著者: Metrics Ventures1/ 4月の見解に従い、ビットコインと世界のリスク資産の価格は今月、予想通りに底を明確にしました。そして、ビットコインは長年ぶりに流動性危機からの回復後に最も良いパフォーマンスを示すドル資産となり、喜ばしいことです。今月の報告書作成日現在、ビットコインの実際の運行価格の中心は3月のレンジを突破しました。2/月全体を見れば、過去3ヶ月の大量の取引高の後、ビットコインは実際に供給枯渇の状態に入った。長期的な売買が常に穏やかである。市場内の感情を見ると、多くの市場参加者が大盤とアルトコインをショートしており、これは多くの古参のコイン市場の人々が基本的なチップ理論と感情に基づく取引習慣から見た天井判断と一致している。3/山寨コインについては多くを語る必要はありません。新たに上場したトークンやSUIが代表する古いコントロールされた強い山寨コインが価格を試みたことはありますが、全体のパフォーマンスは依然として期待外れです。新たな流動性と感情の高まりが訪れる前に、再び利益を上げる効果が戻ってくるかは不明です。また、ますます多くの暗号関連資産がNASDAQなどの取引所でSPACを利用したり、上場したりといったさまざまな流動性獲得手段を選択しているのが見受けられます。次の流動性サイクルにおける資金の流れはすでに静かに変化し始めていることが予測されます。既存の古い山寨コインは、より厳しい挑戦に直面しています。市場全体の動向と市場の動きの振り返りとコメント：今月の市場は重要と言えるものであり、大幅な変動後のボラティリティの収束過程において、資産の強弱関係はしばしばトレンドの変化を示します。そして、ビットコインの強さは多くの参加者の予想を超えました。しかし、私たちはこの期間が非常に重要なことをいくつか示していると考えています：1/ビットコインは依然として集中した売圧の問題を抱えておらず、現在のところ清算されているのは主に旧コイン市場および取引性の浮動資金です。したがって、周期の終了は流動性の枯渇と転換点を前提とすべきであり、これは現在の世界的な流動性の実際の動向とは逆行しています。2/ 2025年のミクロ・ストラテジーの第1四半期報告書は、資本市場の歴史における奇跡を示していますが、これは市場に理解されていないと考えています。簡単に言えば、2025年第1四半期のマイクロ・ストラテジーは、直接発行、配信可能な債券、転換社債の発行などを通じて、2024年第4四半期の44億ドルを上回る77億ドルを調達し、同じ期間に、ミクロ・ストラテジーは米国株の急激な下落の場合、最も強力なドルリスク資産の1つとなり、売上高は長い間、米国株のトップ10に入っており、これは驚異的です。 さらに驚くべきことは、結果から判断すると、これは市場全体で保有を減らし、追加株式を増やすことを歓迎するものであり、これは人的資本の歴史における奇跡と呼ぶことができるということです。 市場はマイクロ戦略の実際の資金調達力と購買力を大幅に過小評価しており、既存のプライドとバイアスは、将来的に感情的な逆転の可能性を高めます。3/もし以前の2024年に、私たちが価格決定権は「移転」しているだけだと考えていたとすれば、現在、私たちが出せる結論は価格決定権の引き継ぎが完了したということです。いわゆる古い暗号通貨分析フレームワークのほとんどは廃止され、資産属性、ドルサイクル、資産の運用規則に関する研究は市場からより多くの報酬を受けるでしょう。暗号通貨界の流動性の流れのパスも、次の感情の高まりの時期に前述の結論を証明することになるでしょう。全体的に見て、私たちは将来のBTCの動きに非常に楽観的です。これは、一方では流動性の成長率の必然性に基づいており、もう一方では実際の動きと市場参加者の理解との乖離から来ています。山寨について言えば、私たちは現在の米国株と連動した新しい山寨の運用モデルが次の感情の溢れ出し周期の主役になると考えており、すべての業界関係者が注目すべきであると考えています。最後に、人民元資産に対する私たちの見解について簡単にお話ししましょう。 基本的なレベルからの人民元のゴージャスなターンは、ちょうどJ-10CEがインドとパキスタンの紛争で輝いているように、ゆっくりと世界が何度も何度も認識できるように、これはまた、新しい上向きのチャネルで人民元の資産を段階的にオフに設定し、底は上昇し続け、価格とここでの基本的な発散は、まさに最高のレイアウト範囲である長期的な弱気の慣性によって引き起こされます。 世界的な緩和が進行中であり、終了したばかりのハイレベルな金融発言は、世界の中央銀行が実際に選択をした混沌とした米国の連続に迷わないようにするための重要なシグナルです。ある程度、暗号業界の関係者の目にはBTCは、大多数の中国人の目にはA株のようなものであり、私たちが言いたいことはまったく同じで、過去の市場と2つの主要なMVC重工業の将来の見通しを凝縮した詩があります。赤橙黄緑青藍紫、誰が空に彩りの練を舞わせているのか？雨上がりの斜陽、関山は青々としている。当年の激しい戦闘、弾痕のある村の壁。この山河を飾り、今日はさらに美しい。
Metrics Ventures：ビットコインの底が確立され、暗号資産市場の新たなサイクルの展望
著者: Metrics Ventures
1/ 4月の見解に従い、ビットコインと世界のリスク資産の価格は今月、予想通りに底を明確にしました。そして、ビットコインは長年ぶりに流動性危機からの回復後に最も良いパフォーマンスを示すドル資産となり、喜ばしいことです。今月の報告書作成日現在、ビットコインの実際の運行価格の中心は3月のレンジを突破しました。
2/月全体を見れば、過去3ヶ月の大量の取引高の後、ビットコインは実際に供給枯渇の状態に入った。長期的な売買が常に穏やかである。市場内の感情を見ると、多くの市場参加者が大盤とアルトコインをショートしており、これは多くの古参のコイン市場の人々が基本的なチップ理論と感情に基づく取引習慣から見た天井判断と一致している。
3/山寨コインについては多くを語る必要はありません。新たに上場したトークンやSUIが代表する古いコントロールされた強い山寨コインが価格を試みたことはありますが、全体のパフォーマンスは依然として期待外れです。新たな流動性と感情の高まりが訪れる前に、再び利益を上げる効果が戻ってくるかは不明です。また、ますます多くの暗号関連資産がNASDAQなどの取引所でSPACを利用したり、上場したりといったさまざまな流動性獲得手段を選択しているのが見受けられます。次の流動性サイクルにおける資金の流れはすでに静かに変化し始めていることが予測されます。既存の古い山寨コインは、より厳しい挑戦に直面しています。
市場全体の動向と市場の動きの振り返りとコメント：
今月の市場は重要と言えるものであり、大幅な変動後のボラティリティの収束過程において、資産の強弱関係はしばしばトレンドの変化を示します。そして、ビットコインの強さは多くの参加者の予想を超えました。しかし、私たちはこの期間が非常に重要なことをいくつか示していると考えています：1/ビットコインは依然として集中した売圧の問題を抱えておらず、現在のところ清算されているのは主に旧コイン市場および取引性の浮動資金です。したがって、周期の終了は流動性の枯渇と転換点を前提とすべきであり、これは現在の世界的な流動性の実際の動向とは逆行しています。
2/ 2025年のミクロ・ストラテジーの第1四半期報告書は、資本市場の歴史における奇跡を示していますが、これは市場に理解されていないと考えています。簡単に言えば、2025年第1四半期のマイクロ・ストラテジーは、直接発行、配信可能な債券、転換社債の発行などを通じて、2024年第4四半期の44億ドルを上回る77億ドルを調達し、同じ期間に、ミクロ・ストラテジーは米国株の急激な下落の場合、最も強力なドルリスク資産の1つとなり、売上高は長い間、米国株のトップ10に入っており、これは驚異的です。 さらに驚くべきことは、結果から判断すると、これは市場全体で保有を減らし、追加株式を増やすことを歓迎するものであり、これは人的資本の歴史における奇跡と呼ぶことができるということです。 市場はマイクロ戦略の実際の資金調達力と購買力を大幅に過小評価しており、既存のプライドとバイアスは、将来的に感情的な逆転の可能性を高めます。
3/もし以前の2024年に、私たちが価格決定権は「移転」しているだけだと考えていたとすれば、現在、私たちが出せる結論は価格決定権の引き継ぎが完了したということです。いわゆる古い暗号通貨分析フレームワークのほとんどは廃止され、資産属性、ドルサイクル、資産の運用規則に関する研究は市場からより多くの報酬を受けるでしょう。暗号通貨界の流動性の流れのパスも、次の感情の高まりの時期に前述の結論を証明することになるでしょう。
全体的に見て、私たちは将来のBTCの動きに非常に楽観的です。これは、一方では流動性の成長率の必然性に基づいており、もう一方では実際の動きと市場参加者の理解との乖離から来ています。
山寨について言えば、私たちは現在の米国株と連動した新しい山寨の運用モデルが次の感情の溢れ出し周期の主役になると考えており、すべての業界関係者が注目すべきであると考えています。
最後に、人民元資産に対する私たちの見解について簡単にお話ししましょう。 基本的なレベルからの人民元のゴージャスなターンは、ちょうどJ-10CEがインドとパキスタンの紛争で輝いているように、ゆっくりと世界が何度も何度も認識できるように、これはまた、新しい上向きのチャネルで人民元の資産を段階的にオフに設定し、底は上昇し続け、価格とここでの基本的な発散は、まさに最高のレイアウト範囲である長期的な弱気の慣性によって引き起こされます。 世界的な緩和が進行中であり、終了したばかりのハイレベルな金融発言は、世界の中央銀行が実際に選択をした混沌とした米国の連続に迷わないようにするための重要なシグナルです。
ある程度、暗号業界の関係者の目にはBTCは、大多数の中国人の目にはA株のようなものであり、私たちが言いたいことはまったく同じで、過去の市場と2つの主要なMVC重工業の将来の見通しを凝縮した詩があります。
赤橙黄緑青藍紫、誰が空に彩りの練を舞わせているのか？
雨上がりの斜陽、関山は青々としている。
当年の激しい戦闘、弾痕のある村の壁。
この山河を飾り、今日はさらに美しい。