市場熱點主題回顧

近期宏觀背景順風

通脹全面降溫趨勢明顯,美國6月CPI環比四年來首次轉負,核心同比增速創逾三年新低。就業市場略有走軟但總體仍穩定。經濟驚喜指數處於低谷,金融條件指數持續寬松。這些因素爲風險資產市場創造了有利環境。

隨着美元走弱和降息預期,新興市場和加密貨幣可能受益。如果預期轉向硬著陸,可能需要從股票類風險資產轉向債券。

Q2財報季壓力大

市場預期Q2標普500盈利同比增長8.9%,高於上季度。但好驚喜的股價反應不如壞意外的跌幅,市場對AI盈利能力的質疑也在增加。除非有特殊因素,大科技股財報後保持強勢的可能性在降低。

更可能的結果是板塊從Mag7切換到其他493只股票,或者炒作焦點從AI轉向人形機器人和自動駕駛等分支賽道。

波音認罪的影響

波音同意就737 Max事故認罪,將面臨近5億美元罰款。從投資角度看,這代表利空出盡,有利於估值恢復。情況類似2023年11月幣安的認罪罰款後BNB大漲。

市場押注共和黨勝選

衍生品市場對拜登非常悲觀,川普勝選概率升至約60%。共和黨拿下參衆兩院及總統的概率也增至約50%。

如川普上臺,可能提高關稅,對專注國內市場的企業有利。關稅可能小幅拖累GDP增長,同時推高通脹。商業設備投資已停滯,政治不確定性使企業更謹慎。

共和黨大勝可能導致減稅政策延長並增加財政支出,這對股市最直接利好。

中國出口通縮影響

中國處於通縮狀態,作爲最大商品出口國正在輸出通縮。這有助於歐美核心通脹率下降,給央行創造更多降息空間,利好股市和加密貨幣。

中國在多個關鍵出口產品中佔據顯著市場份額,高科技制造能力也顯著提升。但投資驅動的增長模式導致產能過剩,全球需求增長放緩加劇了這一問題。

BTC表現落後

今年以來,比特幣的風險回報比大幅低於美股,這種情況歷史上較爲罕見。主要由於最近一個月的意外大跌導致。

RWA穩步發展

貝萊德BUIDL推出不到四個月已突破5億美元。MakerDAO計劃將10億美元儲備投資於代幣化美債產品,這可能帶來顯著的額外收入。