傳奇 DeFi 投資人的投資心法

一位著名的 DeFi 投資人在不到3年時間內實現了100倍的回報。如今他轉型二級市場投資，依然表現出色。以下是他首次分享的交易心得。

這位投資人於2017年20歲時進入加密領域。他在南洋理工大學主修經濟學，輔修創業學。大學期間，他積極參與課外活動，擔任投資俱樂部副主席，被媒體報道爲新興年輕投資者之一。

畢業後，他加入了一家全球頂級石油貿易公司，負責航運、分析和交易等工作。這段大宗商品交易經驗爲他日後的加密投資奠定了基礎，幫助他建立了嚴謹的投資標準。

隨着對區塊鏈的興趣日益增長，他辭去了石油公司的工作。他成爲了一名基於基本面的投資者，專注於加密貨幣的實際應用場景。這使他在2019年初深入研究DeFi領域，並抓住了"DeFi夏天"帶來的機遇。

如今，他創立了一家投資公司，主要專注於二級市場投資。同時，他也是一位擁有十幾萬粉絲的行業意見領袖。

他表示："在成長爲投資者的過程中，我逐漸形成了自己的投資理念。每個投資者都有獨特的投資哲學，就像巴菲特代表了長期價值投資。一旦確立投資理念，就會尋找適合的投資策略。這些策略會隨市場變化而調整，但核心理念通常保持穩定。"

通過這些經歷，他認識到成功投資不僅需要敏銳的洞察力，還需要持續學習和適應市場的能力。

投資理念的形成

在成長爲投資者的過程中，他發現每個人在探索投資理念時都有相似之處。

多數人最初接觸股票投資，從基本面分析入手。然而，他觀察到過去10-15年間，美國股市一直保持漲趨勢，成爲全球唯一長期大漲的市場。相比之下，歐洲和亞洲市場表現平平。這說明並非所有市場都會長期漲，關鍵在於整體市場基本面。

其次，傳統價值投資的吸引力正在下降。狹義的價值投資，即關注低PE股票，近年來表現不佳。相反，投資增長型股票，如科技股，表現更爲出色。他也傾向於投資有增長潛力的項目。

要獲得超越市場的回報，關鍵是要比市場更早發現那些增長潛力超過市場平均水平的項目。這是獲得超額收益的核心。

他認爲加密貨幣非常適合這種全球性投資策略，因爲它是一種全球化資產。如果一個加密項目找到合適的市場定位，就能在全球範圍內迅速擴張。

這也解釋了爲什麼美國和中國公司能夠取得成功，它們可以在龐大的本土市場快速擴張。相比之下，東南亞等地區由於市場復雜性，企業擴張更加困難。

投資策略揭祕

談到他所創立的投資公司，他透露："我們的資金規模在億級美元左右。"

他們採用典型的基本面導向選幣策略。"我們主要關注中小型加密貨幣。比特幣、以太坊這類大型加密貨幣不是我們的主要投資方向，因爲我們的目標是跑贏大盤。"

"我們公司成立於2020年，最初專注於DeFi投資。現在只要我們認爲某個領域有潛在增長機會，就會考慮投資。去年我們也投資了很多AI項目，遊戲領域也一直是我們的投資重點。"

有人問他："你怎麼確保對所有這些領域都有深入了解？"

他坦言："這確實需要投入大量時間。但只要願意付出時間和精力，大家都可以在較短時間內達到可以投資的水平。當然，你可能無法像技術專家那樣深入理解每個細節。但作爲一個優秀的投資者，你不需要掌握所有專業知識才能進行投資，只需要對項目有基本了解就可以開始投資了。"

給新人的建議

關於如何快速了解一個新的投資領域，他提出了三個步驟：

第一步是評估該領域與加密貨幣的結合度。這是他2017年學到的重要經驗。有時人們強行將某些應用與區塊鏈結合，但實際上兩者的關聯性可能很低。

第二步是判斷是否有快速增長的可能性。考慮到市場普遍比較浮躁，如果一個領域需要很長時間才能看到成效，投資者可能缺乏耐心。

最後一步是關注數據。你需要有數據支撐你的觀點。如果看好某個領域，就要準備好相關數據來佐證。同時，給自己一定時間來驗證判斷。比如，設定3到6個月的時間，看是否有數據支持你的看法。如果6個月後數據仍未顯現，就要重新審視自己的判斷。

從他人的錯誤中吸取教訓是智慧，從自己的錯誤中吸取教訓則是聰明。

投資教訓

在他們上一期基金運作中，由於一些不可抗力因素，導致基金在2020年至2023年間重新推出了新一期。

許多之前支持他的投資人對新基金表示了強烈支持，紛紛投入資金。這使得最近一期基金表現相當不錯。

回顧這段經歷，他認爲對於從事投資的人來說，有很多值得學習的教訓。他指出，投資行業機會衆多，門檻相對較低。然而，這個行業也有其難處，因爲很多方面仍不成熟，容易產生猜測。

他提到，在過去5到7年的行業發展中，成功的關鍵在於"生存下來"。只要不失敗，就可以算是相對成功的投資者。

在投資過程中，除了市場風險外，還有兩個主要風險需要注意：

一是托管風險。他認爲，現在管理他人資金時，必須有良好的托管運作。最近一些交易平台遭受黑客攻擊，損失數億資金，這在2024年是不可接受的。投資者不應該在托管問題上耗費太多精力，而應該使用行業內最頂尖的托管服務來解決這個問題。

二是交易對手風險，包括交易平台和投資項目本身。一些人對這些風險認識不足，因爲大家通常對未來持樂觀態度。然而，一旦出現問題，比如借款人違約或交易平台倒閉，投資者就會面臨巨大損失。他提醒大家要做好風險評估，不要輕易相信項目方的承諾。

他承認在托管和交易對手風險方面都曾虧過錢。從2022年開始，他們發現市場上存在一個不平衡點：大量風險投資（VC）基金湧現，而市場並沒有足夠的流動性來承接這些資金。特別是在美國，一些大型VC基金的規模遠遠超過市場所能承受的能力。

這反而爲二級市場提供了機會，因爲二級市場波動較大，而許多投資人不願意參與。

越來越多的優質項目在發行代幣後無人問津，因爲VC們往往只關注早期投資，而忽視後續的運營。因此，他希望填補這個市場空缺，爲那些需要幫助的項目提供支持。VC的職能正在變得更加多元化。

行業成熟後散戶如何應對？

談到這個週期與上個週期相比，市場變化的標志性事件，他認爲有很多"分水嶺"，比如某知名交易平台的倒閉清算，以及另一家大型交易平台與美國政府達成和解等，這些都是裏程碑式的事件。

"當然，我們這個行業還會存在一些非常規的操作方式，但我認爲這種做法會越來越難，雖然不是說完全不可行。"

"今年的市場表現就是一個很好的例子，爲什麼比特幣創下新高，而很多人卻覺得沒有賺到什麼錢。這是因爲我們在一級市場和小型加密貨幣上的倉位通常比比特幣要大。"

"最大的變化是市場確實在向更加機構化的方向發展。"

"而且行業最大的交易平台都已經與美國政府達成和解了。所以它們在未來的運營中可能會受到更多的限制。"

如何精準判斷入場和出場時間？

有風險投資的朋友問："經常看你們的投資報告，表現非常出色。在這個過程中，你們看到了很多其他人可能沒注意到的投資機會。你們也有重倉一些流動性不是很好的代幣，那麼你是如何判斷具體項目的入場和出場時間的？"

他回答說，這確實是最難把握的問題之一。

市場時機對於加密貨幣圈來說非常重要。他認爲沒有一個完全正確的答案，而且需要根據市場情況不斷調整策略。他們一直在進行這樣的調整。

他認爲，這個週期與之前幾個週期最大的區別是：當你看到基本面很好的項目時，在獲利了結方面要比較積極。

"在這個週期中，我認爲真正好的獲利機會其實不超過兩個月。具體來說，就是3月下半月到4月上半月這短短的一個月左右，是最佳的獲利退出時機。如果不在這個時候退出，很容易與最高點相去甚遠。"

"所以，你需要從宏觀角度考慮，關注市場的流動性、交易量，以及市場情緒。還要關注資金費率的正負變化。我們也在不斷增加可分析的數據，以便從宏觀角度更好地把握配置的時間點。"

在基本面分析方面，他也會關注鏈上的交易量，觀察是否有大規模的買入和賣出行爲。

同時還要關注基本面的增長情況。因爲有時候從基本面角度來看，很多區塊鏈項目可能在很短的時間內從極度低估變成極度高估。AI這個領域就是最好的例子。

他認爲AI領域在去年還算是比較被低估的。因爲那時候大家對加密貨幣與AI的結合還持比較保守的態度。但是一旦牛市來臨，大家就開始大肆炒作。很多項目的價格都上漲了十倍以上。

最成功的投資經歷

據他回憶，他投資回報率最高的項目是一個遊戲項目，峯值回報率接近2000倍，投資成本價在0.08美元左右，最高價超過160美元。當然不可能都在最高點賣出，因爲部分代幣還在鎖倉期，而且雖然回報率很高但投資額並不大。

這個遊戲項目在第一輪融資時，相信這個領域的投資者還非常少，再加上當時正處於熊市，那一輪總融資還不到100萬美元，所以他們並沒有投入很多資金。但單從回報率來看，這個項目是最高的。

如果從投資領域來看，投資最成功的就是DeFi了。他們很早就進入了這個領域，所以基本上目前比較成功的藍籌DeFi項目都有投資，包括一些知名的去中心化交易所、借貸平台和合成資產項目等。

他們在二級市場上的投資也很成功。因爲在早期很多DeFi項目並沒有所謂的種子輪，想要投資的話只能通過購買代幣或者參與流動性挖礦，前面提到的一些項目很多都是在二級市場上的投資。

從重大事件中汲取的經驗

在經歷了一些重大事件後，他對團隊的道德要求更高了，英文稱之爲integrity。如果一個人的品格存在問題，不管他的項目做得多成功，都有可能在短時間內崩潰。

行業經歷了很多類似的事件，一些曾經在行業內呼風喚雨的個人和機構，由於品格問題突破了道德底線，即便做得很大也最終倒下了。對於投資人來說，這種投資並沒有太大意義，除非你追求的是很短期的利益。

美國著名的天使投資人Naval Ravikant曾說過：選擇商業夥伴時要看重智慧、能量，但最重要的是正直。否則，如果只有前兩者，你得到的可能只是一個聰明勤奮的騙子，最終會欺騙你。