Біткойн ETF ʼs глибокий вплив: шлях до трансформації валютної системи
Нещодавно Комісія з цінних паперів та бірж США схвалила上市 Біткойн-ETF, що викликало широкі дискусії, але ця дискусія в основному обмежується короткостроковими трендами цін. Проте глибокий вплив ETF на інституційний статус Біткойна є справжнім фокусом, на який варто звернути увагу. Цей крок фактично ускладнює США заборонити цифрові активи, тим самим прокладаючи шлях для довгострокової еволюції способів функціонування валюти, які просуває Біткойн.
Політична економія грошово-кредитної політики
15 років тому публікація білого паперу Біткойна знову викликала тривогу людей щодо політичної економії грошей. Уряди часто мають сильні політичні мотиви для знецінення своєї офіційної монети, щоб досягти цілей витрат, які перевищують доходи. Збільшення урядових витрат зазвичай отримує підтримку громадян, тоді як підвищення податків часто не користується популярністю. Тому уряди схильні збільшувати витрати за рахунок позик, а коли запозичення стає нестійким, вони обирають створення більшої кількості грошей з повітря.
У короткостроковій перспективі цей підхід може спрацювати політично, оскільки політики можуть виграти переобрання, збільшивши витрати на своїх прихильників. Але в довгостроковій перспективі збільшення грошової маси призведе до зниження купівельної спроможності кожної одиниці валюти, тобто до інфляції. Засновники Біткойна та їхні прихильники намагалися вирішити цю проблему, обмеживши постачання Біткойнів до 21 мільйона. На відміну від основних fiat-валют, загальна кількість Біткойнів не підлягає впливу політиків, теоретично роблячи його надійнішим засобом збереження вартості в довгостроковій перспективі, ніж сучасні fiat-валюти.
Чи може уряд США заборонити Біткойн?
Якщо Біткойн справді стане кращим інструментом зберігання вартості, ніж долар, деякі люди побоюються, що уряд США може заборонити цю монету. Проте з технічної точки зору уряд США не може повністю заборонити Біткойн, як не може заборонити Інтернет. Біткойн працює на розподіленій комп'ютерній мережі, яка виходить за межі юрисдикції США.
Попри це, уряд США все ще має певний вплив. Теоретично він може заборонити обмін Біткойн на долари на основних біржах, заборонити провідним банкам співпрацювати з Біткойн-компаніями або завадити роздрібним підприємствам приймати платежі в Біткойн. Хоча заборонити роботу Біткойн-мережі неможливо, уряд може встановити перешкоди, які ускладнять для звичайних американців використання та придбання Біткойн.
ETF робить заборону Біткойн надзвичайно важкою
Нове схвалення Біткойн ETF мало значний вплив на це. Тепер деякі з найбільших та найвпливовіших компаній у фінансовій сфері володітимуть десятками мільярдів Біткойн. ETF дозволяє великій кількості інвесторів, які ніколи не торгували монетою на криптовалютних біржах або приватно володіли Біт, мати негайний доступ до Біт.
Це дуже важливо, оскільки це значно розширює коло спеціальних інтересів, які підтримують підтримку та зміцнення статусу Біткойн на фінансовому ринку США. Якщо у конгресменів або регуляторів виникне бажання розробити обмежувальну політику, вони зіткнуться не лише з опором звичайних тримачів Біткойн, але й з опором основних фінансових учасників, які мають значний вплив у Вашингтоні.
Наразі в ETF утримується Біткойн на суму понад 25 мільярдів доларів, з яких близько 1 мільярда доларів було отримано протягом двох тижнів після схвалення нового ETF Комісією з цінних паперів США. Це також значна сума навіть для великих фінансових установ.
Контекст рішення Комісії з цінних паперів і бірж США
Комісія з цінних паперів та бірж США довго сперечалася щодо рішення про затвердження Біткойн ETF. Хоча завдання комісії не полягає в оцінці того, чи є Біткойн хорошою інвестицією, протягом останніх 10 років вона чинила опір дозволу інвесторам отримувати доступ до Біткойн через основні, регульовані інструменти. Це в основному пов'язано з тим, що комісія усвідомлює, що її затвердження може значно підвищити інтерес інвесторів до цифрових активів.
Врешті-решт, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) схвалила спотовий Біткойн ETF під тиском апеляційного суду округу Колумбія у Вашингтоні. Суд вважає, що попереднє опір SEC було "примхливим і свавільним", оскільки агентство вже схвалило практично ідентичні Біткойн-ф'ючерси та інші товарні продукти.
Перспективи майбутнього
Якщо прихильники Біткойна мають рацію, Біткойн може зрости до такого рівня, що зможе конкурувати з доларом як засобом зберігання вартості. Тоді уряд США може спробувати придушити Біткойн, але може бути вже пізно. Наприклад, в Аргентині, незважаючи на те, що уряд ввів жорсткі валютні обмеження, аргентинці все ще утримують велику кількість доларів, що свідчить про обмеженість втручання уряду.
Наразі федеральний борг США становить приблизно 34 трильйони доларів. Ліквідність Біткойна може почати конкурувати з державними облігаціями США, коли його ринкова капіталізація досягне приблизно однієї п'ятої цієї суми. Але для досягнення цього рівня Біткойн потрібно буде отримати більш широке визнання як засіб збереження вартості.
У найкращому випадку, США вирішать свої фінансові проблеми, особливо надмірні витрати на медичні пільги, щоб поставити федеральний борг на шлях до сталого розвитку. До цього часу американці можуть використовувати Біткойн як вид страхування для протидії знеціненню долара, яке може бути спричинене різким зростанням федерального боргу. Останнє рішення Комісії з цінних паперів і бірж США насправді забезпечує довгострокове існування цього механізму страхування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETF Біткоїна отримав схвалення, що відкриває нову еру реформування валютної системи.
Біткойн ETF ʼs глибокий вплив: шлях до трансформації валютної системи
Нещодавно Комісія з цінних паперів та бірж США схвалила上市 Біткойн-ETF, що викликало широкі дискусії, але ця дискусія в основному обмежується короткостроковими трендами цін. Проте глибокий вплив ETF на інституційний статус Біткойна є справжнім фокусом, на який варто звернути увагу. Цей крок фактично ускладнює США заборонити цифрові активи, тим самим прокладаючи шлях для довгострокової еволюції способів функціонування валюти, які просуває Біткойн.
Політична економія грошово-кредитної політики
15 років тому публікація білого паперу Біткойна знову викликала тривогу людей щодо політичної економії грошей. Уряди часто мають сильні політичні мотиви для знецінення своєї офіційної монети, щоб досягти цілей витрат, які перевищують доходи. Збільшення урядових витрат зазвичай отримує підтримку громадян, тоді як підвищення податків часто не користується популярністю. Тому уряди схильні збільшувати витрати за рахунок позик, а коли запозичення стає нестійким, вони обирають створення більшої кількості грошей з повітря.
У короткостроковій перспективі цей підхід може спрацювати політично, оскільки політики можуть виграти переобрання, збільшивши витрати на своїх прихильників. Але в довгостроковій перспективі збільшення грошової маси призведе до зниження купівельної спроможності кожної одиниці валюти, тобто до інфляції. Засновники Біткойна та їхні прихильники намагалися вирішити цю проблему, обмеживши постачання Біткойнів до 21 мільйона. На відміну від основних fiat-валют, загальна кількість Біткойнів не підлягає впливу політиків, теоретично роблячи його надійнішим засобом збереження вартості в довгостроковій перспективі, ніж сучасні fiat-валюти.
Чи може уряд США заборонити Біткойн?
Якщо Біткойн справді стане кращим інструментом зберігання вартості, ніж долар, деякі люди побоюються, що уряд США може заборонити цю монету. Проте з технічної точки зору уряд США не може повністю заборонити Біткойн, як не може заборонити Інтернет. Біткойн працює на розподіленій комп'ютерній мережі, яка виходить за межі юрисдикції США.
Попри це, уряд США все ще має певний вплив. Теоретично він може заборонити обмін Біткойн на долари на основних біржах, заборонити провідним банкам співпрацювати з Біткойн-компаніями або завадити роздрібним підприємствам приймати платежі в Біткойн. Хоча заборонити роботу Біткойн-мережі неможливо, уряд може встановити перешкоди, які ускладнять для звичайних американців використання та придбання Біткойн.
ETF робить заборону Біткойн надзвичайно важкою
Нове схвалення Біткойн ETF мало значний вплив на це. Тепер деякі з найбільших та найвпливовіших компаній у фінансовій сфері володітимуть десятками мільярдів Біткойн. ETF дозволяє великій кількості інвесторів, які ніколи не торгували монетою на криптовалютних біржах або приватно володіли Біт, мати негайний доступ до Біт.
Це дуже важливо, оскільки це значно розширює коло спеціальних інтересів, які підтримують підтримку та зміцнення статусу Біткойн на фінансовому ринку США. Якщо у конгресменів або регуляторів виникне бажання розробити обмежувальну політику, вони зіткнуться не лише з опором звичайних тримачів Біткойн, але й з опором основних фінансових учасників, які мають значний вплив у Вашингтоні.
Наразі в ETF утримується Біткойн на суму понад 25 мільярдів доларів, з яких близько 1 мільярда доларів було отримано протягом двох тижнів після схвалення нового ETF Комісією з цінних паперів США. Це також значна сума навіть для великих фінансових установ.
Контекст рішення Комісії з цінних паперів і бірж США
Комісія з цінних паперів та бірж США довго сперечалася щодо рішення про затвердження Біткойн ETF. Хоча завдання комісії не полягає в оцінці того, чи є Біткойн хорошою інвестицією, протягом останніх 10 років вона чинила опір дозволу інвесторам отримувати доступ до Біткойн через основні, регульовані інструменти. Це в основному пов'язано з тим, що комісія усвідомлює, що її затвердження може значно підвищити інтерес інвесторів до цифрових активів.
Врешті-решт, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) схвалила спотовий Біткойн ETF під тиском апеляційного суду округу Колумбія у Вашингтоні. Суд вважає, що попереднє опір SEC було "примхливим і свавільним", оскільки агентство вже схвалило практично ідентичні Біткойн-ф'ючерси та інші товарні продукти.
Перспективи майбутнього
Якщо прихильники Біткойна мають рацію, Біткойн може зрости до такого рівня, що зможе конкурувати з доларом як засобом зберігання вартості. Тоді уряд США може спробувати придушити Біткойн, але може бути вже пізно. Наприклад, в Аргентині, незважаючи на те, що уряд ввів жорсткі валютні обмеження, аргентинці все ще утримують велику кількість доларів, що свідчить про обмеженість втручання уряду.
Наразі федеральний борг США становить приблизно 34 трильйони доларів. Ліквідність Біткойна може почати конкурувати з державними облігаціями США, коли його ринкова капіталізація досягне приблизно однієї п'ятої цієї суми. Але для досягнення цього рівня Біткойн потрібно буде отримати більш широке визнання як засіб збереження вартості.
У найкращому випадку, США вирішать свої фінансові проблеми, особливо надмірні витрати на медичні пільги, щоб поставити федеральний борг на шлях до сталого розвитку. До цього часу американці можуть використовувати Біткойн як вид страхування для протидії знеціненню долара, яке може бути спричинене різким зростанням федерального боргу. Останнє рішення Комісії з цінних паперів і бірж США насправді забезпечує довгострокове існування цього механізму страхування.