Децентралізація Опціони ринок: все готово, тільки не вистачає вітру з востоку
Передмова
Опціони є правом вибору, яке є контрактом, що визначає умови постачання та вид товарів між сторонами угоди. Поява смарт-контрактів дозволила контрактам автоматично виконуватися в середовищі без втручання з боку, умови та процес виконання контракту є чіткими та прозорими, що є хорошим середовищем для функціонування опціонів. З початку літа DeFi 2020 року безліч команд і проектів почали входити в децентралізовані опціони. Протягом трьох років розвиток галузі демонструє розквіт у всіх напрямках: інфраструктура обліку, види опціонів і алгоритми маркет-мейкінгу досягли значного прогресу.
З наближенням ринку до ведмежого тренду, витрати на токенізовані стимули зростають, а завищена активність децентралізованих опціонів починає знижуватися. За винятком кількох проєктів, інновації в основному зосереджені на мікроінноваціях фінансових продуктів. Ринок більше цінує проривні інновації, що відповідають архітектурі блокчейну та децентралізованому середовищу, такі як проєкти на кшталт Lyra, які формують DeFi-матрицю та створюють унікальну алгоритмічну систему для ціноутворення опціонів. Незважаючи на скорочення обсягів ринку, Aevo та Lyra все ще займають абсолютну частку ринку.
У порівнянні з транзакціями поза ланцюгом на сотні мільярдів доларів, наразі обсяги опціонів на ланцюзі навіть не досягають й десяткової частини. А на традиційному ринку номінальні обсяги торгівлі опціонами приблизно на тому ж рівні, що й ф'ючерси. Це свідчить про те, що ринок опціонів на ланцюзі все ще перебуває на ранній стадії. У другій половині 2023 року, з розвитком технології другого рівня, інфраструктурні технології для створення ринку опціонів на базі книг замовлень з низькими витратами сприятим новому етапу зростання ринку опціонів на ланцюзі.
Ми вже пройшли "Децентралізація - це добре" літо DeFi, всі децентралізовані проекти будуть піддаватися сумніву: чому потрібно децентралізувати?
01、Децентралізація Опціони的背景
Що таке Опціони
Щоб зрозуміти Децентралізацію Опціонів, потрібно вирішити два питання: що таке опціон, чому потрібно децентралізувати?
Опціони є правом вибору, коли купівельна та продажна сторони визначають час і ціну виконання. Учасник опціону має право на виконання контракту відповідно до угоди.
Опціони є особливим видом фінансових контрактів і фінансовим інструментом, пов'язаним з коливаннями цін. За своєю природою опціони відображають не лише зміни цін базового активу, але й швидкість змін цін, різницю в часі виконання та інші фактори.
Опціони є фінансовим інструментом, пов'язаним із ціноутворенням ризику. Зміна ціни опціонів може відобразити цінові властивості, які не можуть бути представлені спотами та ф'ючерсами, надаючи інвесторам більше вимірів і інструментів для хеджування ризиків та формування портфелів активів.
Крім того, Опціони мають широке застосування. Розуміння застосування Опціонів допомагає виявити їх точну цільову аудиторію. У традиційних сферах Опціони, крім використання як інструменту важелів, мають багато інших застосувань:
1、Інструменти управління ризиками
Опціони є інструментом управління ризиками, що може бути розглянутий з двох вимірів: бізнесу та відповідності. Компанії або проекти завжди стикаються з коливаннями цін на сировину та продукцію. Окрім використання ф'ючерсів для попереднього закріплення витрат та доходів, також можна купити опціони, щоб отримати право купувати і продавати за певною ціною в зазначений час. Це еквівалентно закріпленню верхньої та нижньої меж витрат та доходів, що забезпечує мінімальний прибуток. Для фінансових установ похідні фінансові інструменти є новим явищем, їх різноманітність та складність перевищують акції та облігації. У питанні уникнення регулювання опціони часто можуть відігравати несподівану роль. У торгівлі деякі трейдери володіють великою кількістю чіпів, і при обробці закриття ризиків можуть зіткнутися з високими витратами на ліквідність. Тому, утримуючи деякі відповідні опціони під час низької волатильності, можна перетворити ризик втрат ліквідності на фіксовані витрати.
2、Фінансові інструменти
У фінансовій сфері опціони також є важливим фінансовим інструментом. Окрім конвертованих облігацій, які можна вважати опціоном + облігацією, історично багато компаній також фінансували себе шляхом продажу опціонів. У жовтні 2022 року Tesla продала 5 мільйонів опціонів на купівлю акцій, залучивши 2,2 мільярда доларів. Цей опціон дозволяє власнику купити акції Tesla за ціною 1100 доларів у січні 2024 року.
3、Інструменти організаційного стимулювання
Багато традиційних великих організацій мотивують середній та вищий рівень управління за допомогою Опціонів. Така практика вже стала звичною в традиційних сферах. Щодо переваг та недоліків стимулювання за допомогою Опціонів, існує безліч відповідних наукових статей.
4、Кредитне плече та спекулятивні інструменти
Багато інвесторів використовують Опціони для спекуляції. Використовуючи невеликий капітал для отримання великого прибутку, навіть ставлячи на торгові можливості в вимірах часу або волатильності. Це функція, якої немає в інших фінансових інструментах.
2020 рік, з реалізацією спотового DeFi, децентралізовані деривативи були перенесені з традиційних фінансів. Люди сподіваються поділитися прибутком від опціонних бізнесів централізованих фінансових установ на децентралізованих платформах. Отже, як визначити децентралізовані опціони?
У традиційних фінансах опціони мають різні ринки обігу, окрім біржового позабіржового торгівлі, також існує позабіржовий ринок.
Що таке Децентралізація Опціони
Децентралізація Опціони — це смарт-контракти з опціонними властивостями, які випускаються на блокчейні. На відміну від традиційного ринку опціонів, вони не потребують дозволу, є відкритими та прозорими, не мають ризику дефолту, і мають більшу комбінаційність з іншими децентралізованими продуктами. У порівнянні з опціонами традиційних централізованих бірж або позабіржовими опціонами, їх виконання гарантується смарт-контрактами блокчейну, що забезпечує автоматичне виконання. Це є єдиною відмінністю децентралізованих опціонів від традиційних опціонів.
Децентралізація Опціони проєкти виникають із відображення централізованого ринку опціонів. У традиційних фінансових ринках обсяги деривативів значно перевищують обсяги спотового ринку, де обсяги ринку опціонів порівнянні зі спотовим ринком. З успіхом таких децентралізованих спотових бірж, як Uniswap, Curve, було продемонстровано потенціал смарт-контрактів у фінансовій сфері. Багато команд побачили майбутнє децентралізованих ф'ючерсів і навіть опціонів. Під світлом DeFi літа децентралізовані недоліки були приховані, і багато команд кинулися в гарячу побудову децентралізованих опціонів.
Чому Децентралізація Опціони є важливими
Децентралізація Опціони порівняно з централізованими опціонами мають переваги, які в основному полягають у: 1, виключенні ризику невиконання зобов'язань; 2, більшій справедливості; 3, більш глибокій та тісній капіталовій співпраці.
На відміну від централізованих Опціонів, децентралізовані Опціони не мають контрагентського ризику. Ризик виникає з невизначеності. Виконавче середовище, процеси та умови ланцюгових Опціонів є відкритими та прозорими, що виключає невизначеність з точки зору клірингу. Як саме розраховується контракт та результати розрахунку зрозумілі. Якщо кліринг не має невизначеності, тоді немає і контрагентського ризику.
У традиційних фінансах, щоб запобігти зловживанням, регуляторні органи встановлюють різні пороги доступу. Це, з одного боку, забезпечує права користувачів, але об'єктивно також неминуче призводить до того, що частина людей втрачає можливість участі. Водночас, як творці смарт-контрактів, так і учасники можуть брати участь у грі лише в рамках смарт-контракту, творці та команда не мають жодних привілеїв. Тому децентралізовані опціони є більш справедливими.
Децентралізовані опціони є невід'ємною частиною децентралізованих фінансів. Децентралізовані фінанси мають інклюзивний характер, зручність, і навіть можуть знизити вимоги до регулювання. З одного боку, вони можуть замінити централізовані опціони. З іншого боку, децентралізований світ потребує послуг опціонів.
Процвітання ринку децентралізованих опціонів потребує бурхливого розвитку попиту на децентралізовані опціонні бази. На сьогоднішній день на блокчейні опціони в основному розглядаються як азартні ігри. Простими словами, потрібно, щоб опціони стали інструментом важелів або базою для волатильності, а більш складними - стали частиною деяких інвестиційних стратегій, формуючи структуровані інвестиційні продукти.
02、Децентралізація Опціони ринку
Нові явища та традиційні речі мають різницю на багатьох рівнях. На відміну від традиційних фінансів, як за об'єктами, так і за користувачами, а також за каналами, децентралізовані опціони мають відмінності від традиційних ринків, існує можливість диференційованої конкуренції.
Децентралізовані фінанси завжди є операціями з даними на чистому ланцюзі. Найкращим об'єктом, звісно, є активи на оригінальному ланцюзі. Якщо потрібно обробляти активи поза ланцюгом, неминуче доведеться контактувати з централізованою владою та організаціями. Це належить до бізнесу RWA, підлягає регуляції і неможливо уникнути недоліків, що виникають через централізацію.
Окрім того, користувачі опціонів також відрізняються.
По-перше, користувачі традиційних опціонів дуже чітко визначені, тоді як цільова аудиторія децентралізованого ринку опціонів є розмитою. У традиційному бізнесі промисловий капітал є важливим учасником. Вони навіть мають певний вплив на ціни базових активів. Фінансовий ринок є двостороннім ринком торгівлі ризиками та прибутками, промисловий капітал відповідає за надання ризику та ризикового капіталу. А на децентралізованому ринку опціонів бізнес, що стосується базових активів, є простим, і обсяги бізнесу незначні. Справжні децентралізовані індустрії, що можуть сформувати бізнес, не виходять за рамки інфраструктури, такої як блокчейн, оракули, пошук даних та деякі проекти DeFi. Наприклад, найбільший за обсягом BTC, наразі його річний обсяг не перевищує 400 тисяч, і базовий ризик вартості, який потрібно хеджувати, не сягає сотень мільярдів доларів. Без надійних учасників на блокчейні, насправді важко отримати достатній попит з боку промисловості. Це призводить до того, що ми ще не сформували децентралізований ринок опціонів з жорстким попитом.
Користувачі ланцюгових опціонів повинні більше орієнтуватися на програми, а не на людей. Поріг входження для програм у ланцюгових опціонах нижчий, а для людей вищий. Дизайн продуктів торгівлі ланцюговими опціонами має більше збільшити взаємодію між смарт-контрактами, зменшити взаємодію між людськими рахунками та смарт-контрактами.
По-друге, існують різні уподобання щодо відповідності. Централізовані Опціони мають повну систему управління ризиками та відповідності, здатну приймати різних інвесторів, чітко визначених законом, тоді як децентралізовані опціони мають недосконалу систему відповідності та управління ризиками, займаючись бізнесом, який не заборонено законом, залучаючи індивідів з низькими вимогами до відповідності.
По-перше, децентралізовані опціони дозволяють більше об'єктів опціону. Об'єкти цифрових криптоактивів мають високу волатильність, що призводить до високих витрат на ціни опціонів. Багато цифрових криптоактивів не підлягають юридичному регулюванню, мають високу концентрацію володіння, а ризик маніпуляцій з ціною важко оцінити. Тому для цифрових криптоактивів централізованим біржам важко розширити бізнес з об'єктами цифрових криптоактивів. За винятком деяких стейблкоїнів та ETH, BTC, важко розробити підходящі об'єкти опціонів. Тим часом деякі децентралізовані біржі розробили концепцію "приватних пулів", що дозволяє маркет-мейкерам самостійно нести ризик виконання деяких опціонів, що дозволяє децентралізованому ринку опціонів диференційовано конкурувати з централізованим ринком опціонів.
По-перше, через велику складність використання продукту, високий бар'єр входу та великі ризики відповідності, навіть якщо багато проектів використовують маркетингові стратегії, такі як аеродропи токенів, торгові винагороди тощо, залучення коштів та користувачів продукту все ще залишається малим. Невикористання продукту стикається з труднощами недостатньої ліквідності. Децентралізовані біржі, з одного боку, зменшили діапазон вибору ціни виконання опціонів та часу виконання. Opyn навіть створив перпетуальні опціони, ще більше централізуючи ліквідність.
П'яте, хоча децентралізовані біржі реалізували безризикову угоду через смарт-контракти, але така безризикова угода під цими смарт-контрактами вимагає, щоб вартість активів, контрольованих контрактом, була вищою за ризик втрат, з яким стикаються опціони. Страховий внесок у контракті перебуває в стані надмірного забезпечення. Ефективність використання капіталу загалом є низькою.
03, Бутилка розвитку ринку децентралізованих опціонів
Децентралізація опціонів ринок є новим захоплюючим класом активів, але все ще перебуває на ранній стадії розвитку. Тому, перш ніж повністю реалізувати його потенціал, необхідно вирішити багато вузьких місць.
Висока вартість
Однією з найбільших перешкод є висока вартість використання децентралізованого ринку опціонів. Це викликано кількома факторами, включаючи операційні витрати, витрати на ризик та витрати на освіту.
Операційні витрати - це плата, яку користувачі повинні сплачувати майнерам за обробку транзакцій у блокчейні. На популярних блокчейнах, таких як Ethereum, плата за газ може бути особливо високою, і деякі проекти можуть вимагати котирування від оракулів. Це може зробити децентралізований ринок опціонів занадто дорогим для деяких користувачів.
Вартість ризику є ще одним фактором, що призводить до високих витрат на використання ринку децентралізованих опціонів. Ринок децентралізованих опціонів є відносно новою індустрією, у порівнянні з традиційним ринком опціонів, йому бракує достатньої історичної практики, і в технічному та проектному аспектах ми не можемо індуктивно довести, що ця система є достатньо безпечною. Потенційні витрати на ризик є прірвою для масового впровадження.
Врешті-решт, вартість освіти також є фактором, що призводить до високих витрат на використання децентралізованих ринків опціонів. Децентралізовані ринки опціонів складні та важкі для розуміння. Користувачі повинні добре розуміти, як вони працюють, щоб ефективно використовувати їх. Це може бути перешкодою для деяких користувачів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
just_here_for_vibes
· 11год тому
Що, справді ще грати в ці Децентралізовані фінанси Опціони?
Переглянути оригіналвідповісти на0
StableBoi
· 12год тому
Ведмежий ринок навпаки є гарним початком!
Переглянути оригіналвідповісти на0
MissedAirdropAgain
· 08-10 03:19
Ведмежий ринок справді ще займається Опціонами? Не можу витримати.
Децентралізація Опціони ринок: можливості та виклики
Децентралізація Опціони ринок: все готово, тільки не вистачає вітру з востоку
Передмова
Опціони є правом вибору, яке є контрактом, що визначає умови постачання та вид товарів між сторонами угоди. Поява смарт-контрактів дозволила контрактам автоматично виконуватися в середовищі без втручання з боку, умови та процес виконання контракту є чіткими та прозорими, що є хорошим середовищем для функціонування опціонів. З початку літа DeFi 2020 року безліч команд і проектів почали входити в децентралізовані опціони. Протягом трьох років розвиток галузі демонструє розквіт у всіх напрямках: інфраструктура обліку, види опціонів і алгоритми маркет-мейкінгу досягли значного прогресу.
З наближенням ринку до ведмежого тренду, витрати на токенізовані стимули зростають, а завищена активність децентралізованих опціонів починає знижуватися. За винятком кількох проєктів, інновації в основному зосереджені на мікроінноваціях фінансових продуктів. Ринок більше цінує проривні інновації, що відповідають архітектурі блокчейну та децентралізованому середовищу, такі як проєкти на кшталт Lyra, які формують DeFi-матрицю та створюють унікальну алгоритмічну систему для ціноутворення опціонів. Незважаючи на скорочення обсягів ринку, Aevo та Lyra все ще займають абсолютну частку ринку.
У порівнянні з транзакціями поза ланцюгом на сотні мільярдів доларів, наразі обсяги опціонів на ланцюзі навіть не досягають й десяткової частини. А на традиційному ринку номінальні обсяги торгівлі опціонами приблизно на тому ж рівні, що й ф'ючерси. Це свідчить про те, що ринок опціонів на ланцюзі все ще перебуває на ранній стадії. У другій половині 2023 року, з розвитком технології другого рівня, інфраструктурні технології для створення ринку опціонів на базі книг замовлень з низькими витратами сприятим новому етапу зростання ринку опціонів на ланцюзі.
Ми вже пройшли "Децентралізація - це добре" літо DeFi, всі децентралізовані проекти будуть піддаватися сумніву: чому потрібно децентралізувати?
01、Децентралізація Опціони的背景
Що таке Опціони
Щоб зрозуміти Децентралізацію Опціонів, потрібно вирішити два питання: що таке опціон, чому потрібно децентралізувати?
Опціони є правом вибору, коли купівельна та продажна сторони визначають час і ціну виконання. Учасник опціону має право на виконання контракту відповідно до угоди.
Опціони є особливим видом фінансових контрактів і фінансовим інструментом, пов'язаним з коливаннями цін. За своєю природою опціони відображають не лише зміни цін базового активу, але й швидкість змін цін, різницю в часі виконання та інші фактори.
Опціони є фінансовим інструментом, пов'язаним із ціноутворенням ризику. Зміна ціни опціонів може відобразити цінові властивості, які не можуть бути представлені спотами та ф'ючерсами, надаючи інвесторам більше вимірів і інструментів для хеджування ризиків та формування портфелів активів.
Крім того, Опціони мають широке застосування. Розуміння застосування Опціонів допомагає виявити їх точну цільову аудиторію. У традиційних сферах Опціони, крім використання як інструменту важелів, мають багато інших застосувань:
1、Інструменти управління ризиками
Опціони є інструментом управління ризиками, що може бути розглянутий з двох вимірів: бізнесу та відповідності. Компанії або проекти завжди стикаються з коливаннями цін на сировину та продукцію. Окрім використання ф'ючерсів для попереднього закріплення витрат та доходів, також можна купити опціони, щоб отримати право купувати і продавати за певною ціною в зазначений час. Це еквівалентно закріпленню верхньої та нижньої меж витрат та доходів, що забезпечує мінімальний прибуток. Для фінансових установ похідні фінансові інструменти є новим явищем, їх різноманітність та складність перевищують акції та облігації. У питанні уникнення регулювання опціони часто можуть відігравати несподівану роль. У торгівлі деякі трейдери володіють великою кількістю чіпів, і при обробці закриття ризиків можуть зіткнутися з високими витратами на ліквідність. Тому, утримуючи деякі відповідні опціони під час низької волатильності, можна перетворити ризик втрат ліквідності на фіксовані витрати.
2、Фінансові інструменти
У фінансовій сфері опціони також є важливим фінансовим інструментом. Окрім конвертованих облігацій, які можна вважати опціоном + облігацією, історично багато компаній також фінансували себе шляхом продажу опціонів. У жовтні 2022 року Tesla продала 5 мільйонів опціонів на купівлю акцій, залучивши 2,2 мільярда доларів. Цей опціон дозволяє власнику купити акції Tesla за ціною 1100 доларів у січні 2024 року.
3、Інструменти організаційного стимулювання
Багато традиційних великих організацій мотивують середній та вищий рівень управління за допомогою Опціонів. Така практика вже стала звичною в традиційних сферах. Щодо переваг та недоліків стимулювання за допомогою Опціонів, існує безліч відповідних наукових статей.
4、Кредитне плече та спекулятивні інструменти
Багато інвесторів використовують Опціони для спекуляції. Використовуючи невеликий капітал для отримання великого прибутку, навіть ставлячи на торгові можливості в вимірах часу або волатильності. Це функція, якої немає в інших фінансових інструментах.
2020 рік, з реалізацією спотового DeFi, децентралізовані деривативи були перенесені з традиційних фінансів. Люди сподіваються поділитися прибутком від опціонних бізнесів централізованих фінансових установ на децентралізованих платформах. Отже, як визначити децентралізовані опціони?
У традиційних фінансах опціони мають різні ринки обігу, окрім біржового позабіржового торгівлі, також існує позабіржовий ринок.
Що таке Децентралізація Опціони
Децентралізація Опціони — це смарт-контракти з опціонними властивостями, які випускаються на блокчейні. На відміну від традиційного ринку опціонів, вони не потребують дозволу, є відкритими та прозорими, не мають ризику дефолту, і мають більшу комбінаційність з іншими децентралізованими продуктами. У порівнянні з опціонами традиційних централізованих бірж або позабіржовими опціонами, їх виконання гарантується смарт-контрактами блокчейну, що забезпечує автоматичне виконання. Це є єдиною відмінністю децентралізованих опціонів від традиційних опціонів.
Децентралізація Опціони проєкти виникають із відображення централізованого ринку опціонів. У традиційних фінансових ринках обсяги деривативів значно перевищують обсяги спотового ринку, де обсяги ринку опціонів порівнянні зі спотовим ринком. З успіхом таких децентралізованих спотових бірж, як Uniswap, Curve, було продемонстровано потенціал смарт-контрактів у фінансовій сфері. Багато команд побачили майбутнє децентралізованих ф'ючерсів і навіть опціонів. Під світлом DeFi літа децентралізовані недоліки були приховані, і багато команд кинулися в гарячу побудову децентралізованих опціонів.
Чому Децентралізація Опціони є важливими
Децентралізація Опціони порівняно з централізованими опціонами мають переваги, які в основному полягають у: 1, виключенні ризику невиконання зобов'язань; 2, більшій справедливості; 3, більш глибокій та тісній капіталовій співпраці.
На відміну від централізованих Опціонів, децентралізовані Опціони не мають контрагентського ризику. Ризик виникає з невизначеності. Виконавче середовище, процеси та умови ланцюгових Опціонів є відкритими та прозорими, що виключає невизначеність з точки зору клірингу. Як саме розраховується контракт та результати розрахунку зрозумілі. Якщо кліринг не має невизначеності, тоді немає і контрагентського ризику.
У традиційних фінансах, щоб запобігти зловживанням, регуляторні органи встановлюють різні пороги доступу. Це, з одного боку, забезпечує права користувачів, але об'єктивно також неминуче призводить до того, що частина людей втрачає можливість участі. Водночас, як творці смарт-контрактів, так і учасники можуть брати участь у грі лише в рамках смарт-контракту, творці та команда не мають жодних привілеїв. Тому децентралізовані опціони є більш справедливими.
Децентралізовані опціони є невід'ємною частиною децентралізованих фінансів. Децентралізовані фінанси мають інклюзивний характер, зручність, і навіть можуть знизити вимоги до регулювання. З одного боку, вони можуть замінити централізовані опціони. З іншого боку, децентралізований світ потребує послуг опціонів.
Процвітання ринку децентралізованих опціонів потребує бурхливого розвитку попиту на децентралізовані опціонні бази. На сьогоднішній день на блокчейні опціони в основному розглядаються як азартні ігри. Простими словами, потрібно, щоб опціони стали інструментом важелів або базою для волатильності, а більш складними - стали частиною деяких інвестиційних стратегій, формуючи структуровані інвестиційні продукти.
02、Децентралізація Опціони ринку
Нові явища та традиційні речі мають різницю на багатьох рівнях. На відміну від традиційних фінансів, як за об'єктами, так і за користувачами, а також за каналами, децентралізовані опціони мають відмінності від традиційних ринків, існує можливість диференційованої конкуренції.
Децентралізовані фінанси завжди є операціями з даними на чистому ланцюзі. Найкращим об'єктом, звісно, є активи на оригінальному ланцюзі. Якщо потрібно обробляти активи поза ланцюгом, неминуче доведеться контактувати з централізованою владою та організаціями. Це належить до бізнесу RWA, підлягає регуляції і неможливо уникнути недоліків, що виникають через централізацію.
Окрім того, користувачі опціонів також відрізняються.
По-перше, користувачі традиційних опціонів дуже чітко визначені, тоді як цільова аудиторія децентралізованого ринку опціонів є розмитою. У традиційному бізнесі промисловий капітал є важливим учасником. Вони навіть мають певний вплив на ціни базових активів. Фінансовий ринок є двостороннім ринком торгівлі ризиками та прибутками, промисловий капітал відповідає за надання ризику та ризикового капіталу. А на децентралізованому ринку опціонів бізнес, що стосується базових активів, є простим, і обсяги бізнесу незначні. Справжні децентралізовані індустрії, що можуть сформувати бізнес, не виходять за рамки інфраструктури, такої як блокчейн, оракули, пошук даних та деякі проекти DeFi. Наприклад, найбільший за обсягом BTC, наразі його річний обсяг не перевищує 400 тисяч, і базовий ризик вартості, який потрібно хеджувати, не сягає сотень мільярдів доларів. Без надійних учасників на блокчейні, насправді важко отримати достатній попит з боку промисловості. Це призводить до того, що ми ще не сформували децентралізований ринок опціонів з жорстким попитом.
Користувачі ланцюгових опціонів повинні більше орієнтуватися на програми, а не на людей. Поріг входження для програм у ланцюгових опціонах нижчий, а для людей вищий. Дизайн продуктів торгівлі ланцюговими опціонами має більше збільшити взаємодію між смарт-контрактами, зменшити взаємодію між людськими рахунками та смарт-контрактами.
По-друге, існують різні уподобання щодо відповідності. Централізовані Опціони мають повну систему управління ризиками та відповідності, здатну приймати різних інвесторів, чітко визначених законом, тоді як децентралізовані опціони мають недосконалу систему відповідності та управління ризиками, займаючись бізнесом, який не заборонено законом, залучаючи індивідів з низькими вимогами до відповідності.
По-перше, децентралізовані опціони дозволяють більше об'єктів опціону. Об'єкти цифрових криптоактивів мають високу волатильність, що призводить до високих витрат на ціни опціонів. Багато цифрових криптоактивів не підлягають юридичному регулюванню, мають високу концентрацію володіння, а ризик маніпуляцій з ціною важко оцінити. Тому для цифрових криптоактивів централізованим біржам важко розширити бізнес з об'єктами цифрових криптоактивів. За винятком деяких стейблкоїнів та ETH, BTC, важко розробити підходящі об'єкти опціонів. Тим часом деякі децентралізовані біржі розробили концепцію "приватних пулів", що дозволяє маркет-мейкерам самостійно нести ризик виконання деяких опціонів, що дозволяє децентралізованому ринку опціонів диференційовано конкурувати з централізованим ринком опціонів.
По-перше, через велику складність використання продукту, високий бар'єр входу та великі ризики відповідності, навіть якщо багато проектів використовують маркетингові стратегії, такі як аеродропи токенів, торгові винагороди тощо, залучення коштів та користувачів продукту все ще залишається малим. Невикористання продукту стикається з труднощами недостатньої ліквідності. Децентралізовані біржі, з одного боку, зменшили діапазон вибору ціни виконання опціонів та часу виконання. Opyn навіть створив перпетуальні опціони, ще більше централізуючи ліквідність.
П'яте, хоча децентралізовані біржі реалізували безризикову угоду через смарт-контракти, але така безризикова угода під цими смарт-контрактами вимагає, щоб вартість активів, контрольованих контрактом, була вищою за ризик втрат, з яким стикаються опціони. Страховий внесок у контракті перебуває в стані надмірного забезпечення. Ефективність використання капіталу загалом є низькою.
03, Бутилка розвитку ринку децентралізованих опціонів
Децентралізація опціонів ринок є новим захоплюючим класом активів, але все ще перебуває на ранній стадії розвитку. Тому, перш ніж повністю реалізувати його потенціал, необхідно вирішити багато вузьких місць.
Висока вартість
Однією з найбільших перешкод є висока вартість використання децентралізованого ринку опціонів. Це викликано кількома факторами, включаючи операційні витрати, витрати на ризик та витрати на освіту.
Операційні витрати - це плата, яку користувачі повинні сплачувати майнерам за обробку транзакцій у блокчейні. На популярних блокчейнах, таких як Ethereum, плата за газ може бути особливо високою, і деякі проекти можуть вимагати котирування від оракулів. Це може зробити децентралізований ринок опціонів занадто дорогим для деяких користувачів.
Вартість ризику є ще одним фактором, що призводить до високих витрат на використання ринку децентралізованих опціонів. Ринок децентралізованих опціонів є відносно новою індустрією, у порівнянні з традиційним ринком опціонів, йому бракує достатньої історичної практики, і в технічному та проектному аспектах ми не можемо індуктивно довести, що ця система є достатньо безпечною. Потенційні витрати на ризик є прірвою для масового впровадження.
Врешті-решт, вартість освіти також є фактором, що призводить до високих витрат на використання децентралізованих ринків опціонів. Децентралізовані ринки опціонів складні та важкі для розуміння. Користувачі повинні добре розуміти, як вони працюють, щоб ефективно використовувати їх. Це може бути перешкодою для деяких користувачів.
Ринок не зрілий
Інша