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> 投資家は ETH がこれらの資産からどのように真の価値を得るかにフォローする必要があります。

執筆：マイケル・ナデュー、DeFiレポート
編纂者: Deng Tong, Golden Finance

2023年1月、SOLの取引価格はETHに対して97%のディスカウントです。

昨年7月までに、このディスカウント幅は83%まで縮小しました。

現在、ほぼ一年が経ちました。市場がイーサリアムのスケーリングロードマップに疑問を持ち、ソラナが「ナスダックをチェーン上に持ち込む」潜在能力を評価する中、このギャップは引き続き縮小しています。

過去の分析では、主に手数料、分散型取引所の取引量、ステーブルコインの供給量と取引量、総ロック価値（TVL）などの高次にフォローしています。

> 我々は通貨、国内政治、国際秩序の重大な変化の瀬戸際に立っており、すべてはこれらの問題がサトシで、協力的な方法で扱われるかどうかにかかっている。

著者：レイ・ダリオ
編訳：ブロックユニコーン

前書き

米中取引の第一段階は、非常に合理的な方法で迅速に達成され(将来の交渉について楽観的になるのは妥当だ)、ドナルド・トランプと彼のチームは現在、投資取引を得るためにサウジアラビアの中東ツアーに出かけており(私は彼らが成功すると確信しており、他の合理的な貿易協定が続くように見える)、そしてすぐに彼と彼のチームは議会と良い予算取引を得ようとするだろう(私はそれについてあまり楽観的ではない)。 同時に、イランとロシア・ウクライナの合意が芽生えつつあり、これらの合意にはある程度の進展があると思います。

私の見解では

> 未来の持続的な復興は、製品の実現、開発者の活発化、そして市場サイクルの推進に依存しています。

ルーク、マーズファイナンスによって書かれた

頂点から谷底へ：1年間の氷と火の二重天

2024年の春を振り返ると、ビットコインエコシステムはまるで眩しい超新星のようだった。BRC-20トークン標準の台頭は、Ordinalsプロトコルのインスクリプションブームに依存し、市場の熱狂を引き起こした。インスクリプション——独自のデータをビットコインの最小単位「サトシ」（satoshi）に直接埋め込む革新——はオンチェーン活動をロケットのように急上昇させた。ORDIなどのトークン価格は急騰し、一部の資産はわずか数週間で時価総額が倍増、さらには数倍にもなった。SATS、RATSなどのプロジェクトも祭りに参加し、目を見張るようなリターンをもたらした。ビットコインのオンチェーン取引量は急増し、ガス代は高騰し、マイナーの収入は水位が上がるように増加した。これは黄金の時代である。

> 「マーケット」は、独立して開発された、緩やかに調整された代理機関で構成される分散化された、許可不要のエコシステムを指します。

執筆：ダニエル・バラバンダー、バリアントファンド投資パートナー
コンパイラ: AIMan@ Golden Finance

もしインターネットの未来が代理（またはエージェント）が相互に支払いを行いサービスを提供する市場であるなら、暗号通貨は以前は夢見ることしかできなかった主流製品市場との適合性を見出すことになるでしょう。私は代理が相互に支払いを行いサービスを提供すると信じていますが、この市場モデルが成功するかどうかはあまり自信がありません。

私が言う「マーケット」は、独立して開発された、緩やかに調整された代理機関で構成される分散化された、許可不要のエコシステムを指します——インターネットは中央集権的な計画システムではなく、オープンな市場のようなものです。Linuxは「マーケット」モデルです。

DeFi貯蓄プロトコルSky(旧MakerDAO)は、2025年第1四半期に500万ドルの損失を出し、前四半期の利益3,100万ドルから大幅に減少しました。 このプロトコルでは、ユーザーにインセンティブを与えるために新しいステーブルコインであるUSDSを採用し、その結果、利息の支払いが102%急増しました。 洗練された投資家を引き付けるために設計されたにもかかわらず、ユーザーベースを大幅に拡大することはなく、高金利によって収益が引き下げられました。

> Metisの探求はLayer2の発展に新たな道を切り開き、技術の同質化が深刻な中で、シーンの差別化が突破の鍵となるかもしれません。

文:ハオティアン

多くの人は、イーサリアムのLayer2エコシステムはもはや立ち直れないと考えていますが、実際にはそうではありません。TPSの軍拡競争の観点から見ると、確かに衰退感があります。しかし、Pectraの技術アップグレード後、いくつかのLayer2が再び正しい方向に位置づけられれば、まだ戦う力があるかもしれません。最近、@MetisL2がAll in AIの戦略ロードマップを発表しました。この代替選択が現在のLayer2の困難を打破できるでしょうか？さあ、私の観察を話しましょう：

1）正直に言うと、現在のLayer2エコシステムが直面している根本的な問題は技術力不足ではなく、物語性である。

ビットコインエコシステムは短期的な熱気を経て低迷に陥り、最近明らかな反転が見られました。しかし、このポンプは感情の修復と資金のローテーションに過ぎず、基本的な状況は大きく改善されていません。将来的なエコシステムの持続性は疑問であり、単なる感情の刺激ではなく、より強い基本的な状況と実質的な進展に依存する必要があります。