USTC (anteriormente TerraUSD, o UST) fue introducido en 2020 como una stablecoin algorítmica en la cadena de bloques de Terra. Fue diseñado para mantener una paridad de 1:1 con el dólar estadounidense a través de un mecanismo único que involucra el token nativo de Terra, LUNA, en lugar de reservas fiduciarias tradicionales. Este enfoque innovador funcionó bien inicialmente, y TerraUSD ganó una adopción significativa; para principios de 2022 se convirtió en una de las stablecoins más grandes a nivel mundial. Sin embargo, esta estabilidad se basaba en un modelo algorítmico frágil, y como discutiremos a continuación, finalmente colapsó de manera dramática.

Origen de USTC en el Ecosistema Terra

TerraUSD fue creada por Terraform Labs (bajo los fundadores Do Kwon y Daniel Shin) como el componente de stablecoin del ecosistema Terra más amplio. Lanzado a finales de 2020, UST (ahora conocido como USTC en la red Terra Classic) utilizó un modelo de emisión y quemado con el token de gobernanza de Terra, LUNA, para gestionar su suministro. En términos simples, los usuarios siempre podían intercambiar 1 UST por $1 en valor de LUNA (y viceversa). Si el precio de UST se desviaba por encima de $1, los arbitrajistas intercambiarían LUNA por UST (emitir nuevos UST) hasta que el precio volviera a $1. Si el precio de UST caía por debajo de $1, podrían intercambiar UST por LUNA (quemar UST) hasta que el precio subiera nuevamente. Este acto de equilibrio algorítmico, respaldado por incentivos de mercado, tenía como objetivo mantener UST firmemente anclado a $1.

A lo largo de 2021 y principios de 2022, el modelo de TerraUSD parecía exitoso. La demanda de UST aumentó considerablemente, en gran parte debido a las plataformas DeFi de Terra como Anchor Protocol, que ofrecían un rendimiento de ~20% en depósitos de UST, atrayendo a muchos usuarios a comprar y mantener UST. Para abril de 2022, la capitalización de mercado de UST superó los $18 mil millones, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande en ese momento. Es importante destacar que, a diferencia de USDT o USDC (respaldadas por efectivo o activos), UST no tenía respaldo de reserva, su valor descansaba completamente en la estabilidad del algoritmo y el valor de LUNA. Esto funcionó mientras la confianza era alta. Pero también significaba que si UST o LUNA se encontraban bajo un estrés severo, podría desarrollarse un bucle de retroalimentación, poniendo en peligro el anclaje. Desafortunadamente, eso es exactamente lo que sucedió.

El Colapso de 2022: UST Pierde su Paridad de $1

En mayo de 2022, TerraUSD enfrentó una crisis que llevó a su colapso. Una combinación de factores desencadenó una clásica 'espiral de la muerte'. Los grandes inversores comenzaron a retirar UST del Protocolo Anchor y a venderlo, lo que provocó que UST cayera ligeramente por debajo de $1. Normalmente, la arbitraje restauraría la paridad mediante la quema de UST por LUNA. Sin embargo, la magnitud de las ventas y posiblemente los ataques coordinados provocaron ventas de pánico de UST en los intercambios. A medida que UST perdió su paridad (cayendo a $0.90, luego a $0.80), la confianza en el sistema se evaporó. Los titulares corrieron hacia las salidas, canjeando UST en masa por LUNA.

El algoritmo respondió creando enormes cantidades de LUNA para compensar la caída de UST. Esto aumentó la oferta de LUNA de forma exponencial, lo que llevó el precio de LUNA a mínimos. A su vez, la caída del precio de LUNA significó que se tenían que crear más UST para los rescates, lo que provocó una caída aún mayor del precio de UST. En pocos días, UST pasó de valer establemente $1 a valer solo unos centavos. El 9 y 10 de mayo de 2022, UST cayó por debajo de $0.50; para el 11 de mayo rondaba los $0.20, y para el 12 de mayo UST había caído por debajo de $0.10. La moneda que antes era estable ahora era prácticamente sin valor, y el valor de LUNA también se había desplomado en más del 99%.

Este colapso eliminó decenas de miles de millones de dólares en valor. La blockchain de Terra se detuvo mientras los desarrolladores y validadores luchaban por contener las consecuencias. La confianza en las stablecoins algorítmicas se vio destrozada en toda la industria criptográfica, y TerraUSD se convirtió en el emblema de los riesgos de los diseños de stablecoins sin respaldo. El colapso de TerraUSD desencadenó una contagio en el mercado más amplio, contribuyendo al mercado bajista de criptomonedas de 2022. Para la comunidad de Terra, fue un evento catastrófico: los poseedores de UST se quedaron con tokens que valían una fracción minúscula de $1, y los poseedores de LUNA vieron prácticamente evaporarse su inversión. Las reservas de Bitcoin de la fundación (que se desplegaron apresuradamente en un intento fallido de defender el peg) se agotaron. Para mediados de mayo de 2022, el ecosistema de Terra estaba en ruinas.

Figura: Gráfico de precios históricos de USTC (TerraUSD) desde el lanzamiento hasta 2025.Observe cómo USTC mantuvo su paridad de $1.00 hasta principios de mayo de 2022, cuando cayó bruscamente. Después del colapso, los precios de USTC han fluctuado en el rango de centavos. USTC se negoció a $1.00 de manera constante desde su inicio hasta la primera semana de mayo de 2022, luego el precio colapsó casi de la noche a la mañana. El gráfico anterior ilustra la caída de USTC, desde una línea plana estable en $1 a una caída casi vertical a menos de $0.10, y su comportamiento posterior. Desde mediados de 2022, USTC nunca recuperó nada cercano a $1, en su lugar oscilando entre aproximadamente $0.01 y $0.05. En 2023 y 2024, el precio experimentó pequeños repuntes (por ejemplo, breves aumentos a $0.04–$0.08 en noticias especulativas), pero la paridad nunca se restableció. A partir de 2025, USTC se mantiene alrededor de un centavo, reflejando la enorme pérdida de valor respecto a su paridad inicial.

Terra Classic: Estado de USTC Después del Colapso

Después del colapso, la comunidad de Terra y Terraform Labs tomaron medidas para seguir adelante. La cadena de bloques original de Terra fue renombrada como “Terra Classic”, manteniendo los activos heredados, mientras que se lanzó una nueva cadena de bloques separada Terra 2.0 (con un nuevo token LUNA) para intentar reconstruir sin la stablecoin fallida. En Terra Classic, TerraUSD se renombró como TerraClassicUSD (USTC) y LUNA como Luna Classic (LUNC). Básicamente, USTC es el UST “heredado” que se estrelló, sigue existiendo en la cadena antigua, pero ya no está vinculado ni se utiliza como una stablecoin de manera significativa.

En el período inmediato posterior, muchos de los principales exchanges eliminaron de la lista o suspendieron el comercio de UST (USTC) y LUNA (LUNC) para proteger a los usuarios de la extrema volatilidad. Por ejemplo, Binance y OKX detuvieron las operaciones durante la caída libre, y otras plataformas como Coinbase eliminaron el mercado de TerraUSD. Finalmente, algunos exchanges reabrieron el comercio bajo los nuevos símbolos USTC y LUNC, pero con advertencias claras sobre los riesgos. La liquidez y los volúmenes de USTC disminuyeron drásticamente en comparación con antes; ya no era una moneda estable y de alta demanda, sino más bien un token especulativo con una historia empañada.

Dentro de la comunidad de Terra Classic, los esfuerzos se centraron en recoger los pedazos. TerraClassicUSD en ese momento tenía un suministro circulante en miles de millones de tokens y no había un mecanismo para restaurar su valor. El mecanismo central de estabilización (emitir/quemar LUNA para ajustar el suministro de UST) estaba desactivado para evitar un mayor daño. USTC se convirtió efectivamente en un token de libre flotación. Desde entonces, su precio de mercado ha sido determinado puramente por la oferta y la demanda, sin garantía de ningún valor en particular. A lo largo de finales de 2022 y principios de 2023, USTC se negoció principalmente en un rango estrecho de unos pocos centavos (mucho menos que el objetivo de $1), reflejando una confianza mínima.

Hoy en día, USTC sigue siendo una parte integral del ecosistema de Terra Classic en nombre, pero su uso práctico es limitado. Todavía se puede negociar en ciertos intercambios (incluidos algunos importantes como Binance, y plataformas como Gate.io enumeran USTC como un activo especulativo). Sin embargo, ya no se utiliza como una stablecoin en DeFi ya que no puede mantener un anclaje. Algunos miembros de la comunidad utilizan USTC con fines experimentales o arbitraje durante pequeñas fluctuaciones de precios, pero la adopción por parte de comerciantes o un uso más amplio es prácticamente nulo después del colapso. La capitalización de mercado de USTC ha disminuido drásticamente (del orden de ~$70 millones en 2025, desde un pico de más de $18 mil millones a principios de 2022), y su clasificación entre las criptomonedas ha caído en consecuencia.

Esforzos de revitalización de la comunidad y planes de reanclaje

A pesar de las adversidades, la comunidad de Terra Classic no se ha dado por vencida con USTC. En los últimos dos años, ha habido iniciativas y propuestas lideradas por la comunidad con el objetivo de revivir o "re-anclar" USTC de alguna forma. La idea de restaurar de alguna manera el valor de USTC más cerca de $1, o al menos significativamente más alto que el actual ~$0.01, es vista por algunos como clave para revitalizar el ecosistema de Terra Classic. Varias propuestas han ganado impulso:

• La Propuesta de Reanclaje de "Ziggy":A principios de 2023, un desarrollador de Terra Classic conocido como Duncan (Rebel) presentó un plan apodado Ziggy para trabajar sistemáticamente hacia la recompra de USTC. Esta propuesta (Propuesta de gobernanza de Terra Classic 11324) fue una propuesta de señal que fue aprobada con alrededor del 76% de aprobación de la comunidad. Describe el desarrollo de un módulo Modificador de Tipo de Cambio (ERM) en el código, básicamente una herramienta algorítmica que ajustaría gradualmente el tipo de cambio efectivo de USTC e incentivaría la restauración de la recompra con el tiempo. El plan Ziggy pide colaboración con desarrolladores, validadores e incluso intercambios centralizados para implementar cambios que podrían impulsar lentamente el precio de mercado de USTC hacia arriba. Aunque solo fue una propuesta de señal (no vinculante), su aprobación mostró el optimismo de la comunidad. Después de esta noticia, el precio de USTC saltó temporalmente más del 60% (de aproximadamente $0.02 a $0.04 a principios de 2023), reflejando la esperanza de que pueda existir un camino de recuperación.

• Quemando USTC Supply:Otro esfuerzo comunitario en curso implica la quema de tokens para reducir la oferta circulante de USTC, con el objetivo de hacer que los tokens restantes sean más valiosos. La red de Terra Classic ha implementado pequeños impuestos de transacción y mecanismos de quema (similar a cómo se hacen las quemas de LUNC) para reducir lentamente la oferta de USTC. También ha habido llamados para que Terraform Labs u otros grandes poseedores quemen cualquier USTC en su posesión. Por ejemplo, los miembros de la comunidad señalaron que cualquier USTC restante en el fondo comunitario o reservas no utilizadas debe enviarse a direcciones de quema. Aunque se han quemado algunos USTC, el impacto hasta ahora es menor: miles de millones de USTC siguen en circulación. Probablemente sería necesario una reducción significativa de la oferta para afectar materialmente el precio.

• Nueva utilidad para USTC:Algunas propuestas sugieren encontrar nuevos casos de uso para USTC dentro del ecosistema de Terra Classic, para que la demanda del token pueda aumentar de forma orgánica. Las ideas planteadas incluyen utilizar USTC como parte de la gobernanza o colateral en los protocolos de Terra Classic, o incluso crear un respaldo de reserva parcial (por ejemplo, colateralizar USTC con otros activos) para darle algún valor base. Estas ideas todavía son especulativas y aún no se ha implementado ninguna nueva utilidad importante. El desafío es que, sin una clavija confiable, muchos dudan en usar USTC en contratos o como moneda. Por lo tanto, la utilidad dependerá de estabilizar primero la confianza en el valor de USTC.

• Coordinación con Exchanges y Desarrolladores:La comunidad reconoce que cualquier intento de reposicionamiento requeriría una amplia coordinación. Los desarrolladores (a través del Grupo de Trabajo Conjunto L1 para Terra Classic) han estado trabajando en actualizaciones de la cadena de bloques que podrían respaldar los cambios de USTC. Algunos partidarios también se han acercado a los intercambios para garantizar que los mercados de USTC sigan estando disponibles y posiblemente ayudar en los esfuerzos de restablecimiento del reposicionamiento (por ejemplo, honrando ciertas mecánicas de intercambio o apoyando quemas a través de las tarifas de negociación). Esta es una situación compleja e inédita, básicamente intentando resucitar una stablecoin fallida.

Es importante tener en cuenta que ninguno de estos esfuerzos garantiza el éxito. Restaurar USTC a $1 requeriría enormes flujos de capital o redefinir fundamentalmente cómo funciona el token. Las iniciativas impulsadas por la comunidad son lentas y experimentales. Aun así, demuestran la determinación de los entusiastas de Terra Classic de buscar un resultado positivo para USTC a largo plazo. La stablecoin Terra Classic todavía cuenta con una facción de la comunidad apasionada detrás, incluso si los reguladores y muchos usuarios de criptomonedas siguen siendo muy escépticos.

Predicción de precios de USTC 2025-2026 (Corto Plazo)

Dada la turbulenta historia de USTC, las predicciones de precios para su futuro varían ampliamente. A corto plazo (los próximos años), la mayoría de los analistas coinciden en que es poco probable que USTC recupere su paridad de $1 sin un avance importante. Las tendencias actuales muestran que USTC opera en un rango estrecho alrededor de $0.01–$0.02. Si no se producen cambios sustanciales, se podría esperar que USTC se mantenga alrededor de unos pocos centavos hasta 2025. Algunos sitios de pronóstico de criptomonedas proyectan justo eso, por ejemplo, un pronóstico algorítmico sugiere que USTC podría permanecer en aproximadamente $0.02 a $0.03 en 2025, esencialmente plano en relación con el precio de hoy. Esta predicción de “status quo” asume que no habrá un exitoso repunte y poca adopción nueva, lo que significa que USTC seguiría a la deriva a bajo valor con leves aumentos especulativos.

Por otro lado, los escenarios optimistas a corto plazo consideran la posibilidad de un éxito inicial en el plan de reajuste o otros desarrollos positivos. Si la comunidad puede implementar partes del plan de reajuste USTC de Ziggy (por ejemplo, comenzar a reducir consistentemente el suministro o si se introduce un respaldo parcial de garantía), el sentimiento del mercado podría mejorar. En un escenario alcista para 2025-2026, USTC podría subir a decenas de centavos. Algunos analistas de la comunidad especulan que USTC podría alcanzar los $0.05 o incluso $0.10 para 2025 si se quema suficiente USTC y si la confianza comienza a regresar. Algunos pronosticadores extremadamente optimistas van más allá, incluso una fuente de predicción pronosticó USTC alrededor de $0.50 en 2025, lo que sería un aumento masivo (esto probablemente requeriría una porción significativa del ajuste para ser restaurada o una gran nueva demanda de USTC). Si bien estos objetivos a corto plazo tan altos deben ser vistos con cautela, subrayan el potencial al alza si surge un catalizador concreto de recuperación.

Lo más probable es que la verdad para 2025 se encuentre en algún lugar intermedio entre los extremos pesimistas y optimistas. Sin una nueva fijación, USTC probablemente se mantendrá en el rango de $0.01-$0.03, reflejando declives graduales de ventas residuales o un crecimiento muy modesto. Con cierto progreso parcial (digamos que la comunidad logra implementar un modificador de tipo de cambio y retira parte del suministro), USTC podría escalar hasta el rango de $0.05-$0.10 para 2025-2026. Los traders deben tener en cuenta que esto seguiría estando muy por debajo de $1, pero incluso unos pocos centavos de aumento desde el precio actual podrían representar ganancias de porcentaje significativas. La volatilidad seguirá siendo alta: cualquier noticia (positiva o negativa) podría fácilmente disparar o disminuir el precio a corto plazo. En resumen, la predicción de precios de USTC para 2025 a corto plazo depende en gran medida del éxito de los esfuerzos de revitalización en curso; sin ellos, es probable que el precio siga siendo bajo, pero con ellos, USTC podría ver una recuperación notable (aunque parcial) en los próximos dos años.

Predicción de precios de USTC 2027–2030 (Perspectiva a largo plazo)

Mirando más adelante, la previsión de precios a largo plazo para USTC (2027-2030) depende casi en su totalidad de si USTC puede recuperar su papel como una stablecoin funcional o encontrar una nueva utilidad convincente. En un escenario bajista a largo plazo, USTC podría seguir desvaneciéndose. Si todos los intentos de reanclaje fallan, para 2030 USTC podría estancarse o incluso acercarse a cero a medida que disminuye el interés, convirtiéndose efectivamente en una nota histórica. Sin embargo, la comunidad de Terra Classic se esfuerza por garantizar un resultado más esperanzador. Muchos análisis prospectivos ofrecen una previsión de recuperación de USTC 2030 que anticipa algún grado de restauración en su valor.

En un caso de éxito moderado, supongamos que en los próximos años la comunidad y cualquier desarrollador que la respalde logran reducir significativamente la oferta de USTC (a través de quemas) y restaurar cierta confianza mediante un modificador de tipo de cambio o un colateral parcial. Para 2027 u 2028, es posible que USTC suba gradualmente hasta alcanzar un rango de varios centavos. Por ejemplo, un modelo de pronóstico visualiza USTC alrededor de $0.06 para 2030 si simplemente crece a un ritmo conservador después de estabilizarse en el rango de un centavo. Pero existen proyecciones más optimistas: algunos sitios de predicciones de precios de criptomonedas (reflejando un verdadero escenario de re-enganche) han especulado que USTC podría volver a estar cerca de $1 para 2030. Este escenario alcista asume efectivamente que para finales de la década TerraClassicUSD recupera suficiente respaldo o confianza del mercado para funcionar nuevamente como una stablecoin completamente valorada.

Figura: Trayectoria proyectada del precio de USTC hasta 2030 (escenario ilustrativo).Si los esfuerzos de revitalización de la comunidad tienen éxito y vuelve la confianza, el precio de USTC podría aumentar gradualmente en los próximos años. En esta proyección optimista, USTC sube de meros centavos en 2025 hacia finalmente recuperar 1 dólar para 2030. Por supuesto, este es solo un escenario; la realidad puede ser diferente. En un escenario donde USTC recupera lentamente su utilidad, podríamos ver hitos como 0.10 dólares para 2026, 0.50 dólares para 2028 y quizás acercándose a 1.00 dólar alrededor de 2029-2030. Eso representaría un cambio notable, básicamente un completo repunte para 2030. Algunas propuestas de la comunidad apuntan exactamente a este resultado, aunque requiere superar enormes desafíos en economía y confianza.

Vale la pena enfatizar la incertidumbre en cualquier pronóstico a largo plazo de USTC. Por un lado, persiste el optimismo entre los leales a Terra Classic de que USTC pueda ser "reintegrado" nuevamente a lo largo de varios años de arduo trabajo. Por otro lado, los escépticos argumentan que una stablecoin algorítmica que ya falló a gran escala nunca será lo suficientemente confiable como para alcanzar nuevamente $1; prevén que USTC languidezca indefinidamente en unos pocos centavos. Una perspectiva intermedia podría ser que USTC podría lograr una recuperación parcial (digamos $0.10-$0.20 para 2030), si no un repunte completo, al convertirse en un token de valor estable de nicho dentro de un ecosistema más pequeño de Terra Classic.

Conclusión

TerraClassicUSD (USTC) ha experimentado un viaje dramático desde sus orígenes como una prometedora stablecoin algorítmica hasta su infame colapso en 2022, y ahora su existencia como un token desvinculado que intenta encontrar una segunda vida. El colapso de Terra en 2022 demostró los riesgos extremos del modelo algorítmico, borrando el valor de USTC y sacudiendo la confianza de la industria de la criptomoneda. Hoy en día, USTC se negocia solo a una fracción de su valor previsto de $1, con su destino en gran medida en manos de la comunidad de Terra Classic. Hay planes activos de re-pegado de USTC e iniciativas de revitalización en marcha, destacando un experimento en curso para recuperar una criptomoneda fallida.

A corto plazo, se espera que USTC siga siendo muy bajo en precio sin cambios importantes; cualquier apreciación sustancial del precio probablemente requeriría un progreso tangible en la reducción de la oferta o la restauración de la utilidad. Mirando hacia 2025, el escenario más favorable podría ver a USTC empezar a resurgir de entre las cenizas hacia un rango más saludable (varios centavos), mientras que un fallo en ejecutar la recuperación lo mantendría alrededor de su actual ~$0.01. Para 2027-2030, las previsiones optimistas imaginan un USTC que ha recuperado un valor significativo, potencialmente acercándose incluso a su fijación de $1 si los astros se alinean. Predicciones más cautelosas argumentan que USTC podría nunca superar una fracción de su fijación, en ausencia de respaldo externo o un milagro de la psicología del mercado.

Los inversores y observadores deben acercarse a USTC con expectativas realistas y precaución. Como un activo posterior al colapso, sigue siendo altamente especulativo. Los próximos años serán cruciales: o bien TerraClassicUSD avanzará lentamente hacia la restauración a través del esfuerzo de la comunidad, o seguirá siendo un fuerte recordatorio de uno de los mayores colapsos de la criptomoneda. En resumen, la historia de USTC todavía está en desarrollo. Su estado actual dista mucho de su papel previsto como una stablecoin, pero su futuro, ya sea una recuperación eventual u oscuridad permanente, dependerá de qué tan efectivamente la comunidad pueda ejecutar el plan de recuperación de USTC y si el mercado en general está dispuesto a darle a este token en apuros una segunda oportunidad.