Обзор горячих тем на рынке

Недавний макроэкономический фон

Тренд общего снижения инфляции резко проявляется, индекс потребительских цен (CPI) в США в июне впервые за четыре года показал отрицательное значение по сравнению с предыдущим месяцем, а темп роста базового индекса достиг самого низкого уровня за более чем три года. Рынок труда немного ослаб, но в целом остается стабильным. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, а индекс финансовых условий продолжает оставаться мягким. Эти факторы создают благоприятные условия для рынка рискованных активов.

С ослаблением доллара и ожиданиями по снижению процентных ставок, развивающиеся рынки и криптовалюты могут получить выгоду. Если ожидания изменятся на жесткое приземление, возможно, придется переключиться с акций на облигации.

Давление в сезоне отчетности за Q2

Рынок ожидает, что в II квартале прибыль S&P 500 вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что выше, чем в предыдущем квартале. Однако позитивная реакция акций на хорошие новости выглядит не столь впечатляющей, как падение на плохие новости, и растут сомнения рынка в прибыльности ИИ. Если не произойдут особые обстоятельства, вероятность того, что акции крупных технологических компаний сохранят свою силу после отчетов, снижается.

Более вероятным исходом является переключение сектора с Mag7 на другие 493 акции, или же сосредоточение внимания с ИИ на такие направления, как гуманоидные роботы и автономное вождение.

Влияние признания вины Boeing

Боинг согласился признать себя виновным по делу о катастрофе 737 Max и столкнется с штрафом почти в 500 миллионов долларов. С инвестиционной точки зрения это означает, что негативные новости исчерпаны, что способствует восстановлению оценки. Ситуация аналогична тому, как после штрафа Binance в ноябре 2023 года BNB резко вырос.

Рынок делает ставку на победу республиканцев

Рынок деривативов крайне пессимистичен по отношению к Байдену, вероятность победы Трампа возросла до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия получит контроль над обеими палатами Конгресса и президентом, также увеличилась до примерно 50%.

Если Трамп займет пост, это может привести к повышению тарифов, что будет выгодно компаниям, ориентированным на внутренний рынок. Тарифы могут немного замедлить рост ВВП и одновременно повысить инфляцию. Инвестиции в коммерческое оборудование остановились, а политическая неопределенность заставляет компании быть более осторожными.

Победа Республиканской партии может привести к продлению налоговой политики и увеличению государственных расходов, что непосредственно благоприятно скажется на фондовом рынке.

Влияние дефляции на экспорт Китая

Китай находится в состоянии дефляции, как крупнейший экспортер товаров, он способствует распространению дефляции. Это помогает снизить уровень инфляции в странах Европы и США, создавая больше пространства для центральных банков для снижения процентных ставок, что благоприятно для фондового рынка и криптовалют.

Китай занимает значительную долю рынка в нескольких ключевых экспортных товарах, а также значительно повысил свои производственные возможности в высоких технологиях. Однако инвестиционно ориентированная модель роста привела к избытку производственных мощностей, а замедление глобального спроса усугубило эту проблему.

BTC выступает с отставанием

С начала этого года рискованность и доходность Биткойна значительно ниже, чем у американских акций, что является исторически редким явлением. Это в основном связано с неожиданным резким падением за последний месяц.

Устойчивое развитие RWA

BUIDL от BlackRock за менее чем четыре месяца преодолел 500 миллионов долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов резервов в токенизированные продукты на основе государственных облигаций США, что может привести к значительному дополнительному доходу.