Solana質押ETF上市表現積極，採用創新結構繞過傳統監管

7月3日，美國首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式掛牌交易，市場反應較爲積極。這只名爲REX-Osprey Solana質押ETF的產品首日交易量達3300萬美元，吸引了1200萬美元的資金流入，超出了許多市場觀察者的預期。

這只ETF不僅跟蹤Solana (SOL)的市場價格，還爲投資者提供Solana原生質押獎勵。它由REX Shares和Osprey共同管理，首日交易量已超過此前推出的Solana期貨ETF和XRP期貨ETF。

與傳統加密資產ETF相比，這只Solana質押ETF提供了一項創新功能——可變的質押獎勵月度股息，當前股息率爲7.3%。某ETF分析師評價道："這是一個健康的交易開局"，並指出上市前20分鍾內交易量就達到了800萬美元。

回顧近期其他Solana相關ETF的表現，3月中旬推出的Solana期貨ETF首日交易量爲1210萬美元，低於市場預期。隨後推出的兩只Solana期貨ETF表現平平，日均交易量僅爲125萬美元和216萬美元左右，顯示市場需求並未得到有效提振。

相比之下，今年1月上市的多只現貨比特幣ETF在首個交易日的交易總額高達46億美元。

這只新上市的Solana質押ETF旨在滿足多種投資者需求，包括尋求加密貨幣敞口的散戶投資者、希望支持區塊鏈創新的加密原生投資者、尋找合規區塊鏈收入途徑的財務顧問，以及需要ETF透明度的機構投資者。

該ETF採用了"C型公司"註冊形式，這一結構使其能夠繞過傳統ETF審批程序，快速上市。與現有的現貨比特幣和以太坊ETF不同，它註冊於《1940年投資公司法》框架下，需要一個合格的托管人來持有基礎資產。

然而，這種結構也面臨一些挑戰，主要是稅務問題。由於質押獎勵被視爲普通收入，基金內部需要繳納企業所得稅，投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅，導致整體稅務負擔較高。

盡管如此，這一創新結構爲未來其他加密資產ETF提供了可參考的模式。有分析認爲，這種結構更適用於SOL等新興加密資產，而傳統的19b-4審批流程則更適合比特幣這類成熟大資產。

值得注意的是，該ETF的價格可能無法完全準確反映SOL的價格變動。根據提交的文件，在正常市場條件下，ETF將至少80%的淨資產投資於參考資產和其他提供參考資產敞口的資產，但其表現不會完全復制參考資產的表現。

這只ETF的成功上市爲其他類似產品鋪平了道路。目前，多家公司正在爭取推出Solana現貨ETF，預計可能在兩到四個月內獲得批準。此外，還有至少60個其他加密貨幣ETF提案正在等待監管審查。

總的來說，Solana質押ETF的推出標志着加密資產投資工具的進一步創新，爲傳統投資者提供了更便捷的參與途徑。然而，其獨特結構也帶來了新的挑戰和不確定性，未來可能面臨更多監管審查。