За кулісами бурхливого проекту RWA: якість базових активів неоднорідна, структура угод викликає сумніви

【比推】За повідомленнями, випуск RWA за межами країни набирає популярності, за цим стоїть неоднорідна якість базових активів, сумнівна торговельна структура та ціноутворення, а також неясні операції з виведення та введення коштів. Перший випадок RWA в країні походить від певної компанії, що використовує модель активів всередині країни - підтвердження справедливості в Гонконзі - глобальний обіг, відповідно до вимог регулятора Гонконгу, не відкривається для роздрібних інвесторів і обмежується тільки інституційними/професійними інвесторами, без вторинного ринку.

Експерти стверджують, що в частині базових активів Гонконгська управління фінансових послуг та фінансового регулювання заохочує випадки RWA, такі як нові енергетичні проекти та фінансування морської торгівлі, але не підтримує проекти в нерухомості. Інвестори в основному є приватними інвесторами Гонконгу, сімейними офісами та установами управління капіталом, міжнародного капіталу дуже мало, а китайським інвесторам легше зрозуміти ці проекти.

Наразі багато проектів RWA насправді можуть залучити обмежене фінансування, але через швидкий процес випуску RWA та низькі бар'єри, багато компаній прагнуть створити зв'язок між токенами та акціями. Деякі спостерігачі зазначають, що механізм поділу прав власності RWA наразі не враховує витрати на відповідні активи, що може суперечити базовій економічній логіці.