Потенційний вплив законопроекту США про стейблкоїни на індустрію шифрування

Сенат США нещодавно ухвалив законопроект щодо регулювання стейблкоїнів, який може мати глибокий вплив на індустрію шифрування. Цей законопроект наразі подано на розгляд Палати представників, і якщо його успішно ухвалять та підпишуть як закон, це суттєво змінить ландшафт індустрії шифрування.

Основний зміст цього законопроекту включає суворі вимоги до резервів та національну ліцензійні систему, яка визначатиме, які технології блокчейн та проекти отримають перевагу, що, в свою чергу, вплине на майбутній напрямок ліквідності на ринку шифрування. Ось три основні наслідки, які може принести цей законопроект:

1. Платіжні шифровані монети можуть зійти на нівець

Новий законопроект створить ліцензію для "емітентів стейблкоїнів з дозволом на платежі", що вимагатиме, щоб кожен стейблкоїн мав підтримку у вигляді готівки, державних облігацій США або угод зворотного викупу в пропорції 1:1. Для емітентів з обігом понад 50 мільярдів доларів додатково знадобиться щорічний аудит. Це різко контрастує з поточним станом, коли фактично немає вимог щодо забезпечення або резервів.

З появою стейблкоїнів як основного засобу торгівлі на блокчейні, вони в 2024 році становили приблизно 60% вартості переказів монет, обробляючи 1,5 мільйона транзакцій щодня. На фоні значних коливань цін традиційних криптовалют, стейблкоїни, безсумнівно, мають перевагу у повсякденних платежах.

Якщо стейблкоїни, дозволені в США, зможуть легально циркулювати між штатами, то торговцям, які продовжують приймати платежі в більш волатильних монетах, буде важко довести їхню доцільність. Відповідно, в найближчі кілька років практична корисність і інвестиційна вартість цих традиційних шифрування можуть суттєво знизитися, якщо тільки вони не зможуть успішно трансформуватися.

2. Нові правила можуть змінити ландшафт галузі

Нові правила не лише надають легітимність стейблкоїнам, але й можуть спрямувати фінансові потоки до блокчейн, які можуть задовольнити вимоги аудиту та управління ризиками.

Ефіріум наразі управляє приблизно 130,3 мільярда доларів стейблкоїнів, що значно перевищує інших конкурентів. Його зріла децентралізована фінансова екосистема дозволяє емітентам легко підключатися до різних фінансових інструментів та аналітичних інструментів, одночасно комбінуючи регуляторно-сумісні модулі для виконання вимог.

Водночас, деякі блокчейни позиціонуються як платформи токенізованих валют з пріоритетом на відповідність вимогам. Стейблкоїни, які запускаються на цих платформах, вбудовані з інструментами заморожування рахунків, чорними списками та перевірки особи, що відповідає вимогам законодавства.

Хоча Ethereum пропонує більшу гнучкість, але технічна реалізація може бути досить складною. На відміну від цього, деякі платформи, які зосереджуються на дотриманні норм, пропонують спрощені рішення та контроль згори вниз.

3. Правила резервування можуть залучити велику кількість інституційних коштів

Законопроєкт вимагає, щоб кожен доларовий стейблкоїн мав резерви в грошових активів, еквівалентних його вартості, що пов'яже ліквідність криптовалюти з короткостроковим боргом США.

Наразі ринок стейблкоїнів перевищує 251 мільярд доларів США і, за прогнозами, може досягти 500 мільярдів доларів США до 2026 року. У рамках цього масштабу емітенти стейблкоїнів стануть одним з основних покупців короткострокових державних облігацій США.

Цей зв'язок має два аспекти впливу на блокчейн: по-перше, зростання попиту на більше резервів означає, що більше активів підприємств буде тримати державні облігації та рідні монети, що сприятиме органічному попиту на певні шифрування. По-друге, дохід від відсотків стейблкоїнів може забезпечити фінансування для стимулювання користувачів, сприяючи зростанню обсягів і витрат на платіжні операції в ланцюгу.

Якщо Палата представників зберігає резервний пункт, інвестори повинні очікувати збільшення чутливості криптовалюти до монетарної політики. Це свідчить про те, що цифрові активи поступово інтегруються в основні капітальні ринки, а не існують окремо від них.