Зростання RWA: фінансові інновації чи боротьба за владу?

З запуском біткойн-ETF криптовалютна сфера отримує нові можливості для розвитку. Політика уряду Трампа заклала основу для цієї сфери, а тепер залучення традиційних фінансових гігантів ще більше сприяє розвитку RWA( реальних світових активів). Все більше фінансових установ починають досліджувати, як традиційні активи, такі як акції та облігації, можуть бути реалізовані через технологію блокчейн для торгівлі та управління на ланцюзі; ця тенденція змінює ландшафт фінансових ринків.

Нещодавні заходи, які впровадила Ondo Finance, свідчать про те, що сегмент RWA поступово стає основним. Ця революція також спричинила новий раунд ігор на Уолл-стріт, який непомітно змінює правила гри на крипторинку та в традиційних фінансах.

Різниця та спільність проектів RWA

Ondo Finance як представницький проєкт у сфері RWA нещодавно привертає увагу своїми частими діями. 5 лютого вони запустили платформу Ondo Global Markets, яка головним чином надає послуги з підключення блокчейну для акцій, облігацій та ETF. Невдовзі після цього було оголошено про новий Layer 1 публічний блокчейн Ondo Chain, мета якого - створити більш потужну фінансову інфраструктуру та сприяти токенізації RWA.

Ondo Chain є інфраструктурою Ondo Global Markets (Ondo GM), що зосереджується на досягненні токенізації RWA та інтеграції з блокчейном. Він підтримує глобальних інвесторів у отриманні доступу до американських цінних паперів на блокчейні та надає безперервні торгові послуги 24/7.

Ondo Chain представила рішення, яке вбудовує відповідність на рівні установ у архітектуру публічних блокчейнів. Використовуючи механізм верифікації вузлів за дозволом, оригінальний крос-ланцюговий протокол та інші інноваційні методи, вона намагається подолати існуючі проблеми з перенесенням реальних активів (RWA) на блокчейн. Вона забезпечує безпеку мережі, використовуючи традиційні фінансові активи як заставу, і реалізує взаємодію з традиційними розрахунковими системами, що ще більше сприяє зв'язку ліквідності між ланцюгом і поза ним.

Виклики, з якими стикається RWA проект

Хоча технологія блокчейн забезпечує технологічну основу для токенізації реальних активів (RWA), наразі вона все ще стикається з багатьма реальними перешкодами:

По-перше, питання довіри та узгодженості активів з даними на блокчейні є основним викликом. Як забезпечити достовірність даних на блокчейні та своєчасне оновлення, не порушуючи принципи децентралізації, є складним завданням.

По-друге, недостатня кібербезпека також є важливою проблемою. Складність RWA вимагає вищих стандартів безпеки, тоді як існуючі блокчейн-системи можуть не повністю відповідати цим вимогам.

Крім того, проблема сумісності RWA з архітектурою DeFi ще не вирішена. Початкова мета дизайну DeFi полягає в обслуговуванні криптоорієнтованих активів, а не традиційних цінних паперів. Складні фінансові операції, пов'язані з RWA на блокчейні, важко ефективно управляти за допомогою існуючих систем DeFi.

Проблеми з децентралізацією та безпекою ліквідності між мережами ще більше ускладнили процес токенізації реальних активів (RWA). Міжмережеве випускання призводить до розподілу ліквідності, що збільшує складність управління активами. Хоча механізми міжмережевого мосту пропонують рішення, вони також вводять нові ризики безпеки.

Проблеми регулювання та відповідності є найбільшою нетехнічною перешкодою для токенізації RWA. Багато регульованих фінансових установ не можуть здійснювати交易 на публічних блокчейнах, основними причинами є анонімність, відсутність рамок відповідності та різниця у глобальних регуляторних стандартах.

Ліквідність на ринковому боці та обмеження участі інститутів також стримують розвиток RWA. Наразі загальна капіталізація RWA в основному зосереджена на низькоризикових активах, а просування таких крупних активів, як акції та нерухомість, йде повільно.

Нарешті, конфлікт між DeFi та традиційними механізмами довіри фінансів також є питанням, яке має бути вирішене при токенізації реальних активів (RWA). DeFi покладається на код та криптографію для побудови довіри, тоді як традиційні фінанси залежать від юридичних контрактів та централізованих установ. Ця різниця в механізмах довіри призводить до обережного ставлення традиційних фінансових установ до технології блокчейн.

RWA та перерозподіл фінансової влади

Якщо RWA досягне успіху, платформи, такі як Ondo Chain, можуть стати важливими носіями перерозподілу влади між старою та новою фінансовими системами. Ця гра не лише стосується технологічних змін, але й боротьби за право формувати глобальні фінансові правила, контроль над капіталом та механізми розподілу багатства в майбутньому.

По-перше, розвиток RWA означає перегляд влади у глобальній фінансовій системі. Фінансова інфраструктура, яка тривалий час домінувала на Уолл-стріт, стикається з викликом децентралізованих фінансів (DeFi). DeFi дозволяє ключовим функціям, таким як рух капіталу та управління активами, працювати на децентралізованих платформах, що становить загрозу для домінуючої позиції Уолл-стріт.

По-друге, токенізація RWA приховує боротьбу за контроль над новою фінансовою інфраструктурою. Блокчейн-мережі, як кандидати на роль нової глобальної фінансової інфраструктури, надають можливість домінувати в цій інфраструктурі, що дозволить зайняти провідні позиції у майбутньому, коли блокчейн з'єднає реальні активи. Уолл-стріт може намагатися контролювати ці нові блокчейн-платформи через інвестиції, злиття або партнерство.

Крім того, арбітраж регулювання та поза правом влада стають новими полями бою. З огляду на невизначене регуляторне середовище, яке виникає внаслідок децентралізованих характеристик блокчейну, установи Уолл-стріт можуть використовувати регуляторні відмінності між різними країнами та регіонами, створюючи операційні структури в юрисдикціях з більш м'яким регулюванням, щоб уникнути суворіших норм.

Крім того, ринкова ліквідність та маніпуляції з цінами стали прихованою ареною боротьби за домінування. Навіть в умовах децентралізованого середовища блокчейну, інститути, які мають більше капіталу, торгових технологій та ринкової аналітики, все ще можуть домінувати у ринкових тенденціях. Контроль ліквідності залишиться основною зброєю гравців з Уолл-стріт.

Останнім часом RWA надає нові можливості для реконструкції гри в сек'юритизацію активів. Уолл-стріт може випускати нові фінансові продукти через токенізацію активів, залучаючи глобальних інвесторів. Одночасно ринок деривативів також може бути розширений за допомогою блокчейну, гра з передачі ризиків та отримання прибутків продовжить розгортатися в епоху токенізації RWA.

Шлях до вдосконалення в крипто-світі

З запуском ETF, впливом подій, пов'язаних з Трампом, та виникненням RWA, розвиток криптоіндустрії змушений натискати кнопку прискорення. Ці фактори впливають на криптоіндустрію через складну ринкову динаміку, регуляторний тиск та поступове проникнення традиційної фінансової екосистеми, а безпосереднім наслідком є збільшення труднощів прибутковості в цій галузі.

Запровадження ETF призводить до зрілості ринку, що може спричинити зниження ліквідності та волатильності ринку, концентрацію фінансових потоків, а також збільшення конкуренції з боку традиційних фінансів. Ефект Трампа, в свою чергу, призводить до невизначеності на ринку, включаючи збільшення політичної невизначеності, посилення вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та KYC, а також "ефект всмоктування", який може бути спричинений концептуальною монетою президента.

Розвиток RWA призведе до проникнення традиційних фінансів, включаючи структуру витрат традиційних фінансів та конкуренцію, суперечності між децентралізацією та комплаєнсом, а також проблеми, пов'язані з легкістю переміщення капіталу до активів з низьким ризиком. Ці зміни збільшать труднощі отримання прибутку в криптоіндустрії, ускладнюючи ринок та роблячи його більш конкурентоспроможним.

Висновок

RWA насправді є "наративним міхуром" чи "зміною на ринку", залежить від його технологічної бази, попиту на ринку та зрілості шляхів реалізації. З погляду на поточний прогрес і виклики, RWA дійсно має певну частку "наративного міхура". Однак, з глибокою участю відомих установ, RWA має потенціал стати новим каталізатором для змін у крипторинку. Майбутній крипторинок зіткнеться з більш серйозними викликами, але також містить величезні можливості для інновацій.