金融市場のボラティリティと暗号通貨の見通しの分析

最近、世界の金融市場は1週間の変動を経験しましたが、主に関税問題の影響を受けました。この突発的な出来事は、資金の避難と市場の感情が一時的に低迷することを引き起こし、大きな幅の変動を引き起こしました。しかし、市場が関税によるファンダメンタルの変化に適応し、避難感情を解放すると、金融市場は新しい均衡点を見つけることができます。これは、なぜ世界の株式市場、特にアメリカの株式市場が先週の金曜日に上昇して取引を終え、1週間の動揺を終えたのかを説明しています。

標準普尔500指数の変動率指数の変化から、先週VIX指数が最近の新高を記録したことがわかります。過去数年で、これに匹敵するのは昨年の日本銀行の利上げという極端な事例と2020年のパンデミックによる金融動乱だけです。これが、過去一週間の市場にこれほど大きな変動があった理由でもあります。このような状況は歴史的に見ても比較的珍しいです。

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この巨大な変動が一時的に収まるにつれて、暗号資産市場の動向に影響を与える要因は再び「インフレ」と「利下げ」というお馴染みの話題に戻りました。利下げのみが資金の大量流入をもたらし、ビットコインを代表とするリスク資産に成長の機会を提供することができます。

過去10年間の世界の広義通貨供給量（M2）とビットコインの動向を比較することにより、この関連性を分析することができます。ビットコインの過去10年間の巨大な上昇は、世界のM2の暴増を基盤にしており、この関連性の動向は他の金融データをはるかに超えています。

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これも、アメリカがインフレや利下げに関連するデータを発表するたびに、ビットコインが常に変動する理由です。なぜなら、これが最終的に新しい資金が暗号資産分野に流入するかどうかに影響を与えるからです。

しかし、現在の暗号資産市場では、ほとんどの人が米連邦準備制度の利下げの道筋に注意を集中させているようですが、もう一つ注目に値するデータ——中国中央銀行の資産規模を無視しています。この指標は、中国の通貨の流動性の状況を反映しており、ビットコインの変動幅と同様に密接に関連しています。

歴史データから見ると、中国中央銀行の資産規模はビットコインの過去3つの周期の上昇幅の変化と高度に関連しており、ほぼすべてのビットコインの大幅な上昇に貫通し、ちょうど4年ごとの周期に対応しています。中国中央銀行の流動性は、2020年から2021年の暗号資産のブルマーケット、2022年のベアマーケット、2022年から2023年初めの周期的な底からの回復、2023年第四四半期の急増、そして2024年の第二四半期から第三四半期の調整の中で重要な役割を果たしました。

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注目すべきは、中国中央銀行の資産規模が2024年9月以降に減少し、2024年末に底を打って回復し、現在は過去1年の高点に達していることです。データの関連性から見ると、中国中央銀行の流動性の変化は通常、ビットコインや暗号資産市場の大幅な変動に先行します。

興味深いことに、2017年のビットコインの牛市の際、連邦準備制度は「緩和」の側ではなく、逆に年間で3回の利上げを行い、量的引き締めが存在していました。しかし、ビットコインを先頭とするリスク資産は2017年に非常に楽観的なパフォーマンスを示しました。これは、中国中央銀行の資産規模がその年に新たな高水準を記録したためです。

標準普尔500指数の上昇から見ると、中国中央銀行の流動性とある程度の関連性がある。歴史的データによると、中国中央銀行の総資産規模と標準普尔500指数の年間相関係数は約0.32（2015年から2024年のデータに基づく）。

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総じて、アメリカの金融政策に密接に注目するだけでなく、中国の金融データの変動にも注意を払う必要があります。最近のニュースでは、中国は準備率引き下げや利下げなどの金融政策手段を導入する可能性があることが示されています。これは私たちが引き続き注目すべき重要な変化です。

資産規模から見ると、2025年1月現在、中国の預金総額は42.3兆ドルであり、アメリカの預金総額は約17.93兆ドルです。これは、預金規模から見ると、中国にはより多くの金融の可能性があることを意味しています。流動性が改善されれば、いくつかの変化をもたらす可能性があります。

もちろん、もう一つ検討すべき問題は、資金の流動性が増加しても、暗号資産市場に流入できるかどうかということです。結局のところ、いくつかの制限が依然として存在します。しかし、香港は積極的なシグナルを示しており、政策の緩和度と便利さの観点から、数年前とは異なる状況になっています。

要するに、市場環境が有利なときは、逆境に立ち向かうよりも機会を捉える方が賢明です。私たちがすべきことは、待つことだけでなく、機会が訪れたときにそれを捉え、新しい市場の変化を迎える勇気を持つことです。

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