законопроекта находится под вниманием.
Ожидания и опасения в отношении регулирования криптовалют в США
Среди отрасли в целом положительно воспринимают данный проект.
Оценка регулирования, представленная известными инвесторами
Юрист компании по инвестициям в криптовалюту Paradigm Джастин Слоутер на X (бывший Twitter) оценил, что "этот законопроект вернет контроль над регулированием криптовалюты в CFTC", добавив, что "до тех пор, пока блокчейн не станет достаточно децентрализованным, SEC также сохранит свои надзорные полномочия."
Кроме того, Мэтью Сигал из крупного управляющего активами VanEck отметил, что этот проект убирает ограничения для квалифицированных инвесторов (богатых), которые были в прошлых предложениях по инвестициям в криптовалюту, открывая двери на рынок для всех индивидуальных инвесторов.
В проекте указано, что не будет установлено ограничений для инвесторов на основе их доходов или чистых активов при покупке криптовалюты, что отличает его от традиционных требований к «квалифицированным инвесторам» в ценных бумагах.
Осторожная позиция и политическое противостояние со стороны Демократической партии
С другой стороны, со стороны Демократической партии также проявляется осторожная позиция.
Представитель Демократической партии в Комиссии по финансовым услугам, конгрессмен Уотерс, указал, что "поскольку президент Трамп участвует в бизнесе, связанном с криптовалютами, существует опасение о конфликте интересов в политических решениях" и выразил намерение пропустить слушания 6 мая.
На этих слушаниях некоторые члены Демократической партии встали и покинули зал, что ярко демонстрирует политический разрыв вокруг регулирования криптовалют.
Ужесточение регулирования криптовалют в США, ускорение обсуждения законопроекта
Несмотря на противостояние между партиями, обсуждение регулирования криптовалют постепенно продвигается, и председатель Сената по банковским вопросам Тим Скотт (Республиканец) выражает уверенность, что «законопроект о рыночной структуре будет принят до августа этого года».
В США политические деятели и представители отрасли активно работают над созданием регуляторной структуры, и ожидается, что движения к принятию комплексного закона о регулировании криптовалюты будут ускоряться в будущем.
Последние новости о криптовалюте здесь
Источник: Официальное заявление Комитета по финансовым услугам Палаты представителей
Автор и переводчик: редакция BITTIMES
Миниатюра: Используется с разрешения лицензии Shutterstock
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Члены Палаты представителей США представили законопроект о новом регулировании криптовалюты｜Первое определение ролей и терминов SEC и CFTC
.резюме статьи { отступы: 15px; поле: 20px 0; цвет фона: #f7f9fc; border-left: 4px solid #f5a623; /* Изменить на оранжевый */ border-radius: 4px; семейство шрифтов: 'Helvetica Neue', Arial, без засечек; }
.резюме статьи p { толщина шрифта: жирный; размер шрифта: 17px; цвет: #333; margin: 0 0 10px; }
.article-summary ul { padding-left: 20px; маржа: 0; Цвет: #555; }
.резюме статьи ul li { margin-bottom: 5px; высота линии: 1.6; }
Основные моменты этой статьи
Содержание* 1. Палата представителей США предлагает разделение полномочий между SEC и CFTC
Палата представителей США предлагает разделение юрисдикции между SEC и CFTC
Председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Френч Хилл (Республика) и другие 5 мая 2025 года представили проект обсуждения законопроекта о структуре рынка криптовалют (цифровых активов) совместно с Комитетом по сельскому хозяйству.
Этот проект направлен на уточнение юрисдикции SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и CFTC (Комиссии по товарным фьючерсам США) и впервые вводит юридические определения ключевых терминов в области криптовалют и блокчейна.
Проект был представлен четырьмя членами Конгресса, включая председателя Комиссии по финансовым услугам Хила и председателя Комиссии по сельскому хозяйству Г.Т. Томпсона (республиканец), которые заявили: «Этот законопроект приносит необходимую ясность в регулирование мира цифровых активов и поддерживает здоровое развитие рынка, защищая потребителей.»
Этот проект обсуждения был представлен в связи с совместными слушаниями в Нижней палате по цифровым активам, запланированными на 6 мая. В дальнейшем планируется собрать мнения участников отрасли и экспертов для окончательной доработки.
Председатель Хилл заявил, что "этот проект закона является первым шагом к долгосрочной стабильности рынка криптовалют в США", и комитет будет разрабатывать законопроект на основе мнений общественности, стремясь в конечном итоге получить подпись президента.
Новый стандарт регулирования криптовалют, установленный США
Определение терминов в законопроекте о структуре рынка цифровых активов
В недавно опубликованном законопроекте о структуре рынка цифровых активов впервые четко определены такие ключевые понятия, как «цифровые активы», «цифровые товары», «блокчейн-система», «децентрализованное управление» и «зрелая блокчейн-система»**.
Например, «цифровые активы» определяются как «цифровое представление ценности, записанное на распределенном реестре с использованием криптографических технологий», а «цифровые товары» относятся к криптовалютам, таким как биткойн (BTC), которые подпадают под закон о товарных биржах.
Кроме того, было четко указано, что распределение вознаграждений участникам сети, таких как майнинг и стейкинг (распределение для пользователей), не подлежит продаже ценных бумаг.
Уточнение ролей SEC и CFTC
Ясно определить сферу надзора SEC и CFTC
В проекте четко разделены сферы надзора SEC и CFTC. SEC отвечает за криптовалюты, обладающие характером инвестиционного контракта (токены, относящиеся к ценным бумагам), и применяет регуляции закона о ценных бумагах, такие как регистрация и раскрытие информации.
С другой стороны, «цифровыми товарами», которые не подпадают под определение ценных бумаг, такими как биткойн, будет заниматься CFTC, и она будет осуществлять мониторинг их наличной торговли (спотового рынка).
Данный проект закона разработан на основе «FIT21», который был остановлен после прохождения через Палату представителей в 2023 году, и включает в себя концепцию, обсуждавшуюся тогда: «Цифровые товары в принципе подлежат регулированию CFTC, а SEC также будет вовлечена до тех пор, пока не будет достигнута децентрализация сети».
Этот подход направлен на установление юридических границ между юрисдикциями ценных бумаг и товаров, которые до сих пор были неясными.
Определение децентрализации и зрелости
Также приведены конкретные критерии для оценки того, насколько децентрализован блокчейн (не является централизованным) и насколько он зрел.
В проекте говорится, что определенный блокчейн-проект рассматривает «состояние, когда ни одна компания или физическое лицо не может единолично влиять на ситуацию» как условие децентрализации. Например, если одна организация или физическое лицо владеет более 10% токенов, возникает обязанность раскрытия этой информации, что явно указывает на централизованную систему управления.
Также зрелая блокчейн-система определяется как "имеющая реальные примеры использования, достаточную разработку и операционный опыт, работающая по справедливым и прозрачным правилам и больше не находящаяся под центральным управлением."
Если эти критерии будут выполнены, токены, которые изначально считались ценными бумагами, могут быть исключены из рамок законодательства о ценных бумагах и рассматриваться как цифровые товары.
Регулирование бирж и кастодиальных провайдеров и внимание к DeFi
Система новой регистрации посредников
Кроме того, проект содержит новую систему регистрации для посредников в сделках с криптовалютой.
CFTC создает новую систему регистрации для бирж и посредников, работающих с цифровыми товарами, и требует от SEC разработки правил для торговых платформ (ATS) и управляющих активами (кастодианов) для токенов, имеющих признаки ценных бумаг.
Это приведет к тому, что такие компании, как биржи криптовалют и кастодиальные сервисы, будут нести четкие обязательства по регистрации и отчетности в соответствии с законом о товарных фьючерсах и законом о ценных бумагах, что ожидается повысит прозрачность рынка.
Кроме того, в сделках на вторичном рынке цифровых товаров четко указано, что если покупателям не предоставляются дивиденды от прибыли или доли в бизнесе, такие сделки не регулируются как "инвестиционный контракт" в соответствии с законами о ценных бумагах.
DeFi・исключение из регулирования самохранения
В этот проект включены распределенные финансы (DeFi) и способы самостоятельного управления активами (селф-костоди).
В системе DeFi, где сделки происходят автоматически через смарт-контракты без участия центрального управляющего, ясно указано, что не применяются традиционные законы о ценных бумагах и законы о товарных биржах.
Конкретно, это указывает на то, что чисто блокчейн-сервис, который посредничает в сделках без хранения активов пользователей третьими сторонами, не подпадает под определение бирж или брокеров.
Кроме того, в документе содержится положение, запрещающее министерству финансов и Сети по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) устанавливать правила, ограничивающие самостоятельное управление личными криптовалютными кошельками, что демонстрирует намерение защитить право пользователей управлять своими активами в соответствии с законодательством страны.
Политика регулирования стейблкоинов
Также приведено определение обращения стейблкоинов.
В этом проекте документа предлагается определить «стейблкоины для расчетов» как один из видов цифровых активов, при этом не классифицируя их как ценные бумаги.
Однако сам регуляторный механизм стейблкоинов рассматривается отдельно, и в этом проекте не содержится подробной информации о регулировании.
Комитет по финансовым услугам Палаты представителей уже в марте одобрил законопроект о регулировании стейблкоинов под названием «STABLE», а в Сенате рассматривается двухпартийный законопроект «GENIUS».
Обсуждение регулирования стейблкоинов продолжается между правящей и оппозиционной партиями, и будущее данного законопроекта находится под вниманием.
Ожидания и опасения в отношении регулирования криптовалют в США
Среди отрасли в целом положительно воспринимают данный проект.
Оценка регулирования, представленная известными инвесторами
Юрист компании по инвестициям в криптовалюту Paradigm Джастин Слоутер на X (бывший Twitter) оценил, что "этот законопроект вернет контроль над регулированием криптовалюты в CFTC", добавив, что "до тех пор, пока блокчейн не станет достаточно децентрализованным, SEC также сохранит свои надзорные полномочия."
Кроме того, Мэтью Сигал из крупного управляющего активами VanEck отметил, что этот проект убирает ограничения для квалифицированных инвесторов (богатых), которые были в прошлых предложениях по инвестициям в криптовалюту, открывая двери на рынок для всех индивидуальных инвесторов.
В проекте указано, что не будет установлено ограничений для инвесторов на основе их доходов или чистых активов при покупке криптовалюты, что отличает его от традиционных требований к «квалифицированным инвесторам» в ценных бумагах.
Осторожная позиция и политическое противостояние со стороны Демократической партии
С другой стороны, со стороны Демократической партии также проявляется осторожная позиция.
Представитель Демократической партии в Комиссии по финансовым услугам, конгрессмен Уотерс, указал, что "поскольку президент Трамп участвует в бизнесе, связанном с криптовалютами, существует опасение о конфликте интересов в политических решениях" и выразил намерение пропустить слушания 6 мая.
На этих слушаниях некоторые члены Демократической партии встали и покинули зал, что ярко демонстрирует политический разрыв вокруг регулирования криптовалют.
Ужесточение регулирования криптовалют в США, ускорение обсуждения законопроекта
Несмотря на противостояние между партиями, обсуждение регулирования криптовалют постепенно продвигается, и председатель Сената по банковским вопросам Тим Скотт (Республиканец) выражает уверенность, что «законопроект о рыночной структуре будет принят до августа этого года».
В США политические деятели и представители отрасли активно работают над созданием регуляторной структуры, и ожидается, что движения к принятию комплексного закона о регулировании криптовалюты будут ускоряться в будущем.
Источник: Официальное заявление Комитета по финансовым услугам Палаты представителей
Автор и переводчик: редакция BITTIMES
Миниатюра: Используется с разрешения лицензии Shutterstock