區塊鏈領域的新嘗試：股票代幣化產品xStocks引發關注

近日，多家知名交易平台宣布上線由瑞士合規資產代幣化平台提供的xStocks產品。這一系列代幣由真實股票1:1抵押，底層資產由受監管的第三方托管機構持有。作爲SPL標準發行於Solana公鏈的代幣，xStocks支持全天候交易與鏈上即時結算，打破了傳統股票市場的時空限制。目前，該產品僅面向非美國用戶開放。

xStocks背後的團隊曾參與過DAOstack項目，該項目雖曾獲得大額融資，但最終未能成功。2021年，團隊成員受穩定幣廣泛應用的啓發，創立了新項目，致力於將傳統資產以合規方式引入區塊鏈世界。經過多輪融資和產品開發，xStocks於近期正式推出。

目前，該平台通過xStocks和bTokens兩大產品線，提供覆蓋全球藍籌股、指數基金與短期債券的鏈上代幣化證券服務。所有代幣均由實物資產1:1支持，並具備歐盟合規批準。產品已在多個主流公鏈發行，並與多個DeFi協議實現集成，支持多種鏈上策略部署。

分析人士指出，xStocks本質上是一種債務結構，而非股權代幣。這種設計使得代幣可以像穩定幣一樣在鏈上自由轉移，避免了傳統股權交易中的一些限制。然而，由於涉及墊資和穩定幣兌換，單筆購買設有上限，且交易成本相對較高。

盡管得到多家交易平台支持，xStocks的實際交易活躍度仍較爲集中，僅少數幾個標的具備明顯交易量。鏈上數據顯示，產品上線初期交易額和用戶數量呈現增長趨勢，但多數標的流動性仍然有限，存在滑點問題。

xStocks主要面向難以直接接觸美股的非美國用戶，尤其是加密貨幣領域的用戶。其優勢包括支持穩定幣支付、小額交易、無需美股帳戶、全天候交易等。然而，現貨市場的流動性瓶頸仍然存在，難以形成規模化的交易生態。

業內人士開始關注更具交易屬性的衍生品路徑，如股票永續合約。這類產品可能更適合在去中心化平台部署，具有更高的靈活性和試驗空間。另一個值得關注的方向是未上市公司股權的代幣化，這可能爲早期股權流通提供新的可能性，但仍面臨監管等挑戰。

總的來說，xStocks爲合規資產代幣化提供了一個現實路徑，展現出較強的產品設計能力。但其現貨模式存在局限性，未來可能需要結合永續衍生品和早期股權代幣化等創新方向，才能推動鏈上證券市場的進一步發展。