PT важільна стратегія доходу: ризики та можливості
Нещодавно в області DeFi з'явилася стратегія, що привертає велику увагу - використання стейблкоїна sUSDe, що є сертифікатом доходу від стейкінгу Ethena, в фіксованих сертифікатах доходу PT-sUSDe в Pendle, у поєднанні з кредитним протоколом AAVE для арбітражу процентних ставок, щоб отримати прибуток з використанням кредитного плеча. Хоча багато експертів DeFi оптимістично ставляться до цієї стратегії, проте ризики, що в ній криються, не слід ігнорувати. У цій статті ми детально проаналізуємо механізм цієї стратегії, стан ринку та потенційні ризики.
Аналіз механізму стратегій
Ця стратегія включає три основні DeFi протоколи:
Ethena: дохідний стабільний монетний протокол, що використовує стратегію хеджування Delta Neutral для захоплення коротких ставок на ринку перманентних контрактів.
Pendle: фіксований процентний договір, який розділяє токени з плаваючою доходністю на Principal Token(PT) та сертифікати доходу(YT).
AAVE: децентралізований кредитний протокол, який дозволяє користувачам закладати криптовалюту та позичати інші монети.
Стратегічний процес виглядає наступним чином:
Отримати sUSDe на Ethena
Обміняти sUSDe на PT-sUSDe через Pendle за фіксованою ставкою
Внесіть PT-sUSDe в AAVE як заставу
Позичати USDe або інші стабільні монети
Повторіть наведені вище кроки, щоб збільшити важіль.
Доходи в основному визначаються базовою дохідністю PT-sUSDe, коефіцієнтом важелів та спредом AAVE.
Аналіз поточної ситуації на ринку
Після того, як AAVE почав підтримувати активи PT як заставу, ця стратегія швидко набула популярності. Наразі дві підтримувані AAVE активи PT (PTsUSDe July і PTeUSDe May ) мають загальний обсяг постачання близько 1 мільярда доларів.
Наприклад, з PT sUSDe July, максимальне кредитне плечо в режимі E-Mode може досягати 9 разів. Теоретично, при ненастановці інших витрат, максимальна прибутковість стратегії sUSDe може досягати 60,79%( без урахування винагород за бали Ethena).
Фактичний розподіл учасників показує, що частка великих гравців дуже висока і зазвичай вони використовують високий важіль. Наприклад, у пулі PT-sUSDe на AAVE, плечове співвідношення чотирьох найбільших адрес становить 9x, 6.6x, 6.5x і 8.35x, а обсяг капіталу варіюється від 3 до 10 мільйонів доларів.
Аналіз ризику дисконтної ставки
Хоча багато аналітиків вважають цю стратегію низькоризиковою або навіть безризиковою, насправді ризик дисконту не можна ігнорувати. Ціни на активи PT коливаються під час торгів, що вводить додатковий ризик у стратегію.
AAVE для активів PT використовує рішення з поза ланцюга для ціноутворення, що дозволяє цінам орієнтирів слідкувати за структурними змінами процентних ставок PT. Це означає, що коли процентні ставки активів PT коригуються або ринок очікує змін у процентних ставках, AAVE Oracle відповідно коригує ціни, що може призвести до ризику ліквідації для високих кредитних стратегій.
Варто звернути увагу на:
З наближенням дати закінчення терміну дії, вплив ринкових торгів на ціну PT буде зменшуватися. AAVE відповідно знизив частоту оновлення цін.
Коли ринкова процентна ставка відхиляється від Oracle ставки більш ніж на 1% і триває довше за заданий поріг, це спровокує оновлення ціни.
Отже, учасники повинні уважно стежити за змінами процентних ставок та вчасно коригувати рівень важеля для уникнення ризиків. Загалом, стратегія PT-майнінгу з важелем AAVE+Pendle+Ethena не є безризиковим арбітражем, учасники повинні об'єктивно оцінювати ризики та розумно контролювати рівень важеля.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
20 лайків
Нагородити
20
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PancakeFlippa
· 07-28 08:53
Торгівля криптовалютою Арбітраж партія всього лише
Переглянути оригіналвідповісти на0
WalletAnxietyPatient
· 07-28 07:15
Не панікуй, якщо буде падіння, тоді входь знову.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ContractTester
· 07-26 01:58
Не треба щодня шукати високий дохід, втративши гроші, все закінчиться.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DancingCandles
· 07-25 09:23
пастка! Якщо можна заробити, то це вже добре.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainWatcher
· 07-25 09:21
Цей прибуток від плеча трохи абсурдний.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-2fce706c
· 07-25 09:20
Старі невдахи йдуть першими, нові невдахи продовжують приєднуватись.
Стратегія прибутку з PT-кредитом: ризик дисконту за 60% високих прибутків
PT важільна стратегія доходу: ризики та можливості
Нещодавно в області DeFi з'явилася стратегія, що привертає велику увагу - використання стейблкоїна sUSDe, що є сертифікатом доходу від стейкінгу Ethena, в фіксованих сертифікатах доходу PT-sUSDe в Pendle, у поєднанні з кредитним протоколом AAVE для арбітражу процентних ставок, щоб отримати прибуток з використанням кредитного плеча. Хоча багато експертів DeFi оптимістично ставляться до цієї стратегії, проте ризики, що в ній криються, не слід ігнорувати. У цій статті ми детально проаналізуємо механізм цієї стратегії, стан ринку та потенційні ризики.
Аналіз механізму стратегій
Ця стратегія включає три основні DeFi протоколи:
Ethena: дохідний стабільний монетний протокол, що використовує стратегію хеджування Delta Neutral для захоплення коротких ставок на ринку перманентних контрактів.
Pendle: фіксований процентний договір, який розділяє токени з плаваючою доходністю на Principal Token(PT) та сертифікати доходу(YT).
AAVE: децентралізований кредитний протокол, який дозволяє користувачам закладати криптовалюту та позичати інші монети.
Стратегічний процес виглядає наступним чином:
Доходи в основному визначаються базовою дохідністю PT-sUSDe, коефіцієнтом важелів та спредом AAVE.
Аналіз поточної ситуації на ринку
Після того, як AAVE почав підтримувати активи PT як заставу, ця стратегія швидко набула популярності. Наразі дві підтримувані AAVE активи PT (PTsUSDe July і PTeUSDe May ) мають загальний обсяг постачання близько 1 мільярда доларів.
Наприклад, з PT sUSDe July, максимальне кредитне плечо в режимі E-Mode може досягати 9 разів. Теоретично, при ненастановці інших витрат, максимальна прибутковість стратегії sUSDe може досягати 60,79%( без урахування винагород за бали Ethena).
Фактичний розподіл учасників показує, що частка великих гравців дуже висока і зазвичай вони використовують високий важіль. Наприклад, у пулі PT-sUSDe на AAVE, плечове співвідношення чотирьох найбільших адрес становить 9x, 6.6x, 6.5x і 8.35x, а обсяг капіталу варіюється від 3 до 10 мільйонів доларів.
Аналіз ризику дисконтної ставки
Хоча багато аналітиків вважають цю стратегію низькоризиковою або навіть безризиковою, насправді ризик дисконту не можна ігнорувати. Ціни на активи PT коливаються під час торгів, що вводить додатковий ризик у стратегію.
AAVE для активів PT використовує рішення з поза ланцюга для ціноутворення, що дозволяє цінам орієнтирів слідкувати за структурними змінами процентних ставок PT. Це означає, що коли процентні ставки активів PT коригуються або ринок очікує змін у процентних ставках, AAVE Oracle відповідно коригує ціни, що може призвести до ризику ліквідації для високих кредитних стратегій.
Варто звернути увагу на:
З наближенням дати закінчення терміну дії, вплив ринкових торгів на ціну PT буде зменшуватися. AAVE відповідно знизив частоту оновлення цін.
Коли ринкова процентна ставка відхиляється від Oracle ставки більш ніж на 1% і триває довше за заданий поріг, це спровокує оновлення ціни.
Отже, учасники повинні уважно стежити за змінами процентних ставок та вчасно коригувати рівень важеля для уникнення ризиків. Загалом, стратегія PT-майнінгу з важелем AAVE+Pendle+Ethena не є безризиковим арбітражем, учасники повинні об'єктивно оцінювати ризики та розумно контролювати рівень важеля.