Швидкі тенденції в криптоінвестуванні: домінування токенів та зростання інвестицій у ліквідність

Поточне фінансування стає все більш жорстким, що в основному пов'язано зі зниженням прибутковості капіталу на upstream та тиском на кошти обмежених партнерів. У загальному секторі венчурного капіталу, фонди на всіх етапах значно зменшили обсяги повернення коштів інвесторам у порівнянні з попередніми роками. Це ще більше призвело до зменшення коштів, доступних для інвестицій існуючих та новостворених венчурних фондів, ускладнюючи фінансування для підприємців.

Який вплив ця тенденція мала на сферу венчурного капіталу в шифруванні?

У 2025 році обсяги交易有所放缓, але капітальні вклади залишаються на рівні 2024 року. Зменшення обсягу交易 може бути пов'язане з тим, що багато венчурних фондів наближаються до завершення інвестиційного циклу, і доступні кошти зменшуються. Проте деякі великі фонди все ще здійснюють великі交易, тому загальний обсяг капітальних вкладів залишається на рівні попередніх двох років.

Останні два роки активність злиттів і поглинань у сфері шифрування продовжує позитивно розвиватися, створюючи сприятливі умови для ліквідності та можливостей виходу. Нещодавні кілька великих випадків злиттів і поглинань, включаючи придбання кількох відомих компаній, забезпечили додаткові гарантії для інтеграції галузі та виходу з інвестицій у шифрування.

Протягом минулого року загальна кількість угод залишалася стабільною, деякі великомасштабні пізні угоди були завершені в четвертому кварталі 2024 року та першому кварталі 2025 року. Це в основному пов'язано з тим, що більше угод зосереджено на ранніх стадіях, де капітал відносно достатній.

За етапами фінансування, кількість угод з прискорювачами та стартовими платформами займає перше місце. З 2024 року на ринку з'явилося багато прискорювачів та стартових платформ, що може свідчити про посилення фінансувального середовища, засновники більше схильні до передвипуску токенів для старту проектів.

Середній розмір фінансування на ранніх етапах демонструє тенденцію до відновлення. Розмір фінансування на найраніших стадіях продовжує зростати в річному вимірі, що свідчить про те, що в цьому етапі коштів все ще достатньо. Середній розмір фінансування на стадіях насіннєвого раунду, раунду A та раунду B вже наблизився або відновився до рівня 2022 року.

Прогнози трьох великих криптовалютних венчурів

1. Токен стане основним механізмом інвестування

Ринок перейде від структури "токен + акції" до моделі "один актив несе цінність". Один актив відповідає одній системі накопичення цінності.

2. Венчурний капітал фінансових технологій і венчурний капітал у сфері шифрування прискорюють інтеграцію

Фінансові технології інвестори трансформуються в шифрувальні інвестори, вони звертають увагу на нове покоління платіжних мереж, інноваційні цифрові банки та платформи токенізації активів на основі блокчейну. Шифрувальні венчурні капітали стикаються з конкурентним тиском, венчурні капітали, які не вийшли на ринок стабільних монет/платежів, матимуть труднощі в конкуренції з фінансовими технологічними венчурними капіталами, які мають великий досвід у платежах.

3. "Ліквідність风投"(Liquid Venture)的崛起

"Ліквідність венчурний капітал" означає пошук інвестиційних можливостей, схожих на венчурний капітал, на ринку ліквідних токенів:

• Ліквідність: публічно торговані активи/Токени мають вищу ліквідність, що означає швидший вихід.
• Доступність: на відміну від високих бар'єрів приватного венчурного капіталу, Ліквідність венчурного капіталу дозволяє інвесторам безпосередньо купувати Токени, також можливий продаж через позабіржову торгівлю.
• Управління позиціями: Ранні випуски токенів дозволяють малим фондам отримувати значні інвестиційні позиції, а великі фонди також можуть інвестувати в токени з високою ринковою капіталізацією.
• Фінансові операції: Високоефективні фонди венчурного капіталу в сфері шифрування зазвичай розміщують резервні активи в основних шифрувальних валютах, отримуючи надприбутки. Очікується, що під час ведмежого ринку фонди венчурного капіталу частіше заздалегідь залучатимуть кошти та інвестуватимуть у якісні Токени.

Сфера шифрування продовжить вести інновації венчурного капіталу. Інтеграція публічних і приватних капітальних ринків є тенденцією розвитку венчурного капіталу, все більше традиційних венчурних фондів обирають розміщення на ліквідних ринках або ринках акцій другого рівня, а криптосфера вже давно йде цим шляхом. З появою нових активів у блокчейні, все більше компаній переважно розглядатимуть способи фінансування на блокчейні.

Врешті-решт, розподіл прибутків на ринку шифрування часто більше нагадує "степеневий розподіл", ніж традиційний венчурний капітал — провідні активи шифрування не лише змагаються за статус цифрової суверенної валюти, але й прагнуть стати основою нової фінансової економіки. Незважаючи на те, що розподіл прибутків є більш екстремальним, саме тому венчурний капітал у шифруванні все ще залучатиме величезні обсяги капіталу, прагнучи асиметричних прибутків.