Стратегия получения дохода с плечом PT: риски и возможности
В последнее время в области DeFi появился стратегический подход, привлекающий большое внимание - использование доходных сертификатов от стейкинга Ethena sUSDe в фиксированных доходных сертификатах Pendle PT-sUSDe в сочетании с кредитным протоколом AAVE для арбитража процентных ставок и получения кредитного дохода. Хотя многие эксперты DeFi оптимистично относятся к этой стратегии, на самом деле риски, заложенные в ней, нельзя игнорировать. В этой статье будет подробно рассмотрен механизм данной стратегии, текущее состояние рынка и потенциальные риски.
Анализ стратегического механизма
Эта стратегия включает три основных протокола DeFi:
Ethena: доходный стабильный коин-протокол, использующий стратегию дельта-нейтрального хеджирования для захвата ставок на короткие позиции на рынке бессрочных контрактов.
Pendle: фиксированный процентный договор, который разбивает токены с плавающей доходностью на Основной токен ( PT ) и свидетельства о доходах ( YT ).
AAVE: децентрализованный кредитный протокол, который позволяет пользователям закладывать криптовалюту и занимать другие токены.
Стратегический процесс выглядит следующим образом:
Получите sUSDe на Ethena
Обменять sUSDe на PT-sUSDe через Pendle с фиксированной процентной ставкой
Внести PT-sUSDe в AAVE в качестве залога
Занять USDe или другие стабильные монеты
Повторите шаги выше, чтобы увеличить кредитное плечо.
Доходность в основном определяется базовой ставкой доходности PT-sUSDe, коэффициентом плеча и арбитражным спредом AAVE.
Анализ текущей ситуации на рынке
После того как AAVE начал поддерживать PT-активы в качестве залога, эта стратегия быстро стала популярной. В настоящее время две поддерживаемые AAVE PT-активы (PTsUSDe July и PTeUSDe May) имеют общий объем поставок около 1 миллиарда долларов.
В качестве примера возьмем PT sUSDe July, его максимальное кредитное плечо в режиме E-Mode может достигать 9 раз. Теоретически, не учитывая другие расходы, максимальная доходность стратегии sUSDe может составлять 60,79%( без учета бонусов Ethena).
Фактическое распределение участников показывает, что доля крупных игроков очень высока и они обычно используют высокий левередж. В качестве примера можно взять пул ликвидности PT-sUSDe на AAVE, где коэффициенты левереджа для четырех ведущих адресов составляют 9 раз, 6,6 раз, 6,5 раз и 8,35 раз, а объем капитала варьируется от 3 до 10 миллионов долларов.
Анализ риска дисконтной ставки
Несмотря на то, что многие аналитики выставляют эту стратегию как низкорисковую или даже безрисковую, на самом деле риск дисконтной ставки нельзя игнорировать. Цены на активы PT будут колебаться в зависимости от торговли, что вносит дополнительный риск в стратегию.
AAVE применяет внецепочечное ценообразование для активов PT, позволяя ценам оракулов следовать структурным изменениям процентных ставок PT. Это означает, что когда процентные ставки активов PT корректируются или рынок единодушно ожидает изменений процентных ставок, AAVE Oracle соответственно корректирует цены, что может привести к риску ликвидации для высокорискованных стратегий.
Следует отметить:
С приближением срока исполнения влияние рыночной торговли на цену PT будет ослабевать. AAVE соответственно снизил частоту обновления цен.
Когда отклонение рыночной процентной ставки от Oracle-ставки превышает 1% и продолжается дольше установленного порога, это вызывает обновление цены.
Таким образом, участники должны внимательно следить за изменениями процентных ставок и своевременно корректировать уровень кредитного плеча, чтобы избежать рисков. В общем, стратегия PT-майнинга с использованием AAVE+Pendle+Ethena не является безрисковым арбитражем, участникам необходимо объективно оценивать риски и разумно контролировать уровень кредитного плеча.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PancakeFlippa
· 07-28 08:53
Торговля криптовалютой Арбитраж党罢了
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletAnxietyPatient
· 07-28 07:15
Не беспокойтесь, когда произойдет падение, можно снова войти.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractTester
· 07-26 01:58
Не играйте каждый день на высокую доходность, иначе потеряете все.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DancingCandles
· 07-25 09:23
ловушка！能赚就完事儿
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainWatcher
· 07-25 09:21
Эта доходность с плечом немного абсурдна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-2fce706c
· 07-25 09:20
Старые неудачники идут вперед, новые неудачники продолжают подниматься на борт.
Стратегия доходности с использованием PT с плечом: риск дисконтной ставки за 60% высокой доходности
Стратегия получения дохода с плечом PT: риски и возможности
В последнее время в области DeFi появился стратегический подход, привлекающий большое внимание - использование доходных сертификатов от стейкинга Ethena sUSDe в фиксированных доходных сертификатах Pendle PT-sUSDe в сочетании с кредитным протоколом AAVE для арбитража процентных ставок и получения кредитного дохода. Хотя многие эксперты DeFi оптимистично относятся к этой стратегии, на самом деле риски, заложенные в ней, нельзя игнорировать. В этой статье будет подробно рассмотрен механизм данной стратегии, текущее состояние рынка и потенциальные риски.
Анализ стратегического механизма
Эта стратегия включает три основных протокола DeFi:
Ethena: доходный стабильный коин-протокол, использующий стратегию дельта-нейтрального хеджирования для захвата ставок на короткие позиции на рынке бессрочных контрактов.
Pendle: фиксированный процентный договор, который разбивает токены с плавающей доходностью на Основной токен ( PT ) и свидетельства о доходах ( YT ).
AAVE: децентрализованный кредитный протокол, который позволяет пользователям закладывать криптовалюту и занимать другие токены.
Стратегический процесс выглядит следующим образом:
Доходность в основном определяется базовой ставкой доходности PT-sUSDe, коэффициентом плеча и арбитражным спредом AAVE.
Анализ текущей ситуации на рынке
После того как AAVE начал поддерживать PT-активы в качестве залога, эта стратегия быстро стала популярной. В настоящее время две поддерживаемые AAVE PT-активы (PTsUSDe July и PTeUSDe May) имеют общий объем поставок около 1 миллиарда долларов.
В качестве примера возьмем PT sUSDe July, его максимальное кредитное плечо в режиме E-Mode может достигать 9 раз. Теоретически, не учитывая другие расходы, максимальная доходность стратегии sUSDe может составлять 60,79%( без учета бонусов Ethena).
Фактическое распределение участников показывает, что доля крупных игроков очень высока и они обычно используют высокий левередж. В качестве примера можно взять пул ликвидности PT-sUSDe на AAVE, где коэффициенты левереджа для четырех ведущих адресов составляют 9 раз, 6,6 раз, 6,5 раз и 8,35 раз, а объем капитала варьируется от 3 до 10 миллионов долларов.
Анализ риска дисконтной ставки
Несмотря на то, что многие аналитики выставляют эту стратегию как низкорисковую или даже безрисковую, на самом деле риск дисконтной ставки нельзя игнорировать. Цены на активы PT будут колебаться в зависимости от торговли, что вносит дополнительный риск в стратегию.
AAVE применяет внецепочечное ценообразование для активов PT, позволяя ценам оракулов следовать структурным изменениям процентных ставок PT. Это означает, что когда процентные ставки активов PT корректируются или рынок единодушно ожидает изменений процентных ставок, AAVE Oracle соответственно корректирует цены, что может привести к риску ликвидации для высокорискованных стратегий.
Следует отметить:
С приближением срока исполнения влияние рыночной торговли на цену PT будет ослабевать. AAVE соответственно снизил частоту обновления цен.
Когда отклонение рыночной процентной ставки от Oracle-ставки превышает 1% и продолжается дольше установленного порога, это вызывает обновление цены.
Таким образом, участники должны внимательно следить за изменениями процентных ставок и своевременно корректировать уровень кредитного плеча, чтобы избежать рисков. В общем, стратегия PT-майнинга с использованием AAVE+Pendle+Ethena не является безрисковым арбитражем, участникам необходимо объективно оценивать риски и разумно контролировать уровень кредитного плеча.