meme 幣大戰白熱化，SEC 演講預示合規新時代

本週加密市場隨着中美貿易關係緩和及 CPI 數據符合預期而出現一波漲。盡管周四晚間曾出現閃崩，但隨後修復，目前比特幣價格仍維持在 10.4 萬美元以上。

市場方面喜憂參半。某交易平台先是因加入標普 500 指數而大漲，後又因遭調查和用戶數據被盜而下跌 7.2%。某破產平台即將開啓 50 億美元賠付，但威斯康星州投資委員會已售出其比特幣 ETF 持倉。同時，俄羅斯向烏克蘭增派大量兵力，整體市場觀望情緒加重。

meme 幣行情進入白熱化階段，三大平台激烈競爭，圍繞代幣發射、流動性和社區影響力展開"meme 三國殺"。與此同時，監管機構就資產代幣化發表重磅演講，爲加密資產的發行、托管與交易提供更清晰的監管框架，預示着合規化與主流化並行的新時代正在到來。

一、meme 混戰白熱化

隨着新平台加入反對陣營，本週 meme 市場的競爭在三大平台的"三國演義"中愈發激烈。尤其是爲了爭奪某個代幣的 Ticker，三個平台展開瘋狂對轟。其中兩個平台的創始人都在社交媒體上互相喊單，使得這場 meme 熱潮達到頂峯。

1. 某平台爲何成爲衆矢之的

• 該平台擁有強大的現金流，無需發幣，定期出售的某公鏈代幣壓制了本幣價格

根據鏈上數據統計，該平台每積累一到兩周的手續費收入後就會將這些代幣轉入交易所出售，一年多來總共出售約 386.8 萬枚（7.02 億美元），均價 183.3 美元。

• 該平台在某公鏈生態的發展一家獨大，缺乏競爭不利於生態發展

該平台佔某公鏈每日代幣發行的 71%，並推出自己的 DEX 與其他平台直接競爭，進一步鞏固市場份額。其目標是主導該公鏈的 DeFi 交易，削弱其他 AMM 的市場地位。這種主導地位可能抑制創新，缺乏競爭可能導致生態單一化，損害其長期發展。

後期迫於競爭壓力，該平台宣布推出創作者收入分成計劃，將 50% 的收入與代幣創作者分享。

2. 某平台的 Web2 玩法

該平台的創始人是一位年輕的澳大利亞企業家，曾在 14 歲時開發遊戲下載量超 50 萬，15 歲時創立社交買賣應用獲 200 萬美元融資，成爲最年輕獲硅谷風投的創業者之一。

今年年初他在某公鏈上創建了一個 Web3 項目，首個發射的代幣一度達到 8000 萬美元市值，但隨後大幅下跌。4 月底，該項目改名並將代幣更名爲平台幣，之後幣價開始漲。平台通過發射多個市值超千萬的 meme 代幣吸引了市場關注。

該平台開發出一種新的打法，通過從 Web2 拉人進入 Web3。比如某項目由來自哈佛的企業家推出，他在 Web2 曾推出多款爆款產品並兩次成功退出。該 meme 幣普通人幾乎沒有機會參與，市值短時間就攀升到千萬級別。整個平台近期已通過從 Web2 拉人到 Web3 發幣做了幾個類似的快速項目。這種模式短期內可能會持續，並吸引更多 Web2 團隊加入。

比如：

• Noodle：一款貪喫蛇遊戲，由 Web2 創業者推出，此前發行的應用總下載量超過 1000 萬次。
• GOONC：由某知名科技公司員工發行的代幣
• MSCP：開發者疑似爲某科技巨頭軟件工程師，後被闢謠

不過，近期該平台創始人表示將不再推薦新代幣，而是專注於已有代幣，投資者可關注已有項目的二次機會。

3. 第三方平台

該平台受到某公鏈生態衆多資深參與者的支持，誕生了多個出圈的熱門代幣。想要參與可關注創始人和生態支持者，他們往往會在社交媒體公開喊單。

4. 機器人大戰

某平台允許用戶通過簡單的社交媒體操作來發射新代幣，這一過程簡單快捷，降低了發射門檻。這一機制導致大量機器人監控新發射並迅速買入，以利用初期價格漲，使得 meme 戰場從最初的人對人演變爲機器人對機器人。

在這種模式下，當平台官方和創始人直接推薦某 meme 時，早期利益集團就已提前布局，散戶入場風險極高。

5. meme 市場的競爭格局

雖然某平台仍佔據 Meme 市場的主導地位，但其市場份額正被新興發射平台蠶食。從數據可見，該平台從幾乎掌控整個 meme 市場到目前地位受到嚴重威脅。這場 meme 大戰的最終勝利者尚未可知，但對散戶而言，當三個平台互相競爭時，可能是 meme 爆發的黃金時期。

二、監管機構資產代幣化主題演講

1. 資產發行

現狀與挑戰：目前只有四家加密資產發行商通過註冊發行或特定規則完成了合法發行。現有表格要求提供的某些信息可能與加密資產的投資決策無關。盡管監管機構曾爲其他資產類型調整過表格，但對加密資產的調整尚未跟上投資者興趣的增長。

監管目標：計劃爲證券或受投資合同約束的加密資產分配制定清晰合理的指導方針，解決發行商在確定資產是否構成證券時的不確定性。批評了過去的"頭埋沙子"或"先開槍後提問"的監管方式，強調需要爲加密行業提供法律確定性。由於法規的調整是臨時的，對於已經發幣的不合規項目只要能修正，仍提供註冊豁免或安全港。

2. 托管

以前對托管方的管理存在兩大難點：

（1）身分限制：此次主要是放寬托管機構的身分限制，以前可能僅限於大型資產公司或銀行，後續會逐漸放寬至券商、金融機構等。在代幣化進程中傳統銀行可能面臨淘汰風險。

（2）托管限制：此前用戶存入一定金額的加密資產，托管方就必須對應等價的等值負債和保障性資產，佔用大量資金。相關法案已於今年一月被撤銷。

監管目標：計劃爲註冊人在決定如何托管加密資產時提供更大選擇權，明確有資格成爲"合格托管人"的類型，並考慮自托管的合理豁免，以適應加密資產市場的常見做法。

3. 交易

現狀與創新：支持允許註冊人在其平台上交易更廣泛的產品，響應市場需求，例如通過"超級應用程序"提供證券和非證券的交易。指出聯邦證券法未禁止擁有特定交易系統的註冊經紀交易商促進非證券交易，包括證券和非證券之間的"配對交易"。

監管目標：計劃現代化特定交易系統監管制度，以更好地適應加密資產，並探索進一步的指導或規則制定，以實現加密資產在國家證券交易所的上市和交易。強調不應強迫市場參與者因監管不適應而將創新轉移到海外。

結論

1. 強監管遏制詐騙，市場更規範。嚴格監管、執法行動和罰款機制將大幅減少詐騙項目。通過清晰的合規路徑和投資者保護措施，加密市場將更加規範透明，增強長期發展信心。

2. 代幣化成爲主流，效率與合規並重。資產代幣化正成爲高效、透明且流動性強的資產發行方式。通過監管框架（如發行指導、註冊豁免和安全港規則）佔據全球資產發行高地。未來可能通過明確規則進一步掌控資產發行權，吸引全球項目方在當地註冊合規發幣，享受監管庇護與市場信任。

3. 流動性顯著提升，市場規模擴大。代幣化打通了傳統股票市場與加密市場，顯著增強整體流動性。單個代幣的市值天花板將進一步突破，推動加密市場規模快速擴張，吸引更多機構投資者參與。