Giá Bitcoin gần đây đã giảm khiến thị trường lo ngại, nhưng nhiều dữ liệu cho thấy thị trường tăng chưa kết thúc. Các chỉ số lịch sử chưa đạt đỉnh, biến động ngắn hạn là bình thường, và niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn đang tăng lên. Dự đoán rằng tháng mười và tháng mười một sẽ chứng kiến sự tăng lên. Nhìn chung, thị trường vẫn đang ở trạng thái tốt.

Tác giả: Prathik Desai Biên dịch: Block unicorn
Hôm nay, chúng tôi phân tích sâu về báo cáo tài chính quý 2 năm 2025 của Galaxy Digital, nhà cung cấp giải pháp tài sản số và trung tâm dữ liệu đang chuẩn bị cho một cuộc chuyển mình. Từ mô hình kinh doanh cốt lõi của mình - chiếm 95% doanh thu nhưng tỷ suất lợi nhuận chưa đến 1%, đến một mô hình kinh doanh có tỷ lệ doanh thu - chi tiêu nghe có vẻ khó tin.
Tóm tắt
Doanh thu từ hoạt động giao dịch tiền điện tử của Galaxy chỉ đạt 13 triệu đô la lợi nhuận (tỷ suất lợi nhuận 0,15%) trong số 8,7 tỷ đô la doanh thu, đồng thời phải trả 18,8 triệu đô la tiền lương mỗi quý - dòng tiền từ hoạt động cốt lõi là âm.
Chuyển đổi trí tuệ nhân tạo: Ký hợp đồng 15 năm, 526 megawatt với CoreWeave, dự kiến bắt đầu từ năm 2026

Nguồn: On-Chain Mind, biên dịch: Shaw Kim Tài Chính Vàng
Trong lĩnh vực tài chính có một số khái niệm mà hầu hết chúng ta đều chấp nhận mà chưa bao giờ thực sự đặt câu hỏi. Chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập, chỉ số "giá trị hợp lý", thậm chí còn cho rằng giá trị của chính đồng tiền sẽ luôn ổn định. Nhưng khi bạn lùi lại một bước và suy nghĩ, một số quan niệm trong số đó bắt đầu trông giống như không phải là những quy luật tự nhiên không thể thay đổi, mà giống như một niềm tin tập thể được hỗ trợ bởi truyền thống.
Bài viết này đi sâu vào khái niệm Strategy (MSTR), tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị tài sản ròng (mNAV), cũng như cách những khái niệm này thích ứng với thế giới đang phát triển của các công ty lấy Bitcoin làm trung tâm. Đây là một cách nhìn nhận cơ bản hơn và mang tính triết học về loại hình công ty mới này, liên kết với những khái niệm quen thuộc trong tài chính truyền thống (TradFi), đồng thời đặt câu hỏi về nhiều giả định mà nhiều nhà đầu tư thường coi là hiển nhiên.
Cuối cùng, bạn sẽ hiểu.

Nguồn: Bitcoin Fortress, biên dịch: Shaw Jinse Finance
Trong nhiều thập kỷ, hầu hết mọi người sống một cách mơ hồ, không bao giờ đặt câu hỏi về bản chất của tiền tệ. Đồng đô la "tồn tại như vậy", giống như mặt trời mọc từ phương Đông - đáng tin cậy, không thể chối cãi, mọi người cho rằng nó có giá trị chỉ vì nó luôn như vậy. Các thầy cô có thể đã giảng một số khái niệm kinh tế cơ bản ở trường, nhưng những sự thật sâu sắc hơn về cách tiền tệ hoạt động và cách nó bị thao túng thì hiếm khi xuất hiện trong chương trình giảng dạy.
Tuy nhiên, ngày nay giả thuyết bình yên này bắt đầu xuất hiện những vết nứt. Mọi người bắt đầu đặt ra những câu hỏi mà trước đây chưa từng được hỏi:
Tại sao thu nhập của tôi không tăng, nhưng mọi thứ đều tăng giá?
Tại sao tài khoản tiết kiệm của tôi lại cảm giác như bánh xe bị xì hơi vậy?
Tại sao các chính trị gia luôn nói về việc "sửa chữa" nền kinh tế bằng cách in tiền một cách vô tội vạ?
Sự thật bắt đầu khiến hàng triệu người nhận ra:

Cảm ơn chuyên nghiệp đã chia sẻ kiến thức quý báu, tôi đã học được rất nhiều. Tôi thực sự nhận thấy vấn đề này có thể lớn có thể nhỏ, người trong nghề sẽ thấy được bản chất, người ngoài nghề chỉ xem cho vui, xin bổ sung thêm vài quan điểm:
1）Thấy các chuyên nghiệp nước ngoài dùng sự việc này Fud Bitcoin, lý do là thấy tỷ lệ sức mạnh khai thác của các mỏ hiện tại, hai mỏ lớn nhất Foundry USA (33.6%) và AntPool (17.9%) đã cộng lại vượt quá 51%, vì vậy đưa ra một kết luận thô bạo rằng nếu hai mỏ lớn liên kết xấu, Bitcoin cũng sẽ chết. Đây là một sự kiện điển hình của người ngoài cuộc nhìn sai sự việc, vì họ đã bỏ qua hai điểm:
1、Hai mỏ có tỷ lệ 51% và một mỏ vượt quá 51% hoàn toàn là hai chuyện khác nhau, trên trời dưới đất;
2、Độ mạnh của khai thác trong bể không đại diện cho việc hoàn toàn mua lại sức mạnh của thợ mỏ, khi độ mạnh của một bể khai thác quá cao, thợ mỏ sẽ né tránh rủi ro, thường sẽ chủ động chọn cắt giảm sức mạnh để giảm rủi ro;
Vì vậy, sự đồng thuận POW của Satoshi Nakamoto đã đi đến bây giờ, tổng hợp lại