山寨幣ETF申請潮起：新一輪炒作即將來臨？

近期，盡管川普高調宣布加密貨幣戰略儲備後市場表現不盡如人意，但傳統金融機構仍然積極行動。繼今年2月美國監管機構確認了幾家傳統巨頭申請LTC、DOGE、SOL和XRP的ETF之後，政策利好和監管松綁又促使本週山寨幣ETF頻頻傳來進展消息。

最新申請ETF的山寨幣

美國ETF申請流程通常需要6-8個月，包括發行方提交S-1/S-3表格、交易所提交19b-4表格、公開評論期、SEC審查反饋和最終審批等步驟。以下是近期申請ETF的部分山寨幣及其近30日市場表現，按申請時間排序：

ADA（Cardano）

2月25日，SEC確認受理NYSE Arca代表某資產管理公司提交的現貨Cardano（ADA）ETF上市申請。該申請於2月10日提交，將由某托管公司擔任托管方，某銀行負責資產服務和行政管理。

3月2日，川普在社交媒體上提及ADA等加密貨幣作爲戰略儲備，當天ADA漲幅超70%。

DOT（Polkadot）

2月25日，納斯達克爲某資產管理公司的DOT ETF提交了19b-4申請文件。

HBAR（Hedera）

2月24日和3月4日，納斯達克分別爲兩家不同公司的HBAR ETF提交了19b-4申請文件。

Hedera被視爲加密貨幣黑馬。市場對Hedera現貨ETF的期待較高，某基金公司已向歐洲交易所提交了實體質押產品申請。同時，有公司提交了美國本土現貨HBAR ETF的申請，進一步提升了市場期待，投資者密切關注選舉後環境中的監管動態。

AXL（Axelar）

3月6日，某公司爲其AXL ETF提交S-1申請文件。

此外，前某交易平台法律主管加入了Axelar的新機構顧問委員會，該項目專注於監管協調和機構採用。

某公司推出的AXL信托基金將包含Axelar網路的原生代幣，是首個提供通用區塊鏈互操作性協議投資的信托基金。該基金將爲機構投資者提供區塊鏈互聯技術的投資機會，連接多個Web3生態系統。

APT（Aptos）

3月6日，某資產管理公司向SEC正式提交S-1申請，爲可能推出的Aptos ETF進行註冊。

Aptos與主要資產管理公司共同尋求推出美國上市的ETF，成爲全球少數達成此裏程碑的加密協議之一。此前，該公司已在瑞士證券交易所推出Aptos Staking ETP。

以太坊ETF上線後的表現

以太坊ETF於去年7月23日正式登入美國資本市場，當時以太坊價格約爲3200美元。數據顯示，上線半年左右的淨流入爲27.6億美元，相當於華爾街購買了近1%的以太坊總量，但目前以太坊價格已下跌至2300美元左右。

這一方面是因爲某資產管理公司不斷賣出以太坊ETF，成爲市場最大賣方；另一方面，以太坊受大戶賣出的影響較比特幣更爲顯著，目前仍在消化潛在拋壓。

但好消息是，川普相關實體在持續增持以太坊。ETF的淨流入和川普相關機構的買入行爲，反映了在政策日益開放的市場環境下，長期投資者對以太坊的態度。

然而，即使上述提到的山寨幣ETF在2025年獲批，雖然這類ETF會成爲傳統資金的流入窗口，但並不意味着這些代幣必然會呈現大幅漲趨勢。

川普執政下的加密ETF 2.0

縱觀加密ETF的發展史，不難看出今年川普重返白宮後對整個市場的重大利好。某分析師指出，在川普贏得大選前，除萊特幣外，其他資產的批準概率都低於5%。預計隨着申請進入審批流程，SEC的決策截止日期臨近，加密貨幣ETF的批準概率將持續上升。

對加密市場的影響

分析師預計SEC將在今年10月對擬議的山寨幣ETF做出決定。如果山寨幣ETF接連獲批，未來各項利好可能會持續吸引更多保守和機構投資者參與，進而改變市場的投資者結構。加密市場在這種政策環境下可能會經歷流動性增強、價格漲和投資者結構的變化。

此外，由於監管套利的存在，美國推出的ETF可能會直接引起其他國家和地區的效仿。這種效仿可能會在不同程度上推動全球範圍內的加密貨幣普及，尤其是在監管較爲寬松的地區，加密貨幣的採用會迎來更加迅猛的增長。全球範圍內的政策趨同不僅能有效降低跨境交易的合規成本，還能進一步消除投資者對法律風險的擔憂，進而促進更多機構和個人的參與。

隨着川普政府進一步支持加密行業，美國各州逐步引入"戰略比特幣儲備"立法，加之共和黨控制參衆兩院，國會可能有機會通過加密貨幣相關法案。一旦立法通過，加密貨幣或許將有望成爲既不屬於證券、也不屬於商品的新型資產類別，這將對加密市場具有劃時代的意義。

潛在申請ETF的山寨幣

隨着川普政府繼續爲加密監管松綁，2025年可能迎來山寨幣ETF的申請高峯。有機構預測，加密貨幣ETF的需求激增將使其在北美的總資產超過貴金屬ETF，成爲快速增長的15萬億美元ETF行業中僅次於股票和債券的第三大資產類別。

美國本土高度相關的山寨幣更有可能受到青睞。例如，ONDO作爲錨定美債等現實資產的RWA賽道代表，可能率先獲得掛鉤代幣化國債的ETF審批資格，甚至成爲傳統機構配置加密資產的核心標的。如果FIT21法案於年內通過，確立"去中心化協議豁免證券法"原則，UNI、MKR、AAVE等美國主流DeFi代幣或加速融入傳統金融體系。