Análise do Bitcoin ETF: Principais Diferenças nas Estratégias e Mercados Regionais

Na onda de ativos digitais a caminho das finanças tradicionais, Bitcoin Os ETFs tornaram-se uma ponte chave para os investidores participarem no mercado de criptomoedas. Em janeiro de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou historicamente os primeiros 11 ETFs de Bitcoin à vista, marcando o reconhecimento formal dos ativos cripto pelo sistema financeiro tradicional. Subsequentemente, mercados em Hong Kong, Canadá e outros seguiram o exemplo, abrindo canais de investimento em Bitcoin conformes e convenientes para os investidores. Este artigo fornece uma análise aprofundada de três grandes tipos de moedas de ETF de Bitcoin para ajudá-lo a compreender o mercado geral.

Bitcoin spot ETF: Uma ferramenta compliance para detenção direta de Bitcoins físicos.

Líderes de mercado dos EUA (concorrência intensa com taxas baixas)

Como o maior mercado do mundo, o Bitcoin spot ETF nos EUA tem baixas taxas de gestão e alta liquidez como suas principais vantagens. Os produtos principais incluem:

• iShares Bitcoin Trust (IBIT): Emitido pela BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, com uma escala de gestão de 70 bilhões de dólares, uma taxa de comissão de 0,25% e um preço promocional no primeiro ano de 0,12%.
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC): Um produto da Fidelity, com uma escala de gestão de 23,1 bilhões de dólares, uma taxa de 0,25%, e oferecendo isenções de taxas até julho de 2024.
• Bitwise Bitcoin ETF (BITB): Taxa de comissão mais baixa da indústria de 0,20%, sem taxa de gestão durante os primeiros 6 meses ou quando os ativos atingirem mil milhões de dólares.

Outros como ARK 21Shares (ARKB) e VanEck (HODL) têm taxas a variar entre 0,20%-0,25%, e muitos têm cláusulas de isenção de taxas a curto prazo, criando uma competição intensa.

Produtos Regionais de Hong Kong (Altas Taxas e Experiências de Política)

Em abril de 2024, Hong Kong aprovou o primeiro lote de Bitcoin spot ETFs, oferecendo uma nova opção para o mercado asiático, mas as taxas são significativamente mais altas do que nos Estados Unidos:

• Bosera HashKey Bitcoin ETF (3008): Taxa de comissão 0,60%, a mais baixa do mercado.
• ChinaAMC Bitcoin ETF (3042): Taxa de comissão 0,99%.
• Harvest Bitcoin Spot ETF (3439): Taxa de comissão 1,0%, sem isenção de taxas.

Apesar do baixo limiar de entrada para produtos em Hong Kong (cerca de 250 HKD), o volume de negociação está muito abaixo das expectativas, refletindo diferenças na aceitação regional.

Bitcoin Strategy ETF: Futuros, Combinações Multi-Ativos e Alavancadas

Este tipo de ETF não detém diretamente Bitcoin, mas rastreia indiretamente o preço através de contratos futuros ou derivados financeiros relacionados, tornando-o adequado para investidores avançados.

ETF do tipo Futuros (Alto Custo e Risco de Rollover)

• ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO): O primeiro ETF de futuros de Bitcoin nos Estados Unidos (lançado em 2021), com uma taxa de 0,95%, investindo em contratos futuros de Bitcoin da Chicago Mercantile Exchange (CME).
• ProShares Short Bitcoin ETF (BITI): Com uma taxa de 1,33%, focando na venda a descoberto de Bitcoin, adequado para proteção ou especulação de curto prazo.

Esses produtos devem arcar com o custo dos rolos de futuros (ganhos e perdas de negociação gerados pela rolagem de contratos expirados), e devido ao design alavancado, a volatilidade é maior, o que pode levar a custos de manutenção a longo prazo mais elevados do que os ETFs à vista.

ETF de Estratégia Multi-Ativos (Risco Diversificado)

• Bitwise Bitcoin e Ethereum ETF de Estratégia de Peso Igual (BTOP): taxa de 0,95%, investindo simultaneamente em futuros de Bitcoin e Ethereum para reduzir o risco de moeda única.
• ETF de Estratégia de Bitcoin e Ethereum da Valkyrie (BTF): taxa de 1,24%, fundo gerido ativamente.

A análise da Bloomberg aponta que mais ETFs de combinação BTC + ETH surgirão em 2025, enriquecendo ainda mais as opções de estratégia.

Vantagens e Riscos Principais de Investir em Bitcoin ETFs

Vantagens: Conformidade e Conveniência Revolucionária

• Sem necessidade de gerir chaves privadas: elimina os riscos de segurança das carteiras de criptomoedas, permitindo a negociação através de uma conta de valores mobiliários.
• Liquidez aumentada: O volume médio diário de negociação dos ETFs à vista dos EUA atinge dezenas de bilhões de dólares, com uma eficiência de negociação comparável às ações.
• Proteção regulatória: Regulamentada pela SEC ou pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, a custódia institucional reduz o risco de falência das trocas.

Riscos: Volatilidade e Custos Ocultos

• Alta Volatilidade: Em abril de 2025, devido às tensões comerciais entre os EUA e a China, mais de 326 milhões de dólares saíram dos ETFs de Bitcoin dos EUA em uma única semana.
• Erro de Rastreio: Os ETFs de futuros podem desviar-se dos preços à vista devido a diferenças de preços de contratos, enquanto os ETFs à vista são corroídos por taxas de gestão.
• Diferenças de Taxas: As taxas de comissão para ETFs spot dos EUA estão geralmente abaixo de 0,3%, enquanto os produtos de Hong Kong e ETFs de futuros podem ter taxas superiores a 1%.

Tendências Futuras: O Caminho Institucional das Margens para o Mainstream

A Continuação da Expansão do Bitcoin ETF em 2025:

• Fator de Preço: As entradas de ETF impulsionam o Bitcoin a ultrapassar o máximo histórico de $111,000 em maio de 2025.
• Diversificação de Produtos: Além do Bitcoin, ETFs de Ethereum foram listados, e ETFs para Litecoin, HBAR e outras moedas estão sob aplicação.
• Apoio Político: A administração Trump nos Estados Unidos estabeleceu uma “reserva estratégica de Bitcoin” e abriu fundos de aposentadoria para investir em ativos criptográficos, fortalecendo os incentivos para que as instituições entrem no mercado.

Conclusão: Escolha moedas com base na demanda e aloque racionalmente

Bitcoin ETF saltou do fringe financeiro para o mainstream, e os investidores podem escolher flexivelmente de acordo com seus objetivos:

• Detentores de longo prazo: ETFs de spot com baixas taxas nos EUA (como IBIT, BITB) são a alocação central preferida.
• Demanda de Diversificação Regional: Os ETFs de Hong Kong (como o 3008) oferecem exposição ao mercado asiático, mas apresentam custos mais elevados.
• Estratégias de curto prazo: Futuros ou ETFs inversos (como BITO, BITI) são adequados para negociação em oscilação, mas o risco deve ser controlado de forma rigorosa.

O mercado ainda está em evolução, e a Bloomberg prevê que os ETFs de criptomoedas compostos e os fundos de moedas emergentes se tornarão o foco na segunda metade de 2025. Independentemente do tipo de moeda escolhida, lembre-se que a “alta volatilidade” é a essência dos ativos de criptomoedas. Recomenda-se que a proporção de tais investimentos na carteira não exceda 5%-10%, e deve-se dar prioridade a produtos de liquidez que estão sujeitos a uma regulamentação rigorosa.