Ожидания экономического замедления доминируют на рынке, рискованные активы под давлением
Текущая рыночная торговая логика: усиливающиеся опасения по поводу рецессии, риски стагфляции становятся явными
Рынок процентных ставок показывает, что доходность 2-летних казначейских облигаций США быстро снижается, разрыв с краткосрочными финансированием расширяется, доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок, что отражает предвосхищение рынка экономического охлаждения и ожидание, что Федеральная резервная система будет вынуждена снизить ставки. Инверсия длинных ставок усиливает предупреждение о рецессии.
Несмотря на то, что потребление средств с счетов Министерства финансов способствовало незначительному улучшению долларовой ликвидности, рыночное избегание рисков привело к оттоку капитала из высокорискованных активов и притоку в рынок государственных облигаций, что создало противоречивую ситуацию "улучшение ликвидности, но сокращение аппетита к риску".
Волатильность рискованных активов обусловлена экономической слабостью и неопределенностью политики
Экономика испытывает трещины: индекс потребительской уверенности резко упал, рынок труда охладел, и на фоне потенциальной угрозы тарифов опасения по поводу "жесткой посадки" экономики усиливаются.
Смущение нарратива искусственного интеллекта: после отчетности одной технологической компании возникли технические споры, а также из-за итераций технологий AI рынок начал сомневаться в целесообразности коммерциализации AI, акции технологических компаний, особенно в сегменте вычислительных мощностей, подверглись распродаже.
Цепная реакция на крипторынке: изменения в структуре фьючерсного рынка ослабляют привлекательность арбитража, в сочетании с оттоком средств из ETF, что приводит к синхронному падению биткойна и фондового рынка, а индикатор рыночного страха входит в зону крайнего страха.
Ключевая игра на следующей неделе: данные по занятости определят силу "рецессионной сделки"
Фокус на данные: если занятость в феврале продолжит превышать ожидания, или PMI в производственном секторе продолжит снижаться, это усилит ожидания рецессии, что приведет к дальнейшему снижению доходности облигаций и давлению на рискованные активы; наоборот, данные, превышающие ожидания, могут временно восстановить ожидания "мягкой посадки".
Политические риски: потенциальные детали тарифной политики и заявления чиновников Федеральной резервной системы о путях снижения процентных ставок могут вызвать резкие колебания на рынке.
Стратегические рекомендации: сосредоточьтесь на защите и ищите возможности для контратак. В краткосрочной перспективе давление на криптоиндустрию связано с выводом заемных средств, но улучшение регулирующей среды и технологические инновации все еще поддерживают долгосрочные перспективы роста.
Рецессия или стагнация, анализ торговой логики на рынке
Обзор макроэкономической среды
Изменения ликвидности и процентных ставок
Основная ликвидность в долларах немного улучшилась, вероятно, из-за расходования средств с казначейского счета. В то время как обсуждение потолка долга остается нерешенным, на этой неделе ликвидность увеличилась на 39 миллиардов долларов по сравнению с предыдущей неделей, но по сравнению с прошлым годом все еще находится в состоянии жесткой ликвидности. Казначейский счет быстро снизился с 800 миллиардов долларов в середине февраля до примерно 530 миллиардов долларов.
Рынок процентных ставок начинает закладывать снижение ставок, доходность долгосрочных государственных облигаций отражает ожидания замедления экономики. Разница между доходностью 2-летних государственных облигаций и краткосрочными финансовыми ставками увеличивается; доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок. Это отражает несколько моментов:
На фоне ухудшения экономических данных растут ожидания рынка по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году.
Краткосрочные процентные ставки по финансированию не снижаются, что показывает, что Федеральная резервная система по-прежнему удерживает определенную жесткость, чтобы предотвратить чрезмерное бегство с рынка.
Доходность государственных облигаций резко снижается, что отражает высокую степень опасения.
В целом, несмотря на то что краткосрочные процентные ставки остаются жесткими, результаты торгов на рынке государственных облигаций указывают на то, что под воздействием множества факторов рынок оценивает ситуацию "экономический спад вынуждает ФРС снижать процентные ставки".
Рынок рисков
Рынок акций продолжает колебаться, индекс VIX остается на высоком уровне. Внимание рынка сместилось с инфляции на экономические данные, особенно на индекс потребительского доверия, который значительно снизился, вызывая опасения по поводу рецессии и усиливая распродажу. Только в пятницу, когда данные по инфляции смягчили рыночные настроения, акции начали расти.
Помимо экономических данных, технические споры, вызванные отчетом одного из технологических гигантов, а также выход новых продуктов компаний в сфере ИИ вызывают у рынка сомнения по поводу коммерциализации ИИ. В условиях ожидания экономического замедления и сомнений по поводу основной идеи ИИ фондовый рынок сталкивается с общей корректировкой ожиданий.
Крипторынок окутан мрачными облаками, индекс жадности и страха однажды упал ниже 15, войдя в зону крайнего страха. Несмотря на незначительное улучшение ликвидности доллара, опасения по поводу замедления экономики или даже рецессии заставляют капитал покидать высокорисковые активы и переходить на рынок государственных облигаций.
Разница между спотовой и фьючерсной ценами на биткойн сократилась и даже изменилась на отрицательную, что снизило привлекательность арбитража по базису. Это объясняет массовый вывод средств из биткойн-ETF. Общая логика передачи такова: опасения рецессии - снижение аппетита к риску - вывод средств из высокорисковых рынков - вывод арбитражных средств - отток из ETF - усиление рыночных опасений - ускорение продаж.
Прогноз рынка
Рынок находится в периоде ожидаемой резкой коррекции, факторы спекуляции сложны, что увеличивает сложность торговли. Необходимо внимательно следить за последними данными и своевременно корректировать ожидания.
Некоторые последние прогнозы GDP Федеральной резервной системы показывают, что в первом квартале 2025 года он может составить -1,5%. Хотя это отчасти связано с сезонными факторами, это также отражает растущие риски замедления экономики на фоне потенциальных угроз тарифной политики. Рынок находится в ключевой период двойной коррекции между "усилением ожиданий рецессии" и "воздействием политики", что может привести к высокой волатильности цен на активы.
Предстоящие данные о занятости определят, усилит ли рынок "торговлю на спад". На этом основании рекомендуется:
Будьте осторожны, не стоит покупать на пике; если риск аппетит стабилизируется, возможно появление краткосрочного восстановительного тренда, но все еще нужно быть настороже к рискам волатильности.
Диверсификация портфеля, увеличение доли защитных активов/количественные арбитражные продукты, балансировка риска и доходности.
Внимательно следите за изменениями рыночных ожиданий, вызванными экономическими данными, процентными ставками, ликвидностью и политикой.
Несмотря на недавние падения, которые ударили по рыночным настроениям, инвесторы должны обратить внимание на то, что регуляторная среда продолжает улучшаться, что приносит криптоиндустрии долгосрочные стимулы для роста. Краткосрочные падения на рынке в основном вызваны страхом инвесторов, особенно мерами управления рисками со стороны заемных/краткосрочных средств.
В долгосрочной перспективе у биткойна и криптоиндустрии все еще есть достаточно места для роста, и мы сохраняем в этом уверенность.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
airdrop_huntress
· 08-12 15:31
Снова нужно крепко обнять дядю U.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DYORMaster
· 08-12 05:06
Скоро бычий рынок на подходе~
Посмотреть ОригиналОтветить0
PumpAnalyst
· 08-11 12:10
неудачники готовы покупать падения? рыночные данные еще не достигли дна, не спешите.
Опасения по поводу рецессии усиливаются, рисковые активы под давлением, колебания на рынке Криптоактивов усиливаются в краткосрочной перспективе
Ожидания экономического замедления доминируют на рынке, рискованные активы под давлением
Текущая рыночная торговая логика: усиливающиеся опасения по поводу рецессии, риски стагфляции становятся явными
Рынок процентных ставок показывает, что доходность 2-летних казначейских облигаций США быстро снижается, разрыв с краткосрочными финансированием расширяется, доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок, что отражает предвосхищение рынка экономического охлаждения и ожидание, что Федеральная резервная система будет вынуждена снизить ставки. Инверсия длинных ставок усиливает предупреждение о рецессии.
Несмотря на то, что потребление средств с счетов Министерства финансов способствовало незначительному улучшению долларовой ликвидности, рыночное избегание рисков привело к оттоку капитала из высокорискованных активов и притоку в рынок государственных облигаций, что создало противоречивую ситуацию "улучшение ликвидности, но сокращение аппетита к риску".
Волатильность рискованных активов обусловлена экономической слабостью и неопределенностью политики
Экономика испытывает трещины: индекс потребительской уверенности резко упал, рынок труда охладел, и на фоне потенциальной угрозы тарифов опасения по поводу "жесткой посадки" экономики усиливаются.
Смущение нарратива искусственного интеллекта: после отчетности одной технологической компании возникли технические споры, а также из-за итераций технологий AI рынок начал сомневаться в целесообразности коммерциализации AI, акции технологических компаний, особенно в сегменте вычислительных мощностей, подверглись распродаже.
Цепная реакция на крипторынке: изменения в структуре фьючерсного рынка ослабляют привлекательность арбитража, в сочетании с оттоком средств из ETF, что приводит к синхронному падению биткойна и фондового рынка, а индикатор рыночного страха входит в зону крайнего страха.
Ключевая игра на следующей неделе: данные по занятости определят силу "рецессионной сделки"
Фокус на данные: если занятость в феврале продолжит превышать ожидания, или PMI в производственном секторе продолжит снижаться, это усилит ожидания рецессии, что приведет к дальнейшему снижению доходности облигаций и давлению на рискованные активы; наоборот, данные, превышающие ожидания, могут временно восстановить ожидания "мягкой посадки".
Политические риски: потенциальные детали тарифной политики и заявления чиновников Федеральной резервной системы о путях снижения процентных ставок могут вызвать резкие колебания на рынке.
Стратегические рекомендации: сосредоточьтесь на защите и ищите возможности для контратак. В краткосрочной перспективе давление на криптоиндустрию связано с выводом заемных средств, но улучшение регулирующей среды и технологические инновации все еще поддерживают долгосрочные перспективы роста.
Рецессия или стагнация, анализ торговой логики на рынке
Обзор макроэкономической среды
Основная ликвидность в долларах немного улучшилась, вероятно, из-за расходования средств с казначейского счета. В то время как обсуждение потолка долга остается нерешенным, на этой неделе ликвидность увеличилась на 39 миллиардов долларов по сравнению с предыдущей неделей, но по сравнению с прошлым годом все еще находится в состоянии жесткой ликвидности. Казначейский счет быстро снизился с 800 миллиардов долларов в середине февраля до примерно 530 миллиардов долларов.
Рынок процентных ставок начинает закладывать снижение ставок, доходность долгосрочных государственных облигаций отражает ожидания замедления экономики. Разница между доходностью 2-летних государственных облигаций и краткосрочными финансовыми ставками увеличивается; доходность 10-летних облигаций падает ниже краткосрочных ставок. Это отражает несколько моментов:
В целом, несмотря на то что краткосрочные процентные ставки остаются жесткими, результаты торгов на рынке государственных облигаций указывают на то, что под воздействием множества факторов рынок оценивает ситуацию "экономический спад вынуждает ФРС снижать процентные ставки".
Рынок акций продолжает колебаться, индекс VIX остается на высоком уровне. Внимание рынка сместилось с инфляции на экономические данные, особенно на индекс потребительского доверия, который значительно снизился, вызывая опасения по поводу рецессии и усиливая распродажу. Только в пятницу, когда данные по инфляции смягчили рыночные настроения, акции начали расти.
Помимо экономических данных, технические споры, вызванные отчетом одного из технологических гигантов, а также выход новых продуктов компаний в сфере ИИ вызывают у рынка сомнения по поводу коммерциализации ИИ. В условиях ожидания экономического замедления и сомнений по поводу основной идеи ИИ фондовый рынок сталкивается с общей корректировкой ожиданий.
Крипторынок окутан мрачными облаками, индекс жадности и страха однажды упал ниже 15, войдя в зону крайнего страха. Несмотря на незначительное улучшение ликвидности доллара, опасения по поводу замедления экономики или даже рецессии заставляют капитал покидать высокорисковые активы и переходить на рынок государственных облигаций.
Разница между спотовой и фьючерсной ценами на биткойн сократилась и даже изменилась на отрицательную, что снизило привлекательность арбитража по базису. Это объясняет массовый вывод средств из биткойн-ETF. Общая логика передачи такова: опасения рецессии - снижение аппетита к риску - вывод средств из высокорисковых рынков - вывод арбитражных средств - отток из ETF - усиление рыночных опасений - ускорение продаж.
Прогноз рынка
Рынок находится в периоде ожидаемой резкой коррекции, факторы спекуляции сложны, что увеличивает сложность торговли. Необходимо внимательно следить за последними данными и своевременно корректировать ожидания.
Некоторые последние прогнозы GDP Федеральной резервной системы показывают, что в первом квартале 2025 года он может составить -1,5%. Хотя это отчасти связано с сезонными факторами, это также отражает растущие риски замедления экономики на фоне потенциальных угроз тарифной политики. Рынок находится в ключевой период двойной коррекции между "усилением ожиданий рецессии" и "воздействием политики", что может привести к высокой волатильности цен на активы.
Предстоящие данные о занятости определят, усилит ли рынок "торговлю на спад". На этом основании рекомендуется:
Несмотря на недавние падения, которые ударили по рыночным настроениям, инвесторы должны обратить внимание на то, что регуляторная среда продолжает улучшаться, что приносит криптоиндустрии долгосрочные стимулы для роста. Краткосрочные падения на рынке в основном вызваны страхом инвесторов, особенно мерами управления рисками со стороны заемных/краткосрочных средств.
В долгосрочной перспективе у биткойна и криптоиндустрии все еще есть достаточно места для роста, и мы сохраняем в этом уверенность.