Сообщение о том, что "BlackRock IBIT" в этом году привлекло больше средств, чем крупнейший в мире золотой фонд, стало центром внимания рынка на фоне возвращения биткойна к 100000 долларов 8 мая.
Биткойн ETF передает эстафету криптосообществу, превращая Уолл-стрит в важного покупателя биткойнов, способствуя превращению этого когда-то маргинального актива в мейнстримный и соответствующий требованиям, а также становясь ключевым элементом глобальной финансовой карты BlackRock.
BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, управляет активами на сумму до 11,5 трлн долларов. Однако эта «на первый взгляд гигантская компания по управлению активами» давно вышла за рамки роли управляющего активами. Называемая «теневым центральным банком», финансовый центр BlackRock глубоко участвует в формировании глобальных потоков капитала, формировании политических направлений и создании системных финансовых инструментов.
От IBIT до BUIDL, стратегии BlackRock на блокчейне
В традиционном финансовом порядке BlackRock долгое время был игроком, контролирующим правила игры. Сегодня этот финансовый гигант тихо создает мост ценностей между традиционным капиталом и цифровыми активами, пытаясь реконструировать будущее финансового порядка.
За последние десять лет одним из ключевых вопросов на крипторынке оставался «Когда SEC США одобрит биткойн-ETF на спотовом рынке». Для этого десятки учреждений пытались добиться успеха, но сталкивались с неудачами. Только в июне 2023 года BlackRock официально подал заявку на биткойн-ETF на спотовом рынке, что стало не просто заявкой, но и катализатором доверия к рынку. Рынок быстро осознал: когда даже BlackRock становится на сторону биткойна, одобрение со стороны регуляторов — лишь вопрос времени.
В январе 2024 года SEC официально одобрил несколько биткойн-ETF, включая IBIT от BlackRock. Это событие стало не только «контрольной точкой в легализации биткойна», но и означает перераспределение нарратива: BlackRock с помощью одного ETF вывел биткойн на основную финансовую арену.
После запуска IBIT он быстро привлек огромное количество институциональных средств, не только положив конец монопольному положению Grayscale GBTC на рынке биткойнов, но и превзойдя по объему капитала, поступающего, крупнейший в мире золотой ETF GLD.
Согласно открытым данным, с начала года IBIT привлек около 6,97 миллиарда долларов чистых притоков, что превышает 6,29 миллиарда долларов GLD за тот же период. Несмотря на то, что в течение этого времени биткойн вырос всего на 1,4%, золото подорожало на 24,9%, средства тем не менее стремительно поступают в IBIT, что демонстрирует высокую признательность рынка к его долгосрочной инвестиционной ценности.
Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас отметил, что в период слабых цен продолжается приток инвестиций, что подтверждает ценность биткойна как "цифрового золота" для инвестиционного портфеля. Ожидается, что за 3-5 лет объем BTC ETF достигнет трехкратного объема золота ETF. Председатель Strategy Майкл Сейлор делает еще более смелый прогноз, что BlackRock IBIT станет крупнейшим ETF в мире за десять лет.
Однако IBIT является лишь отправной точкой в более широкой картине BlackRock. Скорее, чем говорить о том, что BlackRock продвигает один ETF, можно сказать, что он переосмысляет новый финансовый инфраструктурный набор, сосредоточенный на токенизации.
В марте 2024 года BlackRock запустила токенизированный фонд денежного рынка BUIDL, став первым полностью работающим на блокчейне фондом традиционных активов. По состоянию на май 2025 года TVL BUIDL уже превышает 2,8 миллиарда долларов, уверенно занимая первое место в мировом сегменте RWA, значительно опережая конкурентов, таких как WisdomTree и Franklin Templeton. Это также означает, что BUIDL больше не является экспериментальным проектом, а представляет собой проверенный рынком реальный путь.
Более того, BlackRock недавно подал заявку на создание DLT Shares и объявил о завершении маппинга активов на сумму 150 миллиардов долларов, охватывающего различные сферы, такие как инвестиционные фонды в недвижимость и сырьевые товары. Этот случай не только знаменует переход RWA к коммерческому и масштабируемому этапу, но также выводит на цепочку финансов от краевых экспериментов к традиционным капиталовому рынку.
Возвращение неудачников с Уолл-стрит
Начало всего, возможно, можно проследить до офиса в Манхэттене в 1986 году.
В тот год Ларри Финк был звездным трейдером Уолл-стрит и самым молодым управляющим директором в истории First Boston, возглавляя самые передовые финансовые инновации того времени — ипотечные облигации (CMO). Но ошибка в ставке на процентные ставки привела к убыткам его компании более чем в 100 миллионов долларов, и его карьера оказалась на дне. Однако этот финансовый провал, наоборот, спровоцировал его глубокое размышление о риск-менеджменте и заложил семена будущего восхождения BlackRock.
Через два года Ларри Финк с несколькими бывшими товарищами при поддержке Blackstone основал Blackstone Financial Management, который стал предшественником BlackRock, с начальным капиталом всего в 5 миллионов долларов. В отличие от тогдашнего повального увлечения высокочастотной торговлей и спекулятивным арбитражем на Уолл-стрит, Ларри Финк поставил управление рисками в центр своей концепции. Эта концепция впоследствии стала основным логическим основанием и «защитной стеной» для BlackRock, которая завоевала мировой рынок управления активами.
Благодаря глубокому пониманию рынка фиксированного дохода и инновационной модели управления активами, BlackRock быстро вышел на передний план. К концу 1994 года объем активов под управлением BlackRock (AUM) увеличился с 1,2 миллиарда долларов с момента его основания до 53 миллиардов долларов, и в том же году он официально отделился от Blackstone Group, получив независимое название «BlackRock», что ознаменовало начало настоящей глобальной экспансии.
Основным рвом BlackRock является не только масштаб фондов, но и разработка эпохальной платформы анализа финансовых рисков – системы Aladdin (Аладдин), платформы для анализа контроля рисков и распределения активов, известной как «супермозг» мирового рынка капитала, выполняющей более 5 000 стресс-тестов портфеля в день, рассчитывающей 180 миллионов корректировок опционов в неделю, и приносящей BlackRock до $1,4 млрд выручки только в 2022 году. Более того, «Аладдин» в настоящее время представляет собой глобальную финансовую инфраструктуру, в которой более 200 крупнейших мировых финансовых учреждений, включая UBS, Deutsche Bank, Швейцарский национальный банк и даже Федеральную резервную систему, используют «Аладдин» для контроля рисков и управления распределением активов, обслуживая активы на сумму более 20 триллионов долларов, что эквивалентно почти одной пятой мирового ВВП. В каком-то смысле влияние BlackRock превзошло влияние управляющих активами в традиционном смысле, и она также является «предсказателем» настроений глобального рынка и потоков капитала.
Не только это, BlackRock также приобрела право голоса в глобальном распределении капитала через бизнес ETF. После краха房地产泡沫 в 2008 году рынок остро нуждался в инвестиционном инструменте с высокой прозрачностью, низкими затратами и высокой ликвидностью, и ETF быстро стали важным выбором для институциональных и розничных инвесторов, стремящихся к диверсификации рисков и эффективности распределения активов. Затем в 2009 году BlackRock приобрела BGI, принадлежащий британскому Barclays, за 13,5 миллиарда долларов, получив крупнейший в мире бренд индексных фондов iShares ETF.
ETF не только является инструментом пассивного инвестирования, но и каналом для международного распределения капитала. Кто может быть включен в индекс, тот и получает ликвидность, BlackRock становится разработчиком и арбитром этой глобальной капиталистической игры. Согласно официальным данным, активы iShares ETF достигли 3,3 триллиона долларов, управляя более чем 1400 ETF, которые практически охватывают все основные мировые рынки. Кроме того, через ETF BlackRock постепенно проникает в структуру акционеров практически каждой крупной публичной компании в США. По данным 2023 года, включая BlackRock, три крупнейших индексных фонда являются крупнейшими единственными акционерами более 90% компаний индекса S&P 500, становясь «невидимой рукой» в структуре капитала американских компаний.
«Воротник», секретное оружие BlackRock Capital в игре.
Настоящей причиной, по которой BlackRock вошел в мировое общественное сознание, является его роль «заднего центрального банка» во время финансовых кризисов. Особенно это проявилось во время глобального финансового кризиса 2008 года, когда с банкротством Lehman Brothers и угрозой банкротства AIG вся финансовая система оказалась на грани краха. Министерству финансов США и Федеральной резервной системе срочно нужен был внешний профессиональный институт, который понимал бы ценообразование активов и мог бы управлять расчетами, и BlackRock взялся за эту горячую картошку, помогая не только в расчетах проблемных активов, но и в разработке крупнейшей в истории схемы спасения активов TARP для Федеральной резервной системы.
С этого момента роль BlackRock перестала быть просто игроком на рынке и превратилась в мост для выполнения политик. Пандемия коронавируса в 2020 году вновь привела к обрушению мировых рынков, и Федеральная резервная система вновь привлекла этого «старого друга», беспрецедентно вмешиваясь в рынок через ETF, и именно фонды серии iShares под управлением BlackRock реализовали это действие. Это действие также было подвергнуто критике, поскольку некоторые считают, что связи BlackRock с правительством США «слишком близки». Можно сказать, что BlackRock является как частным гигантом на рынке, так и доверенным инструментом правительства для выполнения политик.
За этим скрывается более тайная система: вращающаяся дверь между политикой и бизнесом.
В прошлом множество высокопрофильных менеджеров из BlackRock после увольнения занимали ключевые должности в таких государственных учреждениях, как Министерство финансов США и Федеральная резервная система, в то время как некоторые должностные лица, ранее работавшие в правительстве США, также присоединялись к BlackRock после ухода. Эта пересеченная связь между бизнесом и политикой часто означает предварительное преимущество в условиях асимметрии информации, что предоставляет BlackRock уникальные преимущества в его стратегическом развертывании на глобальной арене.
Сегодня влияние BlackRock уже не ограничивается финансовым сектором. В последние годы компания активно развивает свои интересы в области энергетики, данных, медицины, логистики и даже портов, охватывая все основные экономические артерии. Недавно BlackRock также намеревается приобрести 43 портовых проекта, принадлежащих Чан Гао Синю, за 22,8 миллиарда долларов. Если сделка будет завершена, BlackRock станет одним из фактических контролеров крупнейшей портовой сети в мире, охватывающей более 100 ключевых узлов, что окажет более глубокое влияние на функционирование мировой экономики. Как сообщает Wall Street Journal, такие сделки даже получили молчаливое одобрение, а возможно, и поддержку со стороны правительства США. Иными словами, BlackRock уже не просто участник рынка, а исполнитель в большой геополитической игре.
История BlackRock — это не только успешный пример Уолл-стрит, но и реалистичный учебный материал о том, как капитал проникает во власть, формирует рыночные правила и влияет на будущее в эпоху глобализации. Она не создает новости, она устанавливает правила; Она не управляет напрямую, но влияет на фискальную политику; Она не владеет компаниями, но является крупнейшим акционером почти всех компаний. Существование этого невидимого гигантского зверя уже давно проникло во все уголки нашей жизни.
Благодаря своей высокой чувствительности и системному влиянию на глобальные финансовые импульсы, BlackRock заняла лидирующие позиции в восприятии структурных изменений, вызванных криптоактивами. «Если США не смогут контролировать свой растущий долг и бюджетный дефицит, многолетний статус доллара в качестве глобальной резервной валюты может в конечном итоге уступить место новым цифровым активам, таким как биткоин». Генеральный директор BlackRock Ларри ФинК прямо высказался в своем 27-страничном ежегодном письме инвесторам в 2025 году, упомянув, что токенизация становится ключевой силой в преобразовании финансовой инфраструктуры. Если SWIFT — это почтовый сервис, то токенизация — это сама электронная почта — активы могут циркулировать напрямую и в режиме реального времени, минуя всех посредников. Токенизация позволит инвестициям и доходам стать более «демократичными». Возможно, это не смелое воображение генерального директора, а трезвое суждение о будущем финансового суверенитета.
В мире блокчейна BlackRock пытается доминировать не только в ликвидности, но и в разработке стандартов, создании инфраструктуры и взаимодействии с регуляторами. Как это всегда было в истории, намерения BlackRock никогда не ограничивались лишь «инвестированием в активы», а заключаются в том, сможет ли она установить правила игры для финансов следующего поколения.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн最大推手，финансовая империя БлэкРок的шифрование野望
Автор: Нэнси, PANews
Сообщение о том, что "BlackRock IBIT" в этом году привлекло больше средств, чем крупнейший в мире золотой фонд, стало центром внимания рынка на фоне возвращения биткойна к 100000 долларов 8 мая.
Биткойн ETF передает эстафету криптосообществу, превращая Уолл-стрит в важного покупателя биткойнов, способствуя превращению этого когда-то маргинального актива в мейнстримный и соответствующий требованиям, а также становясь ключевым элементом глобальной финансовой карты BlackRock.
BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, управляет активами на сумму до 11,5 трлн долларов. Однако эта «на первый взгляд гигантская компания по управлению активами» давно вышла за рамки роли управляющего активами. Называемая «теневым центральным банком», финансовый центр BlackRock глубоко участвует в формировании глобальных потоков капитала, формировании политических направлений и создании системных финансовых инструментов.
От IBIT до BUIDL, стратегии BlackRock на блокчейне
В традиционном финансовом порядке BlackRock долгое время был игроком, контролирующим правила игры. Сегодня этот финансовый гигант тихо создает мост ценностей между традиционным капиталом и цифровыми активами, пытаясь реконструировать будущее финансового порядка.
За последние десять лет одним из ключевых вопросов на крипторынке оставался «Когда SEC США одобрит биткойн-ETF на спотовом рынке». Для этого десятки учреждений пытались добиться успеха, но сталкивались с неудачами. Только в июне 2023 года BlackRock официально подал заявку на биткойн-ETF на спотовом рынке, что стало не просто заявкой, но и катализатором доверия к рынку. Рынок быстро осознал: когда даже BlackRock становится на сторону биткойна, одобрение со стороны регуляторов — лишь вопрос времени.
В январе 2024 года SEC официально одобрил несколько биткойн-ETF, включая IBIT от BlackRock. Это событие стало не только «контрольной точкой в легализации биткойна», но и означает перераспределение нарратива: BlackRock с помощью одного ETF вывел биткойн на основную финансовую арену.
После запуска IBIT он быстро привлек огромное количество институциональных средств, не только положив конец монопольному положению Grayscale GBTC на рынке биткойнов, но и превзойдя по объему капитала, поступающего, крупнейший в мире золотой ETF GLD.
Согласно открытым данным, с начала года IBIT привлек около 6,97 миллиарда долларов чистых притоков, что превышает 6,29 миллиарда долларов GLD за тот же период. Несмотря на то, что в течение этого времени биткойн вырос всего на 1,4%, золото подорожало на 24,9%, средства тем не менее стремительно поступают в IBIT, что демонстрирует высокую признательность рынка к его долгосрочной инвестиционной ценности.
Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас отметил, что в период слабых цен продолжается приток инвестиций, что подтверждает ценность биткойна как "цифрового золота" для инвестиционного портфеля. Ожидается, что за 3-5 лет объем BTC ETF достигнет трехкратного объема золота ETF. Председатель Strategy Майкл Сейлор делает еще более смелый прогноз, что BlackRock IBIT станет крупнейшим ETF в мире за десять лет.
Однако IBIT является лишь отправной точкой в более широкой картине BlackRock. Скорее, чем говорить о том, что BlackRock продвигает один ETF, можно сказать, что он переосмысляет новый финансовый инфраструктурный набор, сосредоточенный на токенизации.
В марте 2024 года BlackRock запустила токенизированный фонд денежного рынка BUIDL, став первым полностью работающим на блокчейне фондом традиционных активов. По состоянию на май 2025 года TVL BUIDL уже превышает 2,8 миллиарда долларов, уверенно занимая первое место в мировом сегменте RWA, значительно опережая конкурентов, таких как WisdomTree и Franklin Templeton. Это также означает, что BUIDL больше не является экспериментальным проектом, а представляет собой проверенный рынком реальный путь.
Более того, BlackRock недавно подал заявку на создание DLT Shares и объявил о завершении маппинга активов на сумму 150 миллиардов долларов, охватывающего различные сферы, такие как инвестиционные фонды в недвижимость и сырьевые товары. Этот случай не только знаменует переход RWA к коммерческому и масштабируемому этапу, но также выводит на цепочку финансов от краевых экспериментов к традиционным капиталовому рынку.
Возвращение неудачников с Уолл-стрит
Начало всего, возможно, можно проследить до офиса в Манхэттене в 1986 году.
В тот год Ларри Финк был звездным трейдером Уолл-стрит и самым молодым управляющим директором в истории First Boston, возглавляя самые передовые финансовые инновации того времени — ипотечные облигации (CMO). Но ошибка в ставке на процентные ставки привела к убыткам его компании более чем в 100 миллионов долларов, и его карьера оказалась на дне. Однако этот финансовый провал, наоборот, спровоцировал его глубокое размышление о риск-менеджменте и заложил семена будущего восхождения BlackRock.
Через два года Ларри Финк с несколькими бывшими товарищами при поддержке Blackstone основал Blackstone Financial Management, который стал предшественником BlackRock, с начальным капиталом всего в 5 миллионов долларов. В отличие от тогдашнего повального увлечения высокочастотной торговлей и спекулятивным арбитражем на Уолл-стрит, Ларри Финк поставил управление рисками в центр своей концепции. Эта концепция впоследствии стала основным логическим основанием и «защитной стеной» для BlackRock, которая завоевала мировой рынок управления активами.
Благодаря глубокому пониманию рынка фиксированного дохода и инновационной модели управления активами, BlackRock быстро вышел на передний план. К концу 1994 года объем активов под управлением BlackRock (AUM) увеличился с 1,2 миллиарда долларов с момента его основания до 53 миллиардов долларов, и в том же году он официально отделился от Blackstone Group, получив независимое название «BlackRock», что ознаменовало начало настоящей глобальной экспансии.
Основным рвом BlackRock является не только масштаб фондов, но и разработка эпохальной платформы анализа финансовых рисков – системы Aladdin (Аладдин), платформы для анализа контроля рисков и распределения активов, известной как «супермозг» мирового рынка капитала, выполняющей более 5 000 стресс-тестов портфеля в день, рассчитывающей 180 миллионов корректировок опционов в неделю, и приносящей BlackRock до $1,4 млрд выручки только в 2022 году. Более того, «Аладдин» в настоящее время представляет собой глобальную финансовую инфраструктуру, в которой более 200 крупнейших мировых финансовых учреждений, включая UBS, Deutsche Bank, Швейцарский национальный банк и даже Федеральную резервную систему, используют «Аладдин» для контроля рисков и управления распределением активов, обслуживая активы на сумму более 20 триллионов долларов, что эквивалентно почти одной пятой мирового ВВП. В каком-то смысле влияние BlackRock превзошло влияние управляющих активами в традиционном смысле, и она также является «предсказателем» настроений глобального рынка и потоков капитала.
Не только это, BlackRock также приобрела право голоса в глобальном распределении капитала через бизнес ETF. После краха房地产泡沫 в 2008 году рынок остро нуждался в инвестиционном инструменте с высокой прозрачностью, низкими затратами и высокой ликвидностью, и ETF быстро стали важным выбором для институциональных и розничных инвесторов, стремящихся к диверсификации рисков и эффективности распределения активов. Затем в 2009 году BlackRock приобрела BGI, принадлежащий британскому Barclays, за 13,5 миллиарда долларов, получив крупнейший в мире бренд индексных фондов iShares ETF.
ETF не только является инструментом пассивного инвестирования, но и каналом для международного распределения капитала. Кто может быть включен в индекс, тот и получает ликвидность, BlackRock становится разработчиком и арбитром этой глобальной капиталистической игры. Согласно официальным данным, активы iShares ETF достигли 3,3 триллиона долларов, управляя более чем 1400 ETF, которые практически охватывают все основные мировые рынки. Кроме того, через ETF BlackRock постепенно проникает в структуру акционеров практически каждой крупной публичной компании в США. По данным 2023 года, включая BlackRock, три крупнейших индексных фонда являются крупнейшими единственными акционерами более 90% компаний индекса S&P 500, становясь «невидимой рукой» в структуре капитала американских компаний.
«Воротник», секретное оружие BlackRock Capital в игре.
Настоящей причиной, по которой BlackRock вошел в мировое общественное сознание, является его роль «заднего центрального банка» во время финансовых кризисов. Особенно это проявилось во время глобального финансового кризиса 2008 года, когда с банкротством Lehman Brothers и угрозой банкротства AIG вся финансовая система оказалась на грани краха. Министерству финансов США и Федеральной резервной системе срочно нужен был внешний профессиональный институт, который понимал бы ценообразование активов и мог бы управлять расчетами, и BlackRock взялся за эту горячую картошку, помогая не только в расчетах проблемных активов, но и в разработке крупнейшей в истории схемы спасения активов TARP для Федеральной резервной системы.
С этого момента роль BlackRock перестала быть просто игроком на рынке и превратилась в мост для выполнения политик. Пандемия коронавируса в 2020 году вновь привела к обрушению мировых рынков, и Федеральная резервная система вновь привлекла этого «старого друга», беспрецедентно вмешиваясь в рынок через ETF, и именно фонды серии iShares под управлением BlackRock реализовали это действие. Это действие также было подвергнуто критике, поскольку некоторые считают, что связи BlackRock с правительством США «слишком близки». Можно сказать, что BlackRock является как частным гигантом на рынке, так и доверенным инструментом правительства для выполнения политик.
За этим скрывается более тайная система: вращающаяся дверь между политикой и бизнесом.
В прошлом множество высокопрофильных менеджеров из BlackRock после увольнения занимали ключевые должности в таких государственных учреждениях, как Министерство финансов США и Федеральная резервная система, в то время как некоторые должностные лица, ранее работавшие в правительстве США, также присоединялись к BlackRock после ухода. Эта пересеченная связь между бизнесом и политикой часто означает предварительное преимущество в условиях асимметрии информации, что предоставляет BlackRock уникальные преимущества в его стратегическом развертывании на глобальной арене.
Сегодня влияние BlackRock уже не ограничивается финансовым сектором. В последние годы компания активно развивает свои интересы в области энергетики, данных, медицины, логистики и даже портов, охватывая все основные экономические артерии. Недавно BlackRock также намеревается приобрести 43 портовых проекта, принадлежащих Чан Гао Синю, за 22,8 миллиарда долларов. Если сделка будет завершена, BlackRock станет одним из фактических контролеров крупнейшей портовой сети в мире, охватывающей более 100 ключевых узлов, что окажет более глубокое влияние на функционирование мировой экономики. Как сообщает Wall Street Journal, такие сделки даже получили молчаливое одобрение, а возможно, и поддержку со стороны правительства США. Иными словами, BlackRock уже не просто участник рынка, а исполнитель в большой геополитической игре.
История BlackRock — это не только успешный пример Уолл-стрит, но и реалистичный учебный материал о том, как капитал проникает во власть, формирует рыночные правила и влияет на будущее в эпоху глобализации. Она не создает новости, она устанавливает правила; Она не управляет напрямую, но влияет на фискальную политику; Она не владеет компаниями, но является крупнейшим акционером почти всех компаний. Существование этого невидимого гигантского зверя уже давно проникло во все уголки нашей жизни.
Благодаря своей высокой чувствительности и системному влиянию на глобальные финансовые импульсы, BlackRock заняла лидирующие позиции в восприятии структурных изменений, вызванных криптоактивами. «Если США не смогут контролировать свой растущий долг и бюджетный дефицит, многолетний статус доллара в качестве глобальной резервной валюты может в конечном итоге уступить место новым цифровым активам, таким как биткоин». Генеральный директор BlackRock Ларри ФинК прямо высказался в своем 27-страничном ежегодном письме инвесторам в 2025 году, упомянув, что токенизация становится ключевой силой в преобразовании финансовой инфраструктуры. Если SWIFT — это почтовый сервис, то токенизация — это сама электронная почта — активы могут циркулировать напрямую и в режиме реального времени, минуя всех посредников. Токенизация позволит инвестициям и доходам стать более «демократичными». Возможно, это не смелое воображение генерального директора, а трезвое суждение о будущем финансового суверенитета.
В мире блокчейна BlackRock пытается доминировать не только в ликвидности, но и в разработке стандартов, создании инфраструктуры и взаимодействии с регуляторами. Как это всегда было в истории, намерения BlackRock никогда не ограничивались лишь «инвестированием в активы», а заключаются в том, сможет ли она установить правила игры для финансов следующего поколения.